Wielokrotność EBITDA / EV
Co to jest wielokrotność EBITDA / EV?
Mnożnik EBITDA / EV to wskaźnik wyceny finansowej, który mierzy zwrot z inwestycji firmy (ROI). Wskaźnik EBITDA / EV może być preferowany w stosunku do innych miar zwrotu, ponieważ jest znormalizowany dla różnic między firmami. Użycie EBITDA normalizuje różnice w strukturze kapitału, opodatkowaniu i rachunkowości środków trwałych. Wartość przedsiębiorstwa (EV) normalizuje się również ze względu na różnice w strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa.
Kluczowe wnioski
- Mnożnik EBITDA / EV jest finansowym wskaźnikiem wyceny używanym do obliczenia zwrotu z inwestycji firmy.
- Wskaźnik EBITDA / EV jest bardziej skomplikowany niż inne miary zwrotu, ale często jest używany, ponieważ zapewnia znormalizowany wskaźnik do pomiaru działalności różnych firm.
- Wskaźnik wartości przedsiębiorstwa (EV) harmonizuje ze strukturą kapitałową przedsiębiorstwa.
Zrozumienie wielokrotności EBITDA / EV
EBITDA / EV to metoda analizy danych porównawczych, która ma na celu wycenę podobnych firm przy użyciu tych samych wskaźników finansowych. Chociaż obliczanie wskaźnika EBITDA / EV jest bardziej skomplikowane niż inne miary zwrotu, czasami jest preferowane, ponieważ zapewnia znormalizowany wskaźnik do porównywania działalności różnych firm.
Gdyby zastosować bardziej konwencjonalny stosunek (taki jak dochód netto do kapitału własnego ), porównania byłyby wypaczone przez zasady rachunkowości każdej spółki.
Analityk korzystający z EBITDA / EV zakłada, że dany wskaźnik ma zastosowanie i może być zastosowany do różnych firm działających w tej samej branży lub branży. Innymi słowy, teoria głosi, że gdy firmy są porównywalne, to podejście oparte na wielokrotnościach można zastosować do określenia wartości jednej firmy na podstawie wartości innej. W związku z tym EBITDA / EV jest powszechnie używany do porównywania firm w branży.
Jest to modyfikacja stosunku zysków operacyjnych i nieoperacyjnych do wartości rynkowej kapitału własnego przedsiębiorstwa powiększonego o zadłużenie. Ponieważ EBITDA jest często uważana za wskaźnik zastępczy dochodu gotówkowego, miernik jest używany jako miara zwrotu gotówki firmy z inwestycji.
EBITDA i EV
„ EBITDA ” to akronim oznaczający zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją. Jednak środek nie jest oparty na ogólnie przyjętych w Stanach Zjednoczonych zasadach rachunkowości (GAAP).
W kwietniu 2016 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) stwierdziła, że środki niezwiązane z GAAP, takie jak EBITDA, będą centralnym punktem dla agencji, aby zapewnić, że firmy nie przedstawiają wyników w sposób wprowadzający w błąd. Jeśli pokazywana jest EBITDA, SEC zaleca firmie uzgodnienie wskaźnika z dochodem netto. Powinno to pomóc inwestorom poprzez dostarczenie informacji o sposobie obliczenia tej kwoty.
Wartość przedsiębiorstwa (EV) jest miarą wartości ekonomicznej przedsiębiorstwa. Jest często używany do określenia wartości przedsiębiorstwa w przypadku jego nabycia. Uważa się, że jest to lepsza miara wyceny niż kapitalizacja rynkowa, ponieważ ta ostatnia uwzględnia jedynie kapitał własny przedsiębiorstwa, bez względu na zadłużenie.
EV oblicza się jako kapitalizację rynkową powiększoną o zadłużenie, akcje uprzywilejowane i udziały mniejszości minus gotówka. Podmiot kupujący spółkę musiałby zapłacić wartość kapitału własnego i przejąć dług, ale pieniądze obniżyłyby zapłaconą cenę.
Przykład EBITDA / EV
EBITDA / EV wykorzystuje przepływy pieniężne firmy do oceny wartości firmy. Porównując EBITDA z przychodami przedsiębiorstwa, inwestor może stwierdzić, czy firma ma problemy z przepływami pieniężnymi. Firma o zdrowych przepływach pieniężnych będzie miała wysoką wartość. Banki również uwzględniają EBITDA, ponieważ jest ona wskaźnikiem zdolności przedsiębiorstwa do spłaty obsługi zadłużenia i spłaty kwoty głównej każdego nowego zadłużenia.
Na przykład EBITDA Wal-Mart Inc. za rok podatkowy 2020 wyniosła 31,55 miliarda dolarów. Wartość przedsiębiorstwa wyniosła w tym okresie 445,77 miliardów dolarów. Daje to wielokrotność EBITDA / EV 0,07077 lub 7,08%.
Do pomiaru wartości przedsiębiorstwa stosuje się odwrotność wielokrotności EV / EBITDA.