Powiązany fundusz
Co to jest fundusz powiązany?
Fundusz mieszany to portfel składający się z aktywów z kilku rachunków, które są ze sobą mieszane. Istnieją fundusze powiązane, które mają na celu oddzielne zmniejszenie kosztów zarządzania rachunkami założycielskimi.
Fundusze powiązane to rodzaj wspólnych funduszy, które nie są notowane na giełdzie ani dostępne dla indywidualnych inwestorów detalicznych. Zamiast tego są one wykorzystywane w zamkniętych planach emerytalnych, funduszach emerytalnych, polisach ubezpieczeniowych i innych kontach instytucjonalnych.
Kluczowe wnioski
- Pomieszanie ma miejsce, gdy zarządzający inwestycjami gromadzi pieniądze od kilku inwestorów i łączy je w jeden fundusz.
- Podobnie jak fundusze inwestycyjne, pomieszane fundusze są nadzorowane i zarządzane przez zarządzających portfelami, którzy inwestują w szereg papierów wartościowych.
- W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, fundusze mieszane zazwyczaj nie są regulowane przez SEC.
- Powiązane fundusze nie są przedmiotem publicznego obrotu i nie są dostępne do indywidualnego zakupu; zamiast tego pojawiają się na kontach instytucjonalnych, takich jak emerytury, plany emerytalne i polisy ubezpieczeniowe.
Zrozumienie powiązanego funduszu
Powiązanie polega na połączeniu aktywów wniesionych przez inwestorów w jeden fundusz lub narzędzie inwestycyjne. Powiązanie to podstawowa cecha większości funduszy inwestycyjnych. Może być również używany do łączenia różnych rodzajów wkładów do różnych celów
Pod wieloma względami pomieszane fundusze są podobne do funduszy inwestycyjnych. Oba są profesjonalnie zarządzane przez jednego lub kilku zarządzających funduszami. Oba rodzaje funduszy inwestują w podstawowe instrumenty finansowe, takie jak akcje, obligacje lub kombinację obu. Podobnie jak w przypadku funduszy inwestycyjnych, pomieszane inwestycje w fundusze korzystają z ekonomii skali, która pozwala na niższe koszty handlu na dolara inwestycji, oraz dywersyfikacji, która obniża ryzyko portfela.
Nadzór nad powiązanymi funduszami
Jedną z głównych i ważnych różnic jest jednak to, że pomieszane fundusze nie są regulowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), co oznacza, że nie są one zobowiązane do przedstawiania szeregu długich ujawnień. Z drugiej strony fundusze powiernicze muszą zarejestrować się w SEC i przestrzegać ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Nakładając tym samym uciążliwe wymogi dotyczące ujawniania informacji. Jednak pomieszane fundusze nie są całkowicie pozbawione nadzoru: podlegają przeglądowi przez Biuro Kontrolera Waluty Stanów Zjednoczonych, a także przez poszczególne stanowe organy regulacyjne.
Podczas gdy fundusze inwestycyjne mają prospekt, pomieszane fundusze mają podsumowujący opis planu (SPD), który zawiera więcej szczegółów, opisując cele funduszu, strategię inwestycyjną i pochodzenie jego zarządzających. Dokument SPD określa prawa i obowiązki, których mogą oczekiwać uczestnicy planu i beneficjenci. Każdy uczestnik pomieszanego funduszu dokładnie zapoznał się z SPD.
Plusy i minusy powiązanych funduszy
Niższy stopień regulacji skutkuje niższymi kosztami prawnymi i operacyjnymi dla pomieszanego funduszu. Im niższe koszty, tym mniejszy wpływ na zyski funduszu. Gdyby pomieszany fundusz i porównywalny fundusz wzajemny wykazywały dokładnie takie same wyniki brutto, zysk netto pomieszanego funduszu byłby prawdopodobnie lepszy, ponieważ jego wydatki były niższe niż funduszu wspólnego inwestowania.
Wadą pomieszanych funduszy jest to, że nie mają one symboli giełdowych i nie są przedmiotem publicznego obrotu. Ten brak informacji publicznych może utrudniać inwestorom zewnętrznym śledzenie zysków kapitałowych funduszu, dywidend i dochodu z odsetek. W przypadku funduszy inwestycyjnych informacje te są znacznie bardziej przejrzyste.
Plusy
- Profesjonalnie zarządzany
- Zdywersyfikowany portfel
- Niższe opłaty i wydatki
- Korzyści skali
Cons
- Niepłynny
- Mniej przezroczyste / trudniejsze do śledzenia
- Nie podlega regulacji SEC
- Ograniczona dostępność
Prawdziwy przykład powiązanego funduszu
Podobnie jak fundusz inwestycyjny, Fidelity Contrafund Commingled Pool ma zarządzającego portfelem i publicznie ujawnia stosowne informacje za pośrednictwem kwartalnych raportów. Jest funduszem akcyjnym i koncentruje się na akcjach o dużej kapitalizacji, ze szczególnym uwzględnieniem technologii informatycznych, usług komunikacyjnych, spółek finansowych i opieki zdrowotnej. Na dzień 31 marca 2019 r. Ma aktywa o wartości 22,6 mld USD.
Współczynnik wydatków Contrafund Commingled Pool wynosi 0,43%, niższy niż średni wskaźnik kosztów funduszy inwestycyjnych – w tym ich odpowiednika w funduszu inwestycyjnym, Fidelity Contrafund (FCNTX), ze wskaźnikiem kosztów 0,82%. Od momentu powstania w 2014 r. Fundusz osiągnął roczną stopę zwrotu w wysokości 11,96%. Hipotetyczne 10 000 USD zainwestowane w fundusz byłoby warte 18 000 USD w porównaniu z 17 161 USD za tę samą inwestycję w indeks S&P 500.
Nielegalne mieszanie się
W niektórych przypadkach mieszanie funduszy może być nielegalne. Zwykle ma to miejsce, gdy zarządzający inwestycjami łączy pieniądze klienta z pieniędzmi własnymi lub firmy, z naruszeniem umowy. Szczegóły umowy o zarządzanie aktywami są zwykle określone w umowie o zarządzanie inwestycjami. Zarządzający inwestycjami ma obowiązek powierniczy zarządzać aktywami zgodnie z określonymi specyfikacjami i standardami. Doradca inwestycyjny nie może wymieszać aktywów, które uzgodniono, że mają być zarządzane jako odrębne.
Mogą również wystąpić inne sytuacje, w których składki wniesione przez osobę fizyczną lub klienta wymagają szczególnej staranności. Może to mieć miejsce w sprawach sądowych, kontach klientów korporacyjnych i transakcjach dotyczących nieruchomości.