Saldo kredytowe

Co to jest saldo kredytowe?

W kontekście inwestowania saldo kredytowe odnosi się do środków wygenerowanych w wyniku realizacji krótkiej sprzedaży, która jest zapisywana na rachunku depozytów zabezpieczających klienta, w tym wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego i dostępne środki. Jest to kwota pożyczonych środków, zwykle od brokera, zdeponowanych na rachunku zabezpieczającym klienta po pomyślnym wykonaniu zlecenia krótkiej sprzedaży.

Kwota salda kredytu obejmuje zarówno wpływy z samej krótkiej sprzedaży, jak i określoną kwotę depozytu, który klient jest zobowiązany zdeponować zgodnie z „ Regulaminem T ”.

Saldo kredytowe można porównać z saldem debetowym na rachunku zabezpieczającym.

Zrozumienie sald kredytowych

Istnieją dwa rodzaje rachunków inwestycyjnych używanych do kupna i sprzedaży aktywów finansowych – rachunek gotówkowy i rachunek depozytowy. Rachunek gotówkowy to podstawowy rachunek handlowy, na którym inwestor może dokonywać transakcji wyłącznie za pomocą dostępnego salda gotówkowego. Jeśli inwestor ma na koncie 500 dolarów, może kupić tylko akcje warte 500 dolarów, łącznie z prowizją – nic dodać nic ująć. Rachunek depozytu zabezpieczającego umożliwia inwestorowi lub handlowcowi pożyczenie pieniędzy od brokera na zakup dodatkowych akcji lub w przypadku krótkiej sprzedaży pożyczenie akcji na sprzedaż. Inwestor z saldem gotówkowym 500 USD może chcieć kupić akcje o wartości 800 USD. W takim przypadku jego broker może pożyczyć mu dodatkowe 300 USD za pośrednictwem rachunku zabezpieczającego.

Podczas gdy długa pozycja z depozytem zabezpieczającym ma saldo debetowe, rachunek depozytu zabezpieczającego z tylko krótkimi pozycjami będzie pokazywał saldo kredytowe. Saldo kredytu to suma wpływów z krótkiej sprzedaży i wymaganej kwoty depozytu zabezpieczającego zgodnie z rozporządzeniem T. W przypadku krótkiej sprzedaży inwestor zasadniczo pożycza akcje od swojego maklera, a następnie sprzedaje je na otwartym rynku, mając nadzieję na ich zakup wrócić z otwartego rynku po niższej cenie w późniejszym terminie, a następnie zwrócić akcje brokerowi, zabierając do kieszeni nadwyżkę gotówki. Kiedy akcje są sprzedawane po raz pierwszy w krótkiej sprzedaży, inwestor otrzymuje kwotę sprzedaży w gotówce na swój rachunek depozytowy.

Uwagi specjalne

Ponieważ sprzedawane akcje są pożyczane, środki otrzymane ze sprzedaży technicznie nie należą do sprzedawcy krótkiego. Wpływy muszą być utrzymywane na rachunku depozytów zabezpieczających inwestora jako forma zapewnienia, że ​​akcje mogą zostać odkupione z rynku i zwrócone do domu maklerskiego. W efekcie środków nie można wypłacić ani wykorzystać na zakup innych aktywów. Ponieważ ryzyko straty z tytułu krótkiej sprzedaży jest wysokie, biorąc pod uwagę, że cena akcji może rosnąć w nieskończoność, sprzedający z pozycją krótką jest zobowiązany do zdeponowania dodatkowych środków na rachunku depozytu zabezpieczającego jako bufor w przypadku, gdy akcje wzrosną do punktu straty dla sprzedawca.

Niektórzy brokerzy określają, że wymagany depozyt zabezpieczający na krótkiej sprzedaży wynosi 150% wartości krótkiej sprzedaży. Podczas gdy 100% tej wartości pochodzi już z wpływów z krótkiej sprzedaży, pozostałe 50% musi wpłacić posiadacz rachunku jako depozyt zabezpieczający. Wymagany depozyt w wysokości 150% to saldo kredytowe wymagane do krótkiej sprzedaży papieru wartościowego.

Przykład salda kredytowego

Powiedzmy, że inwestor pobiera 200 akcji Facebooka (FB) po 180 USD za akcję, co daje łączny dochód w wysokości 36 000 USD. Wymagany depozyt zabezpieczający w wysokości 150% oznacza, że ​​inwestor musi zdeponować 50% x 36 000 USD = 18 000 USD jako początkowy depozyt zabezpieczający na rachunku depozytu zabezpieczającego, co daje łączne saldo kredytu w wysokości 18 000 USD + 36 000 USD = 54 000 USD.

Saldo kredytu na rachunku z krótkim depozytem zabezpieczającym jest stałe; nie zmienia się niezależnie od zmienności cen. Dwoma czynnikami, które zmieniają się wraz z wahaniami rynkowymi, są wartość kapitału własnego (lub marża) na koncie oraz koszt odkupu pożyczonych akcji. Podążając za naszym przykładem krótkiej sprzedaży na Facebooku powyżej, przyjrzyjmy się saldzie kredytu po zmianach ceny FB.

Krótki sprzedający jest zobowiązany do wpłacenia dodatkowego depozytu zabezpieczającego na koncie, gdy depozyt zabezpieczający spadnie poniżej całkowitego wymaganego depozytu zabezpieczającego w wysokości 18 000 USD. Kiedy cena akcji FB wzrośnie ze 180 do 250 dolarów, wartość rynkowa akcji wzrośnie o 14 000 dolarów, co zmniejsza marżę do 4 000 dolarów (18 000 – 14 000 dolarów). Ponadto marża po wzroście ceny spada teraz poniżej wymogu Reg T 50%, ponieważ 4000 USD / 50 000 USD = 8%. Jest to podstawowa zasada krótkiej sprzedaży – kapitał własny sprzedawcy krótkiego spadnie, gdy cena akcji wzrośnie, a kapitał wzrośnie, gdy ceny spadną. Pamiętaj, że krótcy sprzedawcy mają nadzieję, że cena akcji spadnie, więc będą mogli odkupić pożyczone akcje po niższej cenie i zarobić. Patrząc na tabelę widać, że spadek lub wzrost ceny nie zmienił wartości salda kredytu.