Odroczona obligacja odsetkowa

Co to jest obligacja z odroczonym odsetkiem?

Obligacja z odroczonym oprocentowaniem, zwana także obligacją z odroczonym kuponem, to instrument dłużny, który spłaca wszystkie narosłe odsetki w formie pojedynczej płatności dokonywanej w późniejszym terminie, a nie w okresowych przyrostach.

Zrozumienie odroczonych obligacji odsetkowych

Konwencjonalna obligacja okresowo płaci odsetki inwestorom do czasu wykupu obligacji, po czym inwestorzy otrzymują spłatę kwoty głównej. Niektóre rodzaje obligacji nie są oprocentowane; zamiast tego odsetki narosłe przez cały okres obowiązywania obligacji są wypłacane wraz z terminem wykupu obligacji oprócz kwoty głównej. Takie obligacje nazywane są obligacjami z odroczonym oprocentowaniem.

Na przykład jednoroczna obligacja z odroczonym oprocentowaniem o wartości nominalnej 1000 USD i rocznej stopie zwrotu 8% zapłaciłaby inwestorowi 80 USD odsetek + 1000 USD początkowej inwestycji, co daje łączną kwotę 1080 USD w momencie wykupu obligacji.

Większość obligacji z odroczonym odsetkiem spłaca w całości narosłe odsetki dopiero w terminie zapadalności. Obligacje te są początkowo oferowane z dużym dyskontem, aby zachęcić potencjalnych posiadaczy obligacji do ich zakupu, mimo że wiedzą, że normalne okresowe płatności odsetek nie będą nadchodzące.

Powszechną formą obligacji z odroczonym odsetkiem jest taka, która nie wypłaca odsetek przed upływem określonego okresu. Pod koniec okresu odroczone-procentowej, wiązanie zaczyna płacić odsetki okresowo aż do terminu zapadalności lub daty połączenia. Na przykład obligacja o terminie zapadalności wynoszącym 10 lat zawiera zapis w umowie powierniczej, zgodnie z którym wypłata kuponu ma rozpocząć się cztery lata po emisji. W tym przypadku ta obligacja ma zerokupon przez pierwsze cztery lata, a następnie stały kupon przez pozostałe sześć lat.

Obligacja z odroczonym oprocentowaniem może być dobrym wyborem dla osób, które chcą zaoszczędzić pieniądze, jednocześnie uzyskując większe odsetki niż otrzymaliby na rachunku oszczędnościowym w banku lub w funduszu rynku pieniężnego. I odwrotnie, inwestorzy poszukujący okresowego dochodu mogą nie uznać tych obligacji za atrakcyjną inwestycję dla swoich portfeli.

Przykład: Wiązania Z

Powszechnym rodzajem obligacji z odroczonym oprocentowaniem jest obligacja zerokuponowa ( obligacja z), która nie płaci żadnych odsetek, ale oferuje wzrost wartości obligacji poprzez wartość nominalną. Różnica między ceną zakupu a wartością nominalną spłacaną w terminie wykupu stanowi odsetki naliczone od obligacji dla inwestora. Ponieważ nie ma płatności przed terminem zapadalności, kupony zerokuponowe nie wiążą się z ryzykiem reinwestycji. Obligacje zerokuponowe z technicznego punktu widzenia nie przynoszą żadnych odsetek, ale zamiast tego są sprzedawane z dyskontem i zapadają do wartości nominalnej.

Przykład: Toggle Notes

Innym rodzajem obligacji z odroczonym oprocentowaniem są obligacje przełączane, które mogą być wykorzystywane przez firmy emitujące tymczasowe przepływy pieniężne do zwiększania zadłużenia, jednocześnie utrzymując płynność finansową w okresach napiętych przepływów pieniężnych bez niewypłacalności. Nota przełączalna to umowa pożyczki, która umożliwia pożyczkobiorcy odroczenie spłaty odsetek poprzez wyrażenie zgody na spłatę zwiększonego kuponu w przyszłości. W efekcie odsetki będą spłacane poprzez zaciągnięcie dodatkowego zadłużenia, często o wyższej stopie procentowej. Na przykład, jeśli firma zdecyduje się odroczyć spłatę odsetek do terminu zapadalności obligacji, jej oprocentowanie długu może wzrosnąć z 7,8% do 9,1%.