Wybór między kosztem dolarowym a uśrednieniem wartości
Jako inwestorzy często stajemy przed dylematem chęci uzyskania wysokich cen akcji przy sprzedaży, ale nie przy zakupie. Są chwile, kiedy ten dylemat powoduje, że inwestorzy czekają na spadek cen, potencjalnie tracąc w ten sposób ciągły wzrost. W ten sposób inwestorzy są odciągani od rynków i wplątują w śliskie nachylenie rynkowego timingu, co nie jest wskazane w długoterminowej strategii inwestycyjnej.
W tym artykule przyjrzymy się dwóm praktykom inwestycyjnym, które mają na celu przeciwdziałanie naszej naturalnej skłonności do synchronizacji rynkowej poprzez wyeliminowanie części związanego z tym ryzyka: uśrednianie kosztu dolara (DCA) i uśrednianie wartości (VA).
Zrozumienie uśredniania kosztów dolara
DCA to praktyka, w której inwestor alokuje określoną kwotę pieniędzy w regularnych odstępach czasu, zwykle krótszych niż rok (miesięcznie lub kwartalnie). DCA jest generalnie używany do bardziej niestabilnych inwestycji, takich jak akcje lub fundusze wspólnego inwestowania, a nie na przykład do obligacji lub CD. W szerszym sensie DCA może obejmować automatyczne potrącenia z wypłaty, które trafiają na plan emerytalny. Jednak na potrzeby tego artykułu skupimy się na pierwszym typie DCA.
DCA to dobra strategia dla inwestorów o niższej tolerancji na ryzyko. Jeśli masz ryczałtową kwotę pieniędzy do zainwestowania i od razu wprowadzasz ją na rynek, ryzykujesz kupnem w szczycie, co może być niepokojące, jeśli ceny spadną. Potencjał takiego spadku cen nazywany jest ryzykiem czasowym. Ta kwota ryczałtowa może zostać wrzucona na rynek w mniejszej kwocie za pomocą DCA, zmniejszając ryzyko i skutki każdego ruchu na jednolitym rynku poprzez rozłożenie inwestycji w czasie.
Na przykład załóżmy, że w ramach planu DCA inwestujesz 1000 USD miesięcznie przez cztery miesiące. Gdyby ceny na koniec każdego miesiąca wynosiły 45, 35, 35, 40 USD, średni koszt wyniósłby 38,75 USD. Gdybyś zainwestował całą kwotę na początku inwestycji, koszt wyniósłby 45 USD za akcję. W planie DCA możesz uniknąć ryzyka czasowego i cieszyć się niskimi kosztami korzyści płynących z tej strategii poprzez rozłożenie kosztów inwestycji.
Uśrednianie wartości
Jedną ze strategii, która zaczęła zyskiwać przychylność, jest uśrednianie wartości, które ma na celu inwestowanie więcej, gdy cena akcji spada, a mniej, gdy cena akcji rośnie. Uśrednianie wartości odbywa się poprzez obliczenie z góry określonych kwot dla całkowitej wartości inwestycji w przyszłych okresach, a następnie poprzez dokonanie inwestycji w celu dopasowania tych kwot w każdym przyszłym okresie.
Na przykład załóżmy, że ustalisz, że wartość Twojej inwestycji będzie rosła o 500 USD w każdym kwartale, gdy dokonasz dodatkowych inwestycji. W pierwszym okresie inwestycyjnym zainwestowałbyś 500 USD, powiedzmy po 10 USD za akcję. W następnym okresie ustalasz, że wartość Twojej inwestycji wzrośnie do 1000 USD. Jeśli aktualna cena wynosi 12,50 USD za akcję, Twoja pierwotna pozycja jest warta 625 USD (50 akcji razy 12,50 USD), co wymaga jedynie zainwestowania 375 USD, aby wycenić wartość inwestycji na 1000 USD. Odbywa się to do momentu osiągnięcia końcowej wartości portfela. Jak widać na poniższym przykładzie, zainwestowałeś mniej, gdy cena wzrosła, a odwrotnie byłoby, gdyby cena spadła.
Dlatego zamiast inwestować określoną kwotę w każdym okresie, strategia VA dokonuje inwestycji w oparciu o całkowitą wielkość portfela w każdym punkcie. Poniżej znajduje się rozszerzony przykład porównujący dwie strategie:
Z powyższego wykresu wynika, że większość akcji kupowana jest po niskich cenach. Kiedy ceny spadają i wpłacasz więcej pieniędzy, dostajesz więcej akcji. (Dzieje się tak również w przypadku DCA, ale w mniejszym stopniu). Większość akcji została kupiona po bardzo niskich cenach, maksymalizując w ten sposób zwroty, gdy przychodzi czas na sprzedaż. Jeśli inwestycja jest rozsądna, VA zwiększy zwroty powyżej średniej ceny w dolarach w tym samym okresie (i przy niższym poziomie ryzyka).
W pewnych okolicznościach, takich jak nagły wzrost wartości rynkowej akcji lub funduszu, uśrednianie wartości może nawet wymagać sprzedaży niektórych akcji (sprzedaj drogo, kup tanio). Ogólnie rzecz biorąc, uśrednianie wartości to prosty, mechaniczny rodzaj pomiaru czasu rynkowego, który pomaga zminimalizować pewne ryzyko czasowe.
Wybór strategii DCA i VA
Korzystając z DCA, inwestorzy zawsze dokonują tych samych okresowych inwestycji. Jedynym powodem, dla którego kupują więcej akcji, gdy ceny są niższe, jest to, że kosztują one mniej. Natomiast w przypadku VA inwestorzy kupują więcej akcji, ponieważ ceny są niższe, a strategia zapewnia, że większość inwestycji jest wydawana na nabywanie akcji po niższych cenach. VA wymaga inwestowania większej ilości pieniędzy, gdy ceny akcji są niższe, i ogranicza inwestycje, gdy ceny są wysokie, co oznacza, że generalnie generuje znacznie wyższe zyski z inwestycji w perspektywie długoterminowej.
Wszystkie strategie redukcji ryzyka mają swoje kompromisy, a DCA nie jest wyjątkiem. Przede wszystkim masz szansę przegapić wyższe zyski, jeśli inwestycja będzie rosła po pierwszym okresie inwestycyjnym. Ponadto, jeśli rozprowadzasz kwotę ryczałtową, pieniądze czekające na zainwestowanie nie przynoszą dużego zwrotu, po prostu siedząc tam. Jednak nagły spadek cen nie wpłynie na Twój portfel tak bardzo, jak gdybyś zainwestował wszystko na raz.
Niektórzy inwestorzy, którzy angażują się w DCA, zatrzymają się po gwałtownym spadku, zmniejszając swoje straty; jednak inwestorzy ci faktycznie tracą główną korzyść z DCA – zakup większych części akcji (więcej akcji) na spadającym rynku – zwiększając w ten sposób swoje zyski, gdy rynek rośnie. Korzystając ze strategii DCA, ważne jest, aby ustalić, czy przyczyna spadku miała istotny wpływ na powód inwestycji. Jeśli nie, to powinieneś trzymać się swoich pistoletów i odbierać akcje po jeszcze lepszej wycenie.
Kolejną kwestią związaną z DCA jest określenie okresu, w którym ta strategia powinna być stosowana. Jeśli rozpraszasz dużą kwotę ryczałtową, możesz chcieć rozłożyć ją na rok lub dwa lata, ale dłużej może to skutkować brakiem ogólnego ożywienia na rynkach, ponieważ inflacja obniża rzeczywistą wartość gotówki.
W przypadku VA jednym z potencjalnych problemów związanych ze strategią inwestycyjną jest to, że w przypadku załamania rynku inwestorowi mogą faktycznie zabraknąć pieniędzy, dokonując większych wymaganych inwestycji, zanim sytuacja się odwróci. Problem ten może się spotęgować po wzroście portfela, gdy wypłata na rachunku inwestycyjnym może wymagać znacznie większych inwestycji, aby zachować strategię VA.
Podsumowanie
Podejście DCA ma tę zaletę, że jest bardzo proste do wdrożenia i naśladowania, co jest trudne do pokonania. DCA jest również atrakcyjne dla inwestorów, którzy nie są zadowoleni z wyższych wkładów inwestycyjnych, które są czasami wymagane w strategii VA. Dla inwestorów poszukujących maksymalnych zwrotów preferowana jest strategia VA.
Uzasadnienie zastosowania DCA w porównaniu z VA zależy od strategii inwestycyjnej. Jeśli aspekt inwestowania pasywnego w DCA jest atrakcyjny, znajdź portfel, w którym czujesz się komfortowo i wpłacaj tę samą kwotę miesięcznie lub kwartalnie. Jeśli rozpraszasz kwotę ryczałtową, możesz zechcieć przelać nieaktywną gotówkę na rachunek rynku pieniężnego lub inną oprocentowaną inwestycję. Z drugiej strony, jeśli czujesz się na tyle ambitny, aby zaangażować się w trochę aktywnego inwestowania mniej więcej co kwartał, uśrednianie wartości może być znacznie lepszym wyborem.
W obu tych strategiach przyjmujemy metodę kupna i trzymania – znajdujesz akcje lub fundusze, z którymi czujesz się komfortowo i kupujesz ich jak najwięcej przez lata, sprzedając je tylko wtedy, gdy ich cena jest zawyżona.
inwestor wartościowy , zasugerował, że najlepszy okres utrzymywania jest wieczny. Jeśli chcesz kupować tanio i sprzedawać drogo w krótkim okresie w oparciu o