Wprowadzenie do handlu kontraktami futures na srebro
Srebro jest,po metali szlachetnych. Od wieków srebro było używane jako waluta, biżuteria i jako długoterminowa opcja inwestycyjna. Obecnie dostępne są różne instrumenty oparte na srebrze do handlu i inwestycji. Obejmują one kontrakty terminowe na srebro, opcje na srebro, fundusze ETF na srebro lub produkty OTC, takie jak fundusze oparte na srebrze. W tym artykule omówiono handel kontraktami futures na srebro – jak to działa, jak jest zwykle używany przez inwestorów i co należy wiedzieć przed rozpoczęciem handlu.
Podstawy
Aby zrozumieć podstawy handlu kontraktami futures na srebro, zacznijmy od przykładu producenta srebrnych medali, który wygrał kontrakt na dostawę srebrnych medali na nadchodzące wydarzenie sportowe. Producent będzie potrzebował 1000 uncji srebra w ciągu sześciu miesięcy, aby wyprodukować wymagane medale na czas. Sprawdza ceny srebra i widzi, że cena srebra wynosi dziś 10 dolarów za uncję. Producent może dziś nie być w stanie kupić srebra, ponieważ nie ma pieniędzy, ma problemy z bezpiecznym przechowywaniem lub z innych powodów. Oczywiście obawia się możliwego wzrostu cen srebra w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. Chce zabezpieczyć się przed przyszłym wzrostem cen i chce zablokować cenę zakupu na poziomie około 10 USD. Producent może zawrzeć kontrakt futures na srebro, aby rozwiązać niektóre ze swoich problemów. Kontrakt może wygasnąć za sześć miesięcy i wtedy gwarantować producentowi prawo do zakupu srebra po 10,1 dolara za uncję. Kupowanie (zajmowanie długiej pozycji ) kontraktu futures pozwala mu na zablokowanie przyszłej ceny.
Z drugiej strony właściciel kopalni srebra spodziewa się, że w ciągu sześciu miesięcy z jej kopalni zostanie wyprodukowanych 1000 uncji srebra. Martwi się, że cena srebra spadnie (poniżej 10 dolarów za uncję). Właściciel kopalni srebra może skorzystać na sprzedaży (zajęciu krótkiej pozycji ) wyżej wymienionego kontraktu futures na srebro, który jest dziś dostępny po cenie 10,1 USD. Gwarantuje, że będzie mogła sprzedać swoje srebro po ustalonej cenie.
Załóżmy, że obaj uczestnicy zawierają ze sobą kontrakt futures na srebro po ustalonej cenie 10,1 USD za uncję. W momencie wygaśnięcia kontraktu sześć miesięcy później, w zależności od ceny spot (bieżącej ceny rynkowej lub CMP) srebra mogą wystąpić następujące zjawiska. Przedstawimy kilka możliwych scenariuszy.
We wszystkich powyższych przypadkach zarówno kupujący, jak i sprzedający osiągają kupno / sprzedaż srebra na pożądanym poziomie cenowym.
Jest to typowy przykład zabezpieczenia – uzyskania ochrony ceny, a tym samym zarządzania ryzykiem przy użyciu kontraktów terminowych na srebro. Większość transakcji futures jest przeznaczona do celów zabezpieczających. Ponadto spekulacja i arbitraż to dwie pozostałe rodzaje działalności handlowej, które utrzymują płynność kontraktów terminowych na srebro. Spekulanci zajmują ograniczone w czasie długie / krótkie pozycje w kontraktach futures na srebro, aby skorzystać z oczekiwanych zmian cen, podczas gdy arbitrzy próbują wykorzystać niewielkie różnice cenowe, które istnieją na rynkach w krótkim okresie.
Real World Silver Futures Trading
Chociaż powyższy przykład stanowi dobre demo do handlu kontraktami futures na srebro i wykorzystania zabezpieczeń, w prawdziwym świecie handel działa nieco inaczej. Kontrakty futures na srebro są dostępne do handlu na wielu giełdach na całym świecie ze standardowymi specyfikacjami. Zobaczmy, jak działa handel srebrem na Comex Exchange (część grupy Chicago Mercantile Exchange ( CME )).
Comex Exchange oferuje standardowy kontrakt futures na srebro w trzech wariantach sklasyfikowanych według liczby uncji trojańskich srebra (1 uncja to 31,1 grama).
- pełne (5000 uncji srebra) 3
- E-mini (2500 uncji trojańskich)
- mikro (1000 uncji trojańskich)
Cena w wysokości 15,7 USD za pełny kontrakt na srebro (o wartości 5000 uncji trojańskich) będzie miała łączną wartość kontraktu 15,7 USD x 5000 = 78 500 USD.
Handel kontraktami futures jest dostępny z wykorzystaniem dźwigni finansowej (tj. Umożliwia inwestorowi zajęcie pozycji, która jest wielokrotnością dostępnego kapitału). Pełny kontrakt futures na srebro wymaga stałej marży cenowej w wysokości 12 375 USD. Oznacza to, że aby zająć jedną pozycję w pełnym srebrnym kontrakcie futures, wystarczy utrzymać marżę w wysokości 12 375 USD (zamiast faktycznego kosztu 78 500 USD w powyższym przykładzie).
Ponieważ pełna kwota marży kontraktu futures wynosząca 12 375 USD może nadal być wyższa niż niektórzy inwestorzy wolą, kontrakty E-mini i mikrokontrakty są dostępne z niższymi marżami w równoważnych proporcjach. Kontrakt E-mini (połowa wielkości pełnego kontraktu) wymaga marży w wysokości 6187,50 USD, a kontrakt mikro (jedna piąta wielkości pełnego kontraktu) wymaga marży w wysokości 2475 USD.35
Każdy kontrakt jest zabezpieczony fizycznie rafinowanym srebrem (sztabkami), które jest testowane pod kątem próby 0,9999, stemplowane i serializowane przez notowaną na giełdzie i zatwierdzoną rafinerię.
Proces rozliczeniowy dla kontraktów futures na srebro
Większość handlowców (zwłaszcza handlowców krótkoterminowych) zwykle nie przejmuje się mechanizmami dostawy. Wyrównują swoje długie / krótkie pozycje w kontraktach futures na srebro w czasie przed wygaśnięciem i czerpią korzyści z rozliczenia gotówkowego.
Ci, którzy utrzymają swoje pozycje do wygaśnięcia, otrzymają lub dostarczą (w zależności od tego, czy są kupującym czy sprzedającym) 5000 uncji. Srebrny warrant COMEX na pełnowymiarową srebrną kontrakty terminowe futures na podstawie odpowiednio długich lub krótkich pozycji futures. Jeden warrant uprawnia posiadacza do posiadania równoważnych sztabek srebra w wyznaczonych depozytach.
W przypadku kontraktów E-mini (2500 uncji) i mikro (1000 uncji) trader otrzymuje lub wpłaca Skumulowany Certyfikat Wymiany (ACE), który stanowi odpowiednio 50% i 20% własności standardowego srebrny nakaz rozmiaru. Posiadacz może zgromadzić ACE (dwa za E-mini lub pięć za mikro), aby otrzymać warrant o wartości 5000 uncji srebra COMEX.
Rola giełdy w handlu kontraktami terminowymi na srebro
Handel terminowy srebrem istnieje od wieków. Mówiąc najprościej, są to tylko dwie osoby uzgadniające przyszłą cenę srebra i obiecujące rozliczenie transakcji w ustalonym terminie wygaśnięcia. Jednak handel terminowy nie jest standardem. W związku z tym wiąże się z ryzykiem niewykonania zobowiązania przez kontrahenta.
Obrót kontraktami futures na srebro za pośrednictwem giełdy zapewnia:
- Standaryzacja dla produktów handlowych (np. Oznaczenia wielkości kontraktów full, E-mini lub micro silver)
- Bezpieczny i regulowany rynek, na którym kupujący i sprzedający mogą wchodzić w interakcje
- Ochrona przed ryzykiem kontrahenta
- Skuteczny mechanizm wykrywania cen
- Notowanie na przyszłe daty dla 60-miesięcznych terminów do przodu, co umożliwia ustalenie terminowej krzywej cen, a tym samym efektywne wykrywanie cen
- Okazje do spekulacji i arbitrażu, które nie wymagają od inwestora obowiązkowego posiadania fizycznego srebra, a jednocześnie oferują możliwość czerpania korzyści z różnic cenowych
- Zajmowanie krótkich pozycji, zarówno w celach hedgingowych, jak i handlowych
- Wystarczająco długie godziny na handel (do 22 godzin w przypadku kontraktów futures na srebro), dające szerokie możliwości handlu
Uczestnicy rynku na rynku kontraktów terminowych na srebro
Srebro jest uznanym metalem szlachetnym w dwóch strumieniach:
• Jest to cenny metal inwestycyjny
• Ma zastosowanie przemysłowe i komercyjne w wielu produktach
To sprawia, że srebro jest towarem cieszącym się dużym zainteresowaniem dla różnych uczestników rynku, którzy aktywnie handlują kontraktami futures na srebro w celu zabezpieczenia lub ochrony cen. Do głównych graczy na rynku kontraktów terminowych na srebro należą:
• Przemysł wydobywczy
• Rafinerie
• Firmy elektryczne i elektroniczne
• Firmy fotograficzne
• Firmy jubilerskie
• Przemysł samochodowy
• Producenci sprzętu do pozyskiwania energii słonecznej
Wymienieni gracze handlują głównie kontraktami terminowymi na srebro w celu zabezpieczenia, mającego na celu ochronę cen i zarządzanie ryzykiem.
Innym źródłem głównych graczy na rynkach kontraktów terminowych na srebro jest branża finansowa. Ci gracze mogą również brać udział w spekulacjach i arbitrażach i obejmują:
• Banki
• Fundusze hedgingowe i fundusze inwestycyjne
• Firmowe firmy handlowe
• Animatorzy rynku i indywidualni handlowcy
Czynniki wpływające na ceny kontraktów futures na srebro
W ciągu ostatnich kilku lat odnotowano bardzo wysokie poziomy zmienności cen srebra, co prawdopodobnie spowodowało, że srebro przekroczyło ogólnie postrzegane limity dla bezpiecznych klas aktywów. To sprawia, że srebro jest towarem o dużej zmienności.
Około 1990 roku popyt przemysłowy na srebro stanowił około 39 procent całkowitego popytu. Pozostała część przeznaczona była na cele inwestycyjne. Obecnie popyt przemysłowy stanowi ponad połowę całkowitego popytu. Ten zwiększony popyt w przemyśle jest głównym czynnikiem zwiększonej zmienności cen srebra. Recesja lub spowolnienie popytu przemysłowego obniży cen srebra.
Z drugiej strony wiele sytuacji może zwiększyć popyt na srebro i doprowadzić do wzrostu cen. Rozwój przemysłu elektronicznego i samochodowego spowodowałby wzrost popytu na srebro. Rosnące ceny ropy naftowej mogą również zwiększyć popyt na srebro, zmuszając do korzystania z alternatywnych źródeł energii, takich jak energia słoneczna. Sprzęt do energii słonecznej wykorzystuje srebro. Aby spróbować przewidzieć przyszłe ceny srebra, inwestorzy powinni wziąć pod uwagę następujące kwestie:
Po stronie podaży przeanalizuj szacunkową i rzeczywistą produkcję w kopalniach, zwłaszcza w głównych krajach produkujących srebro, takich jak Meksyk, Chiny i Peru.
Po stronie popytu śledź zarówno popyt przemysłowy, jak i popyt inwestycyjny na srebro.
W makroekonomii należy wziąć pod uwagę całą gospodarkę na poziomie krajowym lub globalnym. Zbadaj względne wyniki alternatywnych strumieni inwestycyjnych, w tym między innymi złota, giełdy i ropy.
Podsumowanie
Srebro było w ostatnich latach towarem o dużej zmienności, co czyni go aktywem wysokiego ryzyka. Oprócz czynników wpływających na fizyczne ceny srebra, na handel kontraktami futures na srebro wpływają również efekty contango i backwardation, które są charakterystyczne dla handlu kontraktami futures. W prawdziwym świecie handel kontraktami terminowymi również wymaga codziennej wyceny według wartości rynkowej. Handlowcy powinni być tego świadomi i przeznaczać na to wystarczający kapitał. Chociaż małe kontrakty futures na E-mini i mikro srebro są dostępne z dźwignią, wymogi kapitałowe dla inwestorów detalicznych mogą być nadal wyższe. Handel kontraktami futures na srebro jest zalecany tylko dla doświadczonych traderów, którzy mają wystarczającą wiedzę na temat handlu kontraktami futures.