Rynek akcji jest neutralny

Co to jest strategia neutralna dla rynku akcji (ESM)?

Strategia neutralna dla rynku akcji (EMN) zabezpiecza przed ekspozycją rynkową, a jej wyniki mierzone są różnicą między długimi i krótkimi ekspozycjami funduszu.

Zrozumienie strategii neutralnej dla rynku akcji (ESM)

Neutralny dla rynku akcji (ESM) opisuje strategię inwestycyjną, w której zarządzający stara się wykorzystać różnice w cenach akcji, zajmując równe wartości długie i krótkie w blisko powiązanych akcjach. Akcje te mogą należeć do tego samego sektora, branży i kraju lub mogą po prostu mieć podobne cechy, takie jak kapitalizacja rynkowa, i być historycznie skorelowane. Fundusze neutralne pod względem rynku akcji mają portfele tworzone z zamiarem generowania dodatniego zwrotu, niezależnie od tego, czy cały rynek jest zwyżkowy, czy niedźwiedzi. Termin ten jest najściślej związany z funduszami hedgingowymi, które reklamują się jako neutralne wobec rynku akcji i czasami jest określany po prostu za pomocą skrótu ESM.

Fundusze neutralne dla rynku akcji mają służyć jako zabezpieczenie przed czynnikami rynkowymi. Neutralny dla rynku akcji jest postrzegany jako strategia dla osób wybierających akcje, ponieważ liczy się tylko wybór akcji. Na przykład, zarządzający funduszem hedgingowym zajmie pozycję długą w 10 spółkach biotechnologicznych, które powinny osiągnąć lepsze wyniki, a krótkie na 10 spółek biotechnologicznych, które osiągną gorsze wyniki. Dlatego to, co robi rzeczywisty rynek, nie będzie miało znaczenia (dużo), ponieważ zyski i straty będą się wzajemnie kompensować. Jeśli sektor porusza się w jednym lub drugim kierunku, zysk na długiej walucie jest równoważony stratą na pozycji krótkiej.

Neutralność rynku akcji i ponowne zrównoważenie

Na pierwszy rzut oka fundusze neutralne dla rynku akcji mogą wyglądać podobnie do długich, krótkich funduszy lub funduszy o wartości względnej. Główna różnica polega na tym, że neutralność rynku akcji próbuje utrzymać całkowitą wartość ich długich i krótkich udziałów w przybliżeniu na równym poziomie, ponieważ pomaga to obniżyć ogólne ryzyko. Aby zachować tę równowagę między długimi i krótkimi, fundusze neutralne dla rynku akcji muszą zmienić równowagę w miarę ustalania się i umacniania trendów rynkowych. W związku z tym, że inne fundusze hedgingowe typu long-short pozwalają na kształtowanie zysków zgodnie z trendami rynkowymi, a nawet wykorzystują dźwignię finansową, aby je wzmocnić, fundusze neutralne dla rynku akcji aktywnie hamują zwroty i zwiększają wielkość pozycji przeciwnej. Kiedy rynek nieuchronnie znów się odwróci, fundusze neutralne dla rynku akcji ponownie obniżą pozycję, która powinna zyskać, aby przesunąć się bardziej do portfela, który cierpi. Zasadniczo fundusz neutralny dla rynku akcji stara się być letnią owsianką funduszy hedgingowych – niezbyt gorącym, niezbyt zimnym i zdecydowanie niezbyt ekscytującym ogólnie.

Inwestorzy neutralni na rynku akcji i inwestorzy instytucjonalni

Fundusz hedgingowy ze strategią neutralną dla rynku akcji jest zasadniczo skierowany do  inwestorów instytucjonalnych, którzy kupują fundusz hedgingowy, który może osiągać lepsze wyniki niż obligacje bez ponoszenia wysokiego ryzyka i wysokiego profilu zysku bardziej agresywnych funduszy. Ze względu na nacisk kładziony na niskie ryzyko fundusze neutralne dla rynku akcji mają zwykle niższe zwroty niż inne fundusze hedgingowe. Warto zauważyć, że fundusze neutralne dla rynków akcji mogą tracić pieniądze w ujęciu rocznym, ale zazwyczaj nie jest to znaczna kwota. Tak więc inwestorzy instytucjonalni w fundusze neutralne dla rynków akcji wiedzą, że mogą uniknąć dwucyfrowych strat, jeśli pogodzą się z faktem, że dwucyfrowe zwroty będą równie rzadkie.