Opcja kameleona
Co to jest opcja kameleona?
Opcja kameleona ma możliwość zmiany swojej struktury w przypadku spełnienia z góry określonych warunków kontraktu, takich jak określony wzrost lub spadek ceny instrumentu bazowego. Opcja kameleona daje inwestorowi większą elastyczność, ponieważ może handlować opcją kameleona zamiast handlować wieloma opcjami waniliowymi, aby osiągnąć ten sam wynik.
Kluczowe wnioski
- Opcja kameleona ma możliwość zmiany swojej struktury w przypadku spełnienia z góry określonych warunków kontraktu, takich jak określony wzrost lub spadek ceny instrumentu bazowego.
- Opcje Chameleon są sprzedawane bez recepty (OTC) i dlatego można je dostosowywać w zależności od tego, co uzgodnią kupujący i sprzedawca.
- Zaletą opcji kameleon jest jej elastyczność pod względem warunków, chociaż zazwyczaj wymaga wyższej premii ze względu na wysoce konfigurowalny charakter.
Zrozumienie opcji Chameleon
Opcje Chameleon są sprzedawane bez recepty (OTC) i dlatego można je dostosowywać w zależności od tego, co uzgodnią kupujący i sprzedawca. W najprostszych słowach, opcja kameleon może być zarówno połączenia lub put opcję, w zależności od strony ceną instrumentu bazowego wynosi on. Jeżeli cena instrumentu bazowego jest wyższa od ceny wykonania, może to być opcja kupna, a jeśli cena instrumentu bazowego jest niższa od ceny wykonania, może to być opcja sprzedaży. Jeśli trader spodziewał się dużego ruchu na akcjach, ale nie był pewien kierunku, zamiast kupować zarówno opcję call, jak i put, mógłby kupić opcję kameleona o takiej strukturze.
Zaletą opcji kameleon jest jej elastyczność. Strony mogą uzgodnić własną cenę wykonania, datę wygaśnięcia, wielkość kontraktu, niezależnie od tego, czy jest to opcja kupna, czy kupna, oraz w jakich odstępach czasu zmienia się którakolwiek z tych zmiennych.
Wady opcji kameleon obejmują wyższą premię niż opcja waniliowa, przede wszystkim dlatego, że kameleon oferuje większą szansę na wygraną opcji w pieniądzach (w zależności od warunków). W związku z tym sprzedawca opcji żąda wyższych kosztów za opcję. To powiedziawszy, koszt kameleona może być bardziej atrakcyjny niż kupowanie wielu opcji waniliowych.
Opcje OTC nie są płynne, więc w razie potrzeby wyjście z opcji przed wygaśnięciem może nie być możliwe. Opcje te są sprzedawane głównie przez wyrafinowane i zamożne osoby i instytucje. Rzadko są używane przez przeciętnego inwestora.
Przykład opcji kameleona
Opcje Chameleon są wysoce konfigurowalne, więc poniżej przedstawiono tylko jeden możliwy sposób, w jaki można go skonstruować.
Załóżmy, że trader chce kupić opcję kupna po cenie, która wygasa za miesiąc. Wartość akcji bazowej wynosi 45 USD, więc cena wykonania opcji kameleon również wynosi 45 USD.
Ze względu na doniesienia o ważnych wydarzeniach giełdowych nabywca opcji chce również pewnej ochrony przed spadkiem. Jeśli cena akcji spadnie poniżej 40 USD, chcą, aby call zamienił się w opcję sprzedaży.
Opcja kameleona dała handlowcowi zasadniczo dwie opcje w jednym. Mają opcję kupna, jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie, i opcję sprzedaży, jeśli instrument bazowy spadnie poniżej 40 USD.
Zakładając, że opcja waniliowa 45 dolarów strike, która wygasa w ciągu jednego miesiąca, kosztuje 1 dolara, a cena sprzedaży 40 dolarów kosztuje 0,08 dolara, wówczas cena kameleona prawdopodobnie wyniesie około 1,08 dolara i prawdopodobnie nieco mniej, ponieważ obie strony oszczędzają na opłatach transakcyjnych i sprzedawca może chcieć nakłonić kupującego do wymiany kameleona zamiast po prostu kupować połączenie i postawić, jeśli jest to tańsze.