List zastawny
List zastawny: przegląd
List zastawny to pakiet pożyczek, które zostały wyemitowane przez banki, a następnie sprzedane instytucji finansowej w celu odsprzedaży. Poszczególne pożyczki wchodzące w skład pakietu pozostają w księgach banków, które je wyemitowały, pełniąc funkcję puli zabezpieczeń i stanowiąc dodatkowy poziom zabezpieczenia dla posiadaczy listów zastawnych.
Jest to rodzaj instrumentu pochodnego. Elementy listów zastawnych mogą obejmować pożyczki sektora publicznego i pożyczki hipoteczne.
Zrozumienie listu zastawnego
Listy zastawne są dla pożyczkodawców bardziej opłacalnym sposobem na rozszerzenie działalności niż emisja niezabezpieczonych instrumentów dłużnych.
Kluczowe wnioski
- List zastawny jest rodzajem instrumentu pochodnego.
- Pożyczki bazowe pozostają w księgach banków, które je udzieliły, zmniejszając ryzyko strat dla inwestorów.
- Listy zastawne są popularne w Europie, ale w Stanach Zjednoczonych są stosunkowo nowe
Są to inwestycje w instrumenty pochodne, podobne do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i aktywami (ABS). Bank sprzedaje pewną liczbę inwestycji, które generują gotówkę, zazwyczaj hipoteki lub pożyczki sektora publicznego, instytucji finansowej. Firma ta następnie łączy inwestycje w pakiety i emituje je jako obligacje.
Odsetki zapłacone od obligacji są pokrywane ze środków pieniężnych pochodzących z pożyczek. Instytucje mogą zastąpić pożyczki niespłacone lub spłacone z góry pożyczki spłacane normalnie, aby zminimalizować ryzyko aktywów bazowych.
Listy zastawne są powszechne w Europie i powoli zyskują zainteresowanie w USA
Bezpieczeństwo Listy Zastawnej
Pożyczki bazowe obligacji zabezpieczonej pozostają w bilansie emitenta.
Dlatego nawet jeśli instytucja stanie się niewypłacalna, inwestorzy posiadający obligacje mogą nadal otrzymywać zaplanowane wypłaty odsetek z aktywów bazowych obligacji, a także kapitał w terminie zapadalności obligacji.
Ze względu na ten dodatkowy poziom ochrony obligacje zabezpieczone mają zazwyczaj ratingi AAA.
Trendy dotyczące listów zastawnych
W 1988 r. Unia Europejska (UE) stworzyła wytyczne dotyczące transakcji dotyczących listów zastawnych, które pozwoliły inwestorom na rynku obligacji lokować w nich więcej aktywów, niż było to wcześniej dozwolone.
We wrześniu 2007 r. Washington Mutual jako pierwszy bank w USA wyemitował zabezpieczone obligacje oparte na euro.
Sekretarz skarbu USA Henry Paulson ogłosił 28 lipca 2008 r., Że Departament Skarbu i instytucje partnerskie planują zintensyfikować rynek dla tych papierów wartościowych. Bank of America stał się pierwszym bankiem emitującym listy zastawne oparte na dolarach. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup i inne amerykańskie banki również wyemitowały listy zastawne. Europejskie banki wyraziły zainteresowanie wejściem na rynek amerykański z listami zastawnymi opartymi na euro.
Korzyści z Listy Zastawnej
Listy zastawne pomagają amerykańskim bankom uwolnić kapitał na inne działania finansowe, takie jak udzielanie większej liczby kredytów hipotecznych swoim klientom. Ta działalność stymuluje gospodarkę, zachęcając konsumentów do zostania właścicielami domów.
Listy zastawne mogą również uwolnić fundusze na zwiększenie rozwoju infrastruktury, zmniejszając obciążenie finansowe agencji lokalnych, stanowych i federalnych.
Przykład listu zastawnego
W lipcu 2016 r. Rating Fitch potwierdził, że niezrealizowane hipoteczne listy zastawne DBS Bank Ltd. o wartości ponad 1,5 mld USD otrzymały rating AAA. Obligacje Zastawne Bayfront Pte. Ltd gwarantowała płatności z tytułu obligacji zabezpieczonych.
Wysoki rating był częściowo spowodowany długoterminowym ratingiem emitenta DBS Bank na poziomie AA, stabilnym pułapem braku ciągłości wynoszącym trzy stopnie oraz procentowi aktywów zastosowanym w teście pokrycia aktywów na poziomie 85,5%.