Opcja Down and Out
Co to jest opcja wycofania się?
Opcja typu down-and-out to rodzaj egzotycznej opcji zwanej opcją barierową. Opcje te definiują warunki wypłaty w oparciu o to, czy cena spada na tyle od ceny wykonania, aby osiągnąć wyznaczoną cenę barierową. To, co dzieje się przy cenie progowej, zależy od rodzaju opcji barierowej – knock-in lub knock-out.
Kluczowe wnioski
- Opcje Down i Out to egzotyczne opcje oparte na cenie wykonania i cenie barierowej.
- Wypłata opiera się na zachowaniu ceny w stosunku do wcześniej określonej ceny barierowej.
- Może to być opcja typu knock-in lub knock-out, a wypłata jest inna dla każdego typu.
Jak działa opcja wyłączania i wyłączania
Uważana za egzotyczną opcję, opcja typu down-and-out jest jednym z dwóch rodzajów opcji bariery typu knock-out, a druga to opcja up-and-out. Oba rodzaje są dostępne w odmianach „put and call”. Opcja barierowa to rodzaj opcji, w przypadku której wypłata i samo istnienie opcji zależy od tego, czy aktywa bazowe osiągną z góry określoną cenę. Opcją bariery może być nokaut lub knock-in. Knock-out oznacza, że wygasa bezwartościowo, jeśli instrument bazowy osiągnie określoną cenę, ograniczając zyski posiadacza i ograniczając straty dla wystawcy. Opcja bariery może być również efektem wbijania. Jako knock-in nie ma wartości, dopóki instrument bazowy nie osiągnie określonej ceny.
Krytyczną koncepcją jest to, że jeśli aktywo bazowe osiągnie barierę w dowolnym momencie życia opcji, opcja zostanie znokautowana lub wypowiedziana i nie powróci do istnienia. Nie ma znaczenia, czy instrument bazowy powróci do poziomów sprzed knock-out.
Na przykład opcja down-and-out ma cenę wykonania 100 i cenę knock-out (barierową) 80. Na początku opcji cena akcji wynosiła 95, ale przed wykonaniem opcji cena akcje osiągnęły 80. Ta wycena oznacza, że opcja automatycznie wygasa bezwartościowa, nawet jeśli instrument bazowy osiągnie 100 przed datą wygaśnięcia.
Opcją typu down and out może być call lub put. Obaj tracą przytomność, jeśli instrument bazowy spadnie do ceny progowej.
W przypadku opcji typu up and out, jeśli instrument bazowy wzrośnie do ceny progowej, opcja przestaje istnieć. Zarówno opcje kupna, jak i sprzedaży przestają istnieć, jeśli instrument bazowy osiągnie cenę progową.
Korzystanie z opcji wyłączania i wyłączania
Duże instytucje lub podmioty rynkowe tworzą te opcje w drodze bezpośredniego porozumienia, przede wszystkim z tego powodu, że ich wycena jest złożonym przedsięwzięciem. Na przykład zarządzający portfelem może wykorzystać je jako tańszą metodę zabezpieczenia się przed stratami na długiej pozycji. Zabezpieczenie byłoby mniej kosztowne niż zakup waniliowych opcji sprzedaży. Byłoby to jednak niedoskonałe, ponieważ kupujący nie byłby chroniony, gdyby cena papieru wartościowego spadła poniżej ceny barierowej.
Cena zależy od wszystkich typowych danych opcji, a funkcja knock-out dodaje dodatkowy wymiar. Wygaśnięcie stylu europejskiego oznacza, że ćwiczenie może się odbyć tylko w dniu wygaśnięcia. Alternatywą byłaby opcja w stylu amerykańskim, w której posiadacz może skorzystać z opcji w dowolnym momencie przed wygaśnięciem lub przed jej wygaśnięciem.