Cliquet
Co to jest Cliquet?
Cliquet, zwany również „opcja zapadkowy” to seria at-the-money opcji (ATM) albo stawia lub połączeń, gdzie każda kolejna opcja staje się aktywny po wygaśnięciu poprzedniej.
Kluczowe wnioski
- Kliknięcie, zwane również „opcją zapadkową”, to seria opcji at-the-money (ATM), zarówno sprzedaży, jak i kupna, w których każda kolejna opcja staje się aktywna po wygaśnięciu poprzedniej.
- Całkowita premia i dokładne daty resetu są znane w momencie zawierania kliknięcia.
- Posiadacze Cliquet mogą zdecydować się na otrzymanie wypłaty po wygaśnięciu każdej opcji lub poczekać, aż cała seria zostanie rozegrana, aby otrzymać sumę wszystkich wypłat w terminie zapadalności.
Zrozumienie Cliquet
Kliknięcie jest opcją egzotyczną rozliczaną w gotówce, która jest rozliczana we wcześniej określonych terminach, a następnie resetuje cenę wykonania w oparciu o cenę bazowego papieru wartościowego w momencie rozliczenia. Każda nowa opcja w klecie wchodzi w życie w momencie wygaśnięcia poprzedniej opcji. Całkowita premia i dokładne daty resetu są znane w momencie zawierania kliknięcia. Inwestorzy mogą zdecydować się na wypłatę po wygaśnięciu każdej opcji lub poczekać, aż cała seria się rozegra.
Kliketa to seria opcji startu do przodu, wszystkie ze sobą powiązane. Każda opcja forward start oznacza zakup z wyprzedzeniem opcji sprzedaży lub kupna z ceną wykonania at-the-money (ATM), która ma być ustalona w późniejszym terminie, zwykle w momencie, gdy opcja staje się aktywna. Opcja startu do przodu staje się aktywna w określonym dniu w przyszłości. Premia jest płacona z góry, natomiast czas wygaśnięcia i podstawowe zabezpieczenie są ustalane w momencie zakupu opcji Forward Start.
Jeżeli w pierwszym dniu rozliczenia bazowe papiery wartościowe znajdują się poniżej ceny wykonania opcji (dla opcji kupna), wówczas wygasają bezwartościowe i resetują się do ceny bazowego papieru wartościowego w momencie rozliczenia. Jeżeli na koniec następnego rozliczenia bazowy papier wartościowy zostanie sprzedany powyżej nowego wykonania, posiadacz może zdecydować się na otrzymanie różnicy między ceną rynkową bazowego papieru wartościowego a ceną wykonania. Ewentualnie posiadacz może pozwolić mu jeździć, aby otrzymać sumę wszystkich wypłat w terminie zapadalności.
Główną zaletą zainicjowania kliknięcia jest to, że jeśli inwestor spodziewa się wzrostu zmienności, może zablokować swoje zyski na z góry określonych poziomach, a tym samym zmaksymalizować ogólny zwrot z portfela.
Przykład kliknięcia
Na przykład, trzyletnia opcja kliknięcia z wykonaniem 1000 USD wygasa jako bezwartościowa w pierwszym roku, jeśli instrument bazowy zamknie się na poziomie 900 USD. Ta wartość (900 USD) byłaby wówczas nową ceną wykonania na następny rok, a jeśli instrument bazowy rozliczenia wyniesie 1200 USD, posiadacz otrzyma wypłatę, a strajk zostanie zresetowany do tego nowego poziomu. Wyższa zmienność zapewnia inwestorom lepsze warunki do osiągania zysków.
Cliquet podobny do opcji azjatyckich
Opcja azjatycka jest typu opcja gdzie wypłata zależy od średniej ceny instrumentu bazowego w określonym przedziale czasu, w przeciwieństwie do standardowych opcji (amerykańskich i europejskich ), w którym wypłata zależy od ceny instrumentu bazowego w określony moment w czasie ( zapadalność ). Opcje te pozwalają kupującemu na zakup (lub sprzedaż) instrumentu bazowego po średniej cenie zamiast ceny spot.
Cliquets okresowo określają wypłaty w całym okresie życia opcji; więc w pewnym sensie działają jak opcje azjatyckie ze średnią ceną. Oczywiście matematyka nie jest taka sama, zwłaszcza, że po drodze mogą wystąpić wypłaty zerowe, ponieważ poszczególne opcje startu do przodu tracą wartość.