Okres wyborczy

Co to jest okres wyborczy?

Okres wyborczy to okres, w którym inwestor posiadający obligację z możliwością przedłużenia lub z możliwością wycofania lub emitent tych obligacji musi wskazać, czy skorzysta z opcji przedłużenia lub wycofania tych obligacji.

Obligacja z możliwością przedłużenia to długoterminowy dłużny papier wartościowy z opcją wydłużenia okresu zapadalności. I odwrotnie, obligacja wycofywana to taka, która daje posiadaczowi opcję zmuszenia emitenta do pokrycia obligacji przed terminem wykupu według wartości nominalnej.

Okres wyborczy może również odnosić się do ram czasowych, w których dana osoba może zapisać się do Medicare lub innych świadczeń.

Zrozumienie okresów wyborczych

Okres wyborczy może mieć różną długość, od zaledwie kilku tygodni lub miesięcy do całego okresu obowiązywania pierwotnej emisji obligacji. Zwykle posiadacz obligacji wymaga wcześniejszego powiadomienia, jeśli emitent obligacji zamierza przedłużyć termin zapadalności pożyczki.

Inwestorzy muszą wiedzieć, kiedy rozpoczyna się i kończy okres wyborów dla ich aktywów. Prospekt  będzie zawierać harmonogram tego okresu. Prospekt to dokument prawny, który zawiera szczegółowe informacje na temat inwestycji i jest wymagany przez Komisję  Papierów Wartościowych i Giełd  (SEC).

Przedłużone okresy wyborów obligacji

Na przykład załóżmy, że grupa inwestorów w nieruchomości kupuje budynek biurowy za 10 milionów dolarów, odkładając 1 milion dolarów z własnej gotówki i pożyczając pozostałe 9 milionów dolarów od banku z oprocentowaniem 3% w ciągu dziesięciu lat.

Inwestorzy planują jednak sprzedać budynek na długo przed terminem spłaty kredytu, ponieważ spodziewają się szybkiego wzrostu wartości nieruchomości w tej lokalizacji. Decydują się więc na wykupienie noty odsetkowej, w której kapitał jest płatny jednorazowo na koniec 10 lat. Ale aby zabezpieczyć  swoje zakłady, upewniają się, że ich pożyczka może zostać przedłużona o jeden do trzech lat, na wypadek gdyby nieruchomość nie rosła tak szybko, jak się spodziewają.

Bank zgadza się na przedłużenie kredytu, ale aby skompensować dodatkowe ryzyko, inwestorzy zapłacą 4% odsetek w 11 roku, 5% w 12 i 6% w 13. Po 13 latach spłata kwoty głównej spłaty należności, dalsze przedłużenia nie są dozwolone.

W tym scenariuszu istnieją trzy różne okresy wyborcze, odpowiednio w 12 miesiącu 10, 11 i 12 lat. Inwestorzy nieruchomości mają miesiąc na poinformowanie banku, czy zamierzają przedłużyć obligację o kolejny rok.

Okresy wyborów obligacji wycofywanych

Firmy czasami decydują się na sprzedaż obligacji wycofywanych inwestorom. Są to obligacje, w przypadku których posiadacz ma możliwość zażądania pełnej spłaty przed terminem wykupu, w jednym lub kilku z góry określonych terminach.

Inwestorzy lubią obligacje z możliwością wycofania, ponieważ zapewniają ochronę w okresach wzrostu stóp procentowych. Jeśli stopy wzrosną, inwestorzy mają możliwość wycofania obligacji i wyemitowania nowej po wyższym oprocentowaniu.

Firmy mogą zdecydować się na emisję obligacji zwrotnych, ponieważ mogą otrzymać korzystniejsze warunki od pożyczkodawców. Pożyczkodawcy oferują korzystne warunki w zamian za przejęcie  ryzyka stopy procentowej. W takim scenariuszu w umowie pożyczki istniałby okres wyborczy, w którym pożyczkodawca musiałby poinformować pożyczkobiorcę, czy zdecydował się wycofać obligację.