Lista krzyżowa
Co to jest lista krzyżowa?
Cross-listing to notowanie akcji zwykłych spółki na innej giełdzie niż jej podstawowa i pierwotna giełda papierów wartościowych. Aby zostać zatwierdzonym do cross-listingu, dana spółka musi spełniać te same wymagania co każdy inny członek giełdy notowany na giełdzie w odniesieniu do zasad rachunkowości. Wymogi te obejmują początkowe i bieżące zgłoszenia do organów regulacyjnych, minimalną liczbę akcjonariuszy i minimalną kapitalizację.
Kluczowe wnioski
- Cross-listing to notowanie akcji zwykłych spółki na innej giełdzie niż jej podstawowa i pierwotna giełda papierów wartościowych.
- Firmy muszą spełniać wymagania giełdy, aby mogły znaleźć się na liście krzyżowej.
- Zalety cross-listingu obejmują obrót akcjami w wielu strefach czasowych, zwiększenie płynności i zapewnienie dostępu do świeżego kapitału.
- Alibaba Group jest przykładem cross-listingu, ponieważ gigant e-commerce jest notowany na NYSE i Hong Kong Stock Exchange.
Zrozumienie cross-listings
Termin cross-listing często odnosi się do spółek zagranicznych, które decydują się notować swoje akcje na giełdach w USA, takich jak New York Stock Exchange (NYSE). Jednak firmy z siedzibą w USA mogą zdecydować się na umieszczenie na giełdach europejskich lub azjatyckich listy krzyżowej, aby uzyskać większy dostęp do zagranicznej bazy inwestorów.
Międzynarodowe korporacje zwykle notują na więcej niż jednej giełdzie. Spółki te mogą notować swoje akcje zarówno na swoich krajowych giełdach, jak i na głównych giełdach w innych krajach. Na przykład międzynarodowa korporacja BP ( Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych i NYSE.
Korzyści z cross-listingu
Chociaż wiele firm decyduje się na wystawianie tylko na swojej lokalnej giełdzie w swoim kraju, istnieją korzyści z umieszczania na wielu giełdach.
Dostęp do kapitału
Niektóre z zalet cross-listingu obejmują handel akcjami w wielu strefach czasowych i wielu walutach. Ekspozycja międzynarodowa zapewnia firmom większą płynność, co oznacza, że na rynku jest zdrowa liczba kupujących i sprzedających. Dodatkowa płynność zapewnia firmom większe możliwości pozyskiwania kapitału lub nowych pieniędzy na inwestycje w przyszłość firmy. Firmy mogą pozyskiwać pieniądze, emitując nowe akcje lub obligacje korporacyjne, które są instrumentami dłużnymi, które płacą odsetki inwestorom w zamian za gotówkę.
Poprawia wizerunek firmy
Firmy, które pojawiają się na giełdach międzynarodowych, często robią to po części, aby wzmocnić markę firmy. Występując na wielu giełdach, wszelkie pozytywne wiadomości będą prawdopodobnie przekazywane przez międzynarodowe media. Firma o międzynarodowej marce jest postrzegana jako ważny gracz w branży. Firmy mogą używać tej marki do zwiększania sprzedaży i przyciągania większej uwagi mediów na lokalnych rynkach zagranicznych.
Ponadto niektóre spółki mogą dostrzec wyższą pozycję korporacyjną w związku z notowaniem swoich akcji na dwóch lub więcej giełdach. Może to być szczególnie prawdziwe w przypadku firm zagranicznych, które znajdują się na listach krzyżowych w USA. Osoby, które uzyskują notowania w USA, robią to za pośrednictwem amerykańskich kwitów depozytowych (ADR). Lista ADR jest długa i zawiera wiele znanych nazw, takich jak Baidu Inc. z Chin, Sanofi z Francji, Siemens z Niemiec, Toyota i Honda z Japonii oraz Royal Dutch Shell z Wielkiej Brytanii.
Na przykład firmy, które mają siedzibę w krajach rozwijających się, mogą umieszczać listy krzyżowe na głównych giełdach w Stanach Zjednoczonych lub Londynie, aby poprawić wizerunek firmy, zwłaszcza że główne giełdy mają bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące notowań.
Obecność lokalna
Lista krzyżowa może pomóc firmom, które mają biura lub zakłady produkcyjne za granicą, poprawiając ich wizerunek wśród miejscowej ludności. W rezultacie firma może nie być postrzegana jako zagraniczna korporacja. Jako aktywny uczestnik lokalnych rynków, firmy mogą lepiej rekrutować utalentowanych pracowników.
Wymagania i przeszkody w zestawieniu krzyżowym
Akcje firmy muszą spełniać wymogi dotyczące notowań giełdy na każdej giełdzie, na której są notowane, a także uiścić wszystkie opłaty, które mają być notowane. Przyjęcie wymogów Sarbanes-Oxley (SOX) w 2002 r. Spowodowało, że cross-listing na giełdach w USA stał się trudniejszy ze względu na wymogi dotyczące rachunkowości, audytu i kontroli wewnętrznej, które kładą nacisk na ład korporacyjny i odpowiedzialność. Istnieją również różnice w wymaganych standardach rachunkowości dla sprawozdawczości finansowej między rynkami międzynarodowymi. Na przykład firmy amerykańskie muszą przestrzegać GAAP lub ogólnie przyjętych zasad rachunkowości, co może stanowić trudną przeszkodę dla niektórych firm, których wymiana walutowa może mieć luźniejsze standardy.
Przykład zestawienia krzyżowego w prawdziwym świecie
Chociaż Stany Zjednoczone tradycyjnie miały ostrzejsze wymagania dotyczące notowań, w 2014 r. Wystąpił znaczący wyjątek na giełdzie w Hongkongu (HKG).
Alibaba Group Holdings Ltd. ( struktura Alibabypozwalała na zbyt dużą władzę w rękach niewielkiej liczby osób w firmie, kiedy przyszedł czas na wybór członków zarządu. W rezultacie Alibaba przeprowadził pierwszą ofertę publiczną (IPO) na NYSE we wrześniu 2014 r., Która stała się wówczas największą IPO w historii Stanów Zjednoczonych.
Firma oświadczyła, że wolała notować akcje w Hongkongu, ale ostatecznie trafiła do Stanów Zjednoczonych z chęcią i głęboką bazą inwestorów instytucjonalnych wspierających jej kapitał. W listopadzie 2019 r. Alibaba w końcu zadebiutował na giełdzie w Hongkongu, oferując 500 000 000 nowych akcji.