Arbitraż dywidendowy
Co to jest arbitraż w sprawie dywidendy?
Arbitraż dywidendowy to strategia handlu opcjami , która polega na zakupie opcji sprzedaży i równoważnej ilości akcji bazowych przed datą ich obowiązywania, a następnie wykonaniu opcji sprzedaży po odebraniu dywidendy. W przypadku papieru wartościowego o niskiej zmienności (powodującej niższe premie opcji) i wysokiej dywidendy arbitraż dywidendowy może skutkować osiągnięciem przez inwestora zysków przy bardzo niskim lub zerowym ryzyku.
Kluczowe wnioski
- Arbitraż dywidendowy to strategia handlu opcjami, która polega na zakupie opcji sprzedaży i równoważnej ilości akcji bazowych przed datą ich obowiązywania, a następnie wykonaniu opcji sprzedaży po odebraniu dywidendy.
- W przypadku papieru wartościowego o niskiej zmienności (powodującej niższe premie opcji) i wysokiej dywidendy arbitraż dywidendowy może skutkować osiągnięciem przez inwestora zysków przy bardzo niskim lub zerowym ryzyku.
- Arbitraż dywidendowy ma na celu wypracowanie zysku wolnego od ryzyka (lub niskiego ryzyka) poprzez zabezpieczenie spadków akcji wypłacających dywidendę w oczekiwaniu na wyemitowanie nadchodzących dywidend.
Zrozumieć arbitraż w sprawie dywidendy
Najpierw kilka podstawowych informacji na temat wypłat z arbitrażu i dywidend. Ogólnie rzecz biorąc, arbitraż wykorzystuje różnice cen identycznych lub podobnych instrumentów finansowych na różnych rynkach w celu osiągnięcia zysku. Istnieje w wyniku nieefektywności rynku i nie istniałby, gdyby wszystkie rynki były doskonale wydajne.
Data dywidendy akcji(lub w skrócie termin ex-date) jest kluczową datą przy określaniu, którzy akcjonariusze będą uprawnieni do otrzymania dywidendy, która wkrótce zostanie wypłacona. To jeden z czterech etapów wypłaty dywidendy.
- Pierwszym z tych etapów jest data zgłoszenia. Jest to dzień, w którym spółka ogłasza, że w przyszłości wyemituje dywidendę.
- Drugim etapem jest dzień ustalenia prawa do dywidendy, w którym spółka analizuje aktualną listę akcjonariuszy, aby określić, kto otrzyma dywidendę. Tylko ci, którzy są zarejestrowani jako akcjonariusze w księgach spółki na dzień ustalenia praw do dywidendy, będą uprawnieni do otrzymania dywidendy.
- Trzeci etap to data dywidendy, zwykle ustalana na dwa dni robocze przed dniem ustalenia prawa do dywidendy.
- Czwartym i ostatnim etapem jest termin płatności. Znany również jako data wypłaty, oznacza, kiedy dywidenda jest faktycznie wypłacana uprawnionym akcjonariuszom.
Innymi słowy, musisz być akcjonariuszem spółki akcyjnej nie tylko w dniu ustalenia prawa do dywidendy, ale właściwie przed nią. Do dywidendy będą uprawnieni tylko ci akcjonariusze, którzy posiadali swoje akcje co najmniej dwa pełne dni robocze przed dniem ustalenia prawa do dywidendy.
Po tej dacie cena akcji zwykle spada o kwotę emitowanej dywidendy.
Tak więc, w arbitrażu dywidendowym, przedsiębiorca kupuje akcje wypłacające dywidendę i opcje sprzedaży w równej kwocie przed datą ex-dywidendy. Opcje sprzedaży są głęboko zakorzenione w pieniądzu (to znaczy, że ich cena wykonania jest wyższa od aktualnej ceny akcji). Trader pobiera dywidendę w dniu bez prawa do dywidendy, a następnie wykonuje opcję sprzedaży, aby sprzedać akcje po cenie wykonania opcji sprzedaży.
Arbitraż dywidendowy ma na celu wypracowanie zysku wolnego od ryzyka poprzez zabezpieczenie spadków akcji wypłacających dywidendę w oczekiwaniu na wypłatę nadchodzących dywidend. Jeśli cena akcji spadnie do czasu wypłaty dywidendy – a zwykle tak się dzieje – zakupione opcje sprzedaży zapewniają ochronę. Dlatego kupno akcji tylko ze względu na dochód z dywidendy nie przyniesie takich samych rezultatów, jak w połączeniu z zakupem opcji sprzedaży.
Przykład arbitrażu w sprawie dywidendy
Aby zilustrować, jak działa arbitraż dywidendowy, wyobraź sobie, że akcje XYZABC są obecnie sprzedawane po 50 USD za akcję i wypłacają 2 USD dywidendy w ciągu tygodnia. Opcja put z upływem trzech tygodni od teraz, a ceną wykonania 60 $ sprzedaje za $. 11 Przedsiębiorca, który chce zorganizować arbitraż dywidendowy, może zakupić jeden kontrakt na 1100 USD i 100 akcji za 5000 USD, za łączny koszt 6100 USD. Za tydzień trader zbierze 200 USD dywidend i opcję sprzedaży, aby sprzedać akcje za 6000 USD. Całkowity zysk z dywidendy i sprzedaży akcji wynosi 6200 USD, co daje zysk w wysokości 100 USD przed opłatami i podatkami.