Ryzyko kontrahenta
Co to jest ryzyko kontrahenta?
Ryzyko kontrahenta to prawdopodobieństwo lub prawdopodobieństwo, że jedna z osób zaangażowanych w transakcję może nie wywiązać się ze swoich zobowiązań umownych. Ryzyko kontrahenta może występować w transakcjach kredytowych, inwestycyjnych i handlowych.
Kluczowe wnioski
- Ryzyko kontrahenta to prawdopodobieństwo lub prawdopodobieństwo, że jedna z osób zaangażowanych w transakcję może nie wywiązać się ze swoich zobowiązań umownych. Ryzyko kontrahenta może występować w transakcjach kredytowych, inwestycyjnych i handlowych.
- Wartość liczbowa oceny kredytowej pożyczkobiorcy odzwierciedla poziom ryzyka kontrahenta dla pożyczkodawcy lub wierzyciela.
- Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę firmę, która emituje obligację, akcje lub polisę ubezpieczeniową, aby ocenić, czy istnieje ryzyko niewykonania zobowiązania lub ryzyko kontrahenta.
Zrozumienie ryzyka kontrahenta
We wszystkich transakcjach finansowych występują różne stopnie ryzyka kontrahenta. Ryzyko kontrahenta jest również znane jako ryzyko niewykonania zobowiązania. Ryzyko niewykonania zobowiązania to szansa, że firmy lub osoby fizyczne nie będą w stanie dokonać wymaganych płatności za swoje zobowiązania dłużne. Pożyczkodawcy i inwestorzy są narażeni na ryzyko niewykonania zobowiązania praktycznie we wszystkich formach przedłużenia kredytu. Ryzyko kontrahenta to ryzyko, które obie strony powinny wziąć pod uwagę przy ocenie kontraktu.
Ryzyko kontrahenta i premie za ryzyko
Jeśli jedna ze stron jest bardziej narażona na ryzyko niewykonania zobowiązania, do transakcji zwykle doliczana jest składka w celu zrekompensowania drugiej stronie. Premia dodana z tytułu ryzyka kontrahenta nazywana jest premią za ryzyko.
W detalicznych i komercyjnych transakcjach finansowych wierzyciele często wykorzystują raporty kredytowe w celu określenia ryzyka kredytowego kontrahenta. Oceny kredytowe kredytobiorców są analizowane i monitorowane w celu oceny poziomu ryzyka dla kredytodawcy. Ocena kredytowa to liczbowa wartość zdolności kredytowej osoby lub firmy, która opiera się na wielu zmiennych.
Ocena kredytowa osoby mieści się w zakresie od 300 do 850, a im wyższy wynik, tym bardziej wiarygodna finansowo dana osoba jest uznawana za wierzyciela. Wartości liczbowe ocen kredytowych są wymienione poniżej:
- Doskonały: 750 i więcej
- Dobra: 700 do 749
- Przeciętny: 650 do 699
- Słabe: 550 do 649
- Źle: 550 i mniej
Na ocenę kredytową wpływa wiele czynników, w tym historia płatności klienta, całkowita kwota zadłużenia, długość historii kredytowej i wykorzystanie kredytu, czyli procent całkowitego dostępnego kredytu kredytobiorcy, który jest obecnie wykorzystywany. Wartość liczbowa oceny kredytowej pożyczkobiorcy odzwierciedla poziom ryzyka kontrahenta dla pożyczkodawcy lub wierzyciela. Kredytobiorca z oceną kredytową 750 miałby niskie ryzyko kontrahenta, podczas gdy kredytobiorca z oceną kredytową 450 byłby obciążony wysokim ryzykiem kontrahenta.
Jeśli kredytobiorca ma niską zdolność kredytową, kredytodawca prawdopodobnie naliczy wyższą stopę procentową lub wyższą premię ze względu na ryzyko niespłacenia długu. Na przykład firmy obsługujące karty kredytowe naliczają oprocentowanie przekraczające 20% w przypadku osób z niską oceną kredytową, a jednocześnie oferują 0% odsetek klientom, którzy mają znakomitą zdolność kredytową lub wysoką ocenę zdolności kredytowej. Jeśli pożyczkobiorca zalega z płatnościami o 60 dni lub więcej lub przekroczy limit kredytowy karty, firmy obsługujące karty kredytowe zwykle nakładają premię za ryzyko lub „ stawkę karną ”, która może podnieść oprocentowanie karty do ponad 29% rocznie.
Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę firmę, która emituje obligację, akcje lub polisę ubezpieczeniową, aby ocenić, czy istnieje ryzyko niewykonania zobowiązania lub ryzyko kontrahenta.
Ryzyko kontrahenta inwestycyjnego
Finansowe produkty inwestycyjne, takie jak akcje, opcje, obligacje i instrumenty pochodne, niosą ze sobą ryzyko kontrahenta. Obligacje są oceniane przez agencje, takie jak Moody’s i Standard and Poor’s, od AAA do statusu obligacji śmieciowych, aby ocenić poziom ryzyka kontrahenta. Obligacje, które niosą ze sobą wyższe ryzyko kontrahenta, przynoszą wyższe zyski. Gdy ryzyko kontrahenta jest minimalne, składki lub stopy procentowe są niskie, tak jak w przypadku funduszy rynku pieniężnego.
Na przykład firma oferująca obligacje śmieciowe będzie miała wysoki zysk, aby zrekompensować inwestorom dodatkowe ryzyko, że firma może nie wywiązać się ze swoich zobowiązań. I odwrotnie, obligacja skarbowa USA ma niskie ryzyko kontrahenta, a zatem; ocenione wyżej niż dług korporacyjny i obligacje śmieciowe. Jednak obligacje skarbowe zazwyczaj przynoszą niższą rentowność niż dług korporacyjny, ponieważ istnieje mniejsze ryzyko niewypłacalności.
Przykłady ryzyka kontrahenta
Gdy ryzyko kontrahenta zostanie błędnie oszacowane, a strona nie wywiąże się z zobowiązań, grożące szkody mogą być poważne. Na przykład niespłacanie tak wielu zabezpieczonych zobowiązań dłużnych (CDO) było główną przyczyną upadku nieruchomości w 2008 roku.
Ryzyko subprime
Kredyty hipoteczne są sekurytyzowane w instrumenty CDO w celu inwestycji i zabezpieczone aktywami bazowymi. Jedną z głównych wad instrumentów CDO przed krachem gospodarczym było to, że zawierały kredyty hipoteczne o podwyższonym ryzyku i niskiej jakości, przy czym instrumenty CDO otrzymały taki sam wysoki rating jak dług korporacyjny.
Wysoki rating kredytowy CDO pozwolił im na otrzymanie inwestycji instytucjonalnych, ponieważ fundusze są zobowiązane do inwestowania tylko w wysoko ocenione papiery dłużne. Kiedy pożyczkobiorcy zaczęli nie spłacać kredytów hipotecznych, bańka na rynku nieruchomości pękła, pozostawiając inwestorów, banki i reasekuratorów na haku z ogromnymi stratami. Agencje ratingowe zostały obarczone dużą winą za upadek, który ostatecznie doprowadził do krachu na rynku finansowym, który zdefiniował bessę w latach 2007–2009.
AIG i ryzyko ubezpieczeniowe
AIG lub American International Group oferuje produkty ubezpieczeniowe dla nieruchomości, firm i osób fizycznych. Firma potrzebowała pomocy rządu USA w czasie kryzysu finansowego. Ci, którzy byli ubezpieczeni przez AIG, nagle stanęli w obliczu wzrostu ryzyka kontrahenta. W rezultacie inwestorzy muszą wziąć pod uwagę firmę, która emituje obligację, akcje lub polisę ubezpieczeniową, aby ocenić, czy istnieje ryzyko kontrahenta.