Ryzyko rozliczenia międzywalutowego

Co to jest ryzyko rozliczenia między walutami?

Cross-currency ryzyko rozliczeniowe to rodzaj ryzyka rozliczeniowego, w których strona zaangażowana w walutowym transakcji wysyła waluty to sprzedał, ale nie otrzymują walutę to kupił. W przypadku ryzyka rozliczenia międzywalutowego pełna kwota zakupionej waluty jest narażona na ryzyko. Ryzyko to istnieje od momentu złożenia przez instytucję finansową nieodwołalnej dyspozycji płatniczej dotyczącej waluty sprzedaży do momentu wpływu waluty zakupu na rachunek instytucji lub jej agenta.

Ryzyko rozliczenia walutowego nazywane jest również ryzykiem Herstatta, od nazwiska małego niemieckiego banku, którego upadek w czerwcu 1974 r. Uwypuklił to ryzyko.

Zrozumienie ryzyka rozliczenia międzywalutowego

Jednym z powodów, dla których ryzyko rozliczenia między walutami jest problem, jest po prostu różnica w strefach czasowych. W przypadku transakcji walutowych prowadzonych na całym świecie przez całą dobę, różnice czasowe oznaczają, że dwie części transakcji walutowej zazwyczaj nie będą rozliczane jednocześnie.

Jako przykład ryzyka rozliczenia międzywalutowego rozważmy bank amerykański, który kupuje 10 milionów euro na rynku kasowym po kursie 1 EUR = 1,12 USD. Oznacza to, że w momencie rozliczenia bank amerykański przekaże 11,2 mln USD, aw zamian otrzyma od kontrahenta tej transakcji 10 mln euro. Ryzyko rozliczenia walutowego powstanie, jeśli bank amerykański złoży nieodwołalną instrukcję płatniczą na kwotę 11,2 mln USD na kilka godzin przed otrzymaniem 10 mln EUR na rachunek nostro w ramach pełnego rozliczenia transakcji.

Instytucje finansowe zarządzają swoim ryzykiem rozliczeń międzywalutowych, stosując jasne mechanizmy kontroli wewnętrznej w celu aktywnej identyfikacji ekspozycji. Ogólnie rzecz biorąc, rzeczywiste ryzyko jest niewielkie w przypadku większości transakcji walutowych. Jeśli jednak bank współpracuje z mniejszym, mniej stabilnym klientem, może zdecydować się na zabezpieczenie ekspozycji na czas trwania transakcji.

Herstatt Bank i ryzyko rozliczenia międzywalutowego

Chociaż niepowodzenie w transakcji walutowej jest niewielkim ryzykiem, może się zdarzyć. W dniu 26 czerwca 1974 r. Niemiecki bank Herstatt nie był w stanie dokonywać płatności walutowych na rzecz banków, z którymi prowadził transakcje w tym dniu. Herstatt otrzymał niemiecką markę, ale z powodu braku kapitału bank zawiesił wszystkie płatności w dolarach amerykańskich. To pozostawiło te banki, które zapłaciły markom niemieckim bez należnych im dolarów. Niemieckie organy nadzoru działały szybko, cofając tego dnia licencję bankową.

Zawsze, gdy instytucja finansowa lub ogólnoświatowa gospodarka jest pod presją, pojawiają się obawy o ryzyko rozliczeń walutowych. Niedawno światowy kryzys finansowy z lat 2007-2008 i grecki kryzys zadłużenia wzbudziły obawy dotyczące ryzyka rozliczenia walutowego. Biorąc pod uwagę, jak szkodliwe ekonomicznie oba incydenty były z innych względów, obawy dotyczące ryzyka rozliczenia walutowego okazały się stosunkowo przesadzone.