Wygodna wydajność
Co to jest zysk wygody?
Dochód z wygody to korzyść lub premia związana z posiadaniem bazowego produktu lub dobra fizycznego, a nie powiązany instrument pochodny lub kontrakt.
Czasami w wyniku nieregularnych ruchów na rynku, takich jak odwrócony rynek, posiadanie bazowego dobra lub papieru wartościowego może stać się bardziej opłacalne niż posiadanie kontraktu lub ceną zakupu pszenicy a ceną po szoku byłaby wydajnością.
Wyjaśnienie zysku wygodnego
Przechowywanie fizycznego dobra lub towaru jest ściśle związane z wygodną wydajnością produktów. Istnieje jednak odwrotna korelacja między cenami towarów a poziomami składowania. Opierając się na poziomach podaży i popytu, kiedy poziomy magazynowania towaru są rzadkie, jego cena ma tendencję do wzrostu. Odwrotna jest również prawda; gdy magazynowanie towaru jest duże, cena zazwyczaj spada.
Dogodne zyski zwykle występują, gdy koszty związane z fizycznym przechowywaniem, takie jak magazynowanie, ubezpieczenie, bezpieczeństwo itp., Są stosunkowo niskie.
Dochód i koszt ubezpieczenia
Inwestorzy mogą obliczyć zysk z wygody jako koszt ubezpieczenia od ryzyka cenowego. Formuła jest obliczana poprzez pomnożenie ceny kontraktu futures z pierwszego miesiąca przez koszt kapitałowy pieniądza związanego z zapasami lub liczbę Eulera podniesioną do stopy oprocentowania kredytu pomnożoną przez czas do terminu zapadalności, a następnie dodanie kosztu składowania i odjęcie cena kontraktu futures na kontrakt back-miesięczny. Następnie podziel te obliczenia przez cenę kontraktu futures z pierwszego miesiąca i dodaj jeden do ilorazu. Wynikowa wartość jest podnoszona do potęgi 365 podzielonej przez liczbę dni do terminu zapadalności. Na koniec odejmij jeden od otrzymanej wartości.
Kluczowe wnioski
- Dochód z wygranej jest premią związaną z posiadaniem instrumentu bazowego, a nie powiązanym instrumentem pochodnym lub kontraktem.
- Dogodne zyski zwykle pojawiają się, gdy koszty związane z fizycznym przechowywaniem są niskie.
- Inwestorzy muszą znać przyszłą cenę towaru, cenę spot, stopę procentową kredytu i czas do terminu zapadalności, aby obliczyć zyskowność.
Przykład praktycznej wydajności w świecie rzeczywistym
Dochód z dogodności można łatwo obliczyć, jeśli znana jest przyszła cena towaru, cena mieszania szybkości i wydajności.
Na przykład załóżmy, że przedsiębiorca chce obliczyć zyski z niedrogiej ropy naftowej West Texas Intermediate (WTI) z dostawą za rok od dzisiaj. Załóżmy, że roczna stopa oprocentowania pożyczki wynosi 2%, cena spot ropy WTI wynosi 50,50 USD, a cena kontraktów terminowych na ropę, które wygasają po upływie jednego roku, wynosi 45,50 USD. W związku z tym obliczono, że zysk wygody wynosi 12,43% w sposób ciągły rocznie lub 0,02 – (1/1) * LN (45,50 USD / 50,50 USD).