Złożony koszt kapitału
Co to jest złożony koszt kapitału?
Złożony koszt kapitału to koszt firmy związany z finansowaniem jej działalności, określany na podstawie „ średniego ważonego kosztu kapitału ” lub WACC.
Złożony koszt kapitału oblicza się, mnożąc koszt każdego składnika kapitału przez jego proporcjonalną wagę. Zadłużenie i kapitał firmy lub jej struktura kapitałowa zazwyczaj obejmuje akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane, obligacje i wszelkie inne zadłużenie długoterminowe.
Kluczowe wnioski
- Złożony koszt kapitału reprezentuje koszt firmy związany z finansowaniem jej działalności określony przez średni ważony koszt kapitału (WACC).
- Oblicza się go, mnożąc koszt każdego składnika kapitałowego, w tym akcji zwykłych, akcji uprzywilejowanych, obligacji i innego zadłużenia długoterminowego, przez jego proporcjonalną wagę.
- Złożony koszt kapitału, czyli WACC, jest używany przez firmy do określenia, czy mogą z zyskiem sfinansować nowy ekspansywny projekt.
- Tymczasem inwestorzy polegają na mierniku, aby ocenić, czy akcje mają dobrą pozycję do wzrostu i są warte zakupu.
Zrozumienie złożonego kosztu kapitału
Firmy mają wiele dostępnych opcji zbierania pieniędzy na inwestycje i finansowanie swojej działalności. Obejmują one sprzedaż kapitału poprzez emisję akcji spółki, sprzedaż długu, pożyczanie pieniędzy w formie obligacji lub pożyczek, które muszą zostać spłacone w późniejszym terminie, lub ich połączenie.
Złożony koszt kapitału mówi nam, ile firma po opodatkowaniu się rozwidla, aby dostać w swoje ręce pieniądze, których potrzebuje, aby przetrwać i rozwijać się. Obliczenie tej średniej stawki może się przydać z wielu powodów. Między innymi daje pożyczkodawcom i posiadaczom kapitału wyobrażenie o zwrocie, jakiego mogą oczekiwać od przekazanych przez nich funduszy lub kapitału.
Wysoki łączny koszt kapitału wskazuje, że firma ma wysokie koszty finansowania zewnętrznego. Z drugiej strony niski złożony koszt kapitału implikuje coś przeciwnego.
Przykład złożonego kosztu kapitału
Spółka ABC przynosi zwrot w wysokości 22%, a jej łączny koszt kapitału wynosi 12%. Innymi słowy, generuje 10% zwrotu z każdego dolara zainwestowanego przez firmę lub tworzy 10 centów wartości z każdego wydanego dolara.
Z drugiej strony firma XYZ odnotowała zwrot w wysokości 11% i łączny koszt kapitału w wysokości 17%. Na podstawie tych liczb wydaje się, że XYZ traci 6 centów za każdego wydanego dolara.
Jak wykorzystuje się złożony koszt kapitału
Firmy
Zarządzanie firmą opiera się wewnętrznie na złożonym koszcie kapitału przy podejmowaniu decyzji. Na podstawie uzyskanej liczby dyrektorzy są w stanie określić, czy firma mogłaby z zyskiem sfinansować nowy ekspansywny projekt.
Celem jest określenie, czy inwestycja jest opłacalna i czy nie generuje mniej niż kosztuje.
Inwestorzy
Tymczasem inwestorzy mogą wykorzystać złożony koszt kapitału firmy jako jeden z kilku czynników decydujących o zakupie akcji firmy. Przedsiębiorstwo o stosunkowo niskim złożonym koszcie kapitału może mieć lepszą pozycję do wzrostu i ekspansji, potencjalnie przynosząc korzyści akcjonariuszom.
Ważny
Podczas gdy koszt emisji długu jest dość prosty, koszt emisji akcji ma więcej zmiennych.
Analitycy papierów wartościowych często konsultują się z WACC przy ocenie wartości inwestycji. Na przykład w analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) WACC można zastosować jako stopę dyskontową dla przyszłych przepływów pieniężnych w celu uzyskania bieżącej wartości netto przedsiębiorstwa (NPV).
WACC może być również używany jako stopa progowa, w stosunku do której mierzy się zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) i jest niezbędna do wykonywania obliczeń ekonomicznej wartości dodanej (EVA).
Uwagi specjalne
Przeciętny inwestor może mieć trudności z obliczeniem złożonego kosztu kapitału. WACC wymaga dostępu do szczegółowych informacji o firmie, a niektóre elementy formuły, takie jak koszt kapitału własnego, nie są wartościami spójnymi i mogą być raportowane w różny sposób.
W rezultacie, chociaż złożony koszt kapitału może często pomóc w uzyskaniu cennego wglądu w firmę, należy go również traktować z ostrożnością. W większości przypadków inwestorom zaleca się stosowanie tego wskaźnika wraz z innymi, aby zdecydować, czy inwestować w akcje.