Przepływ środków pieniężnych z działalności finansowej – CFF

Jakie są przepływy pieniężne z działalności finansowej?

Przepływy pieniężne z działalności finansowej (CFF) to sekcja rachunku przepływów pieniężnych firmy, która pokazuje przepływy środków pieniężnych netto, które są wykorzystywane do finansowania firmy. Działalność finansowa obejmuje transakcje dotyczące zadłużenia, kapitału i dywidend.

Przepływy pieniężne z działalności finansowej zapewniają inwestorom wgląd w siłę finansową przedsiębiorstwa oraz na to, jak dobrze zarządzana jest struktura kapitałowa przedsiębiorstwa.

Wzór i obliczenia dla CFF

Inwestorzy i analitycy zastosują następujący wzór i obliczenia, aby określić, czy firma ma solidne podstawy finansowe.

1. Dodaj wpływy pieniężne z emisji długu lub kapitału.
2. Dodaj wszystkie wypływy pieniężne z odkupu akcji, wypłaty dywidend i spłaty zadłużenia.
3. Odejmij wypływy środków pieniężnych od wpływów, aby otrzymać przepływy pieniężne z działalności finansowej za dany okres.

Na przykład załóżmy, że firma posiada następujące informacje w sekcji dotyczącej działalności finansowej swojego rachunku przepływów pieniężnych:

• Odkupione akcje: 1000000 USD (wypływ gotówki)
• Wpływy z długu długoterminowego: 3 000 000 USD (wpływy gotówkowe)
• Płatności z tytułu długu długoterminowego: 500000 USD (wypływ gotówki)
• Wypłaty dywidend: 400 000 USD (wypływ gotówki)

Zatem CFF wyglądałby następująco:

• 3 000 000 $ – (1 000 000 $ + 500 000 + 400 000 $) lub 1 100 000 $

Przepływy pieniężne w sprawozdaniu finansowym

Rachunek przepływów pieniężnych jest jednym z trzech głównych sprawozdań finansowych, które pokazują stan kondycji finansowej firmy. Pozostałe dwa ważne zestawienia to bilans i rachunek zysków i strat. Bilans przedstawia aktywa i pasywa, a także kapitał własny akcjonariuszy na określony dzień. Znany również jako rachunku zysków i strat, rachunku zysków i strat koncentruje się na przychody i koszty firmy. Rachunek przepływów pieniężnych mierzy środki pieniężne wygenerowane lub wykorzystane przez firmę w danym okresie. Rachunek przepływów pieniężnych składa się z trzech sekcji:

1. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) wskazują ilość środków pieniężnych, które firma wnosi w ramach swojej zwykłej działalności gospodarczej lub operacji. Ta sekcja obejmuje należności, zobowiązania, amortyzację, amortyzację i inne pozycje.
2. Przepływy pieniężne z inwestowania (CFI) odzwierciedlają zakupy i sprzedaż aktywów kapitałowych przez firmę. CFI raportuje zagregowaną zmianę pozycji gotówkowej biznesu w wyniku zysków i strat z inwestycji w takie pozycje, jak maszyny i wyposażenie. Te pozycje są uważane za długoterminowe inwestycje w biznesie.
3. Przepływ środków pieniężnych z działalności finansowej (CFF) mierzy przepływ środków pieniężnych między firmą a jej właścicielami, inwestorami i wierzycielami. Ten raport przedstawia przepływ netto środków wykorzystanych do prowadzenia firmy, w tym zadłużenie, kapitał własny i dywidendy.

Inwestorzy mogą również uzyskać informacje o działaniach CFF z części bilansu dotyczącej kapitału własnego i długu długoterminowego oraz ewentualnie z przypisów.

Kapitał z długu lub kapitału własnego

CFF wskazuje środki, za pomocą których firma gromadzi środki pieniężne, aby utrzymać lub rozwijać swoją działalność. Źródłem kapitału firmy może być dług lub kapitał własny. Kiedy firma zaciąga dług, zazwyczaj robi to, emitując obligacje lub zaciągając pożyczkę w banku. Tak czy inaczej, musi wypłacić odsetki swoim obligatariuszom i wierzycielom, aby zrekompensować im pożyczkę pieniędzy.

Kiedy firma przechodzi przez ścieżkę kapitałową, emituje akcje inwestorom, którzy kupują akcje w zamian za udział w spółce. Niektóre spółki wypłacają dywidendę akcjonariuszom, co stanowi dla firmy koszt kapitału własnego.

Pozytywny i negatywny CFF

Finansowanie dłużne i kapitałowe znajduje odzwierciedlenie w przepływie środków pieniężnych z sekcji finansowania, która różni się w zależności od różnych struktur kapitałowych, polityki dywidend lub warunków zadłużenia, jakie mogą mieć spółki.

Dodatnia liczba przepływów pieniężnych z działalności finansowej oznacza, że ​​więcej pieniędzy napływa do firmy niż wypływa, co zwiększa jej majątek.

Ujemne liczby CFF mogą oznaczać, że firma obsługuje zadłużenie, ale może również oznaczać, że firma wycofuje się z zadłużenia lub dokonuje wypłaty dywidendy i wykupu akcji, co inwestorzy mogą być zadowoleni.

Ostrzeżenia inwestorów od CFF

Firma, która często zamienia się w nowy dług lub kapitał w zamian za gotówkę, może wykazywać dodatnie przepływy pieniężne z działalności finansowej. Może to jednak oznaczać, że firma nie generuje wystarczających zysków. Wraz ze wzrostem stóp procentowych rosną również koszty obsługi zadłużenia. Inwestorzy powinni dokładniej przyjrzeć się liczbom, ponieważ dodatni przepływ gotówki może nie być korzystny dla firmy, która ma już duże zadłużenie.

I odwrotnie, jeśli firma odkupuje akcje i emituje dywidendy, podczas gdy jej zyski są gorsze, może to być znak ostrzegawczy. Kierownictwo firmy może próbować podnieść cenę akcji, uszczęśliwiając inwestorów, ale ich działania mogą nie leżeć w długoterminowym interesie spółki.

Wszelkie znaczące zmiany w przepływach pieniężnych z działalności finansowej powinny skłonić inwestorów do zbadania transakcji. Analizując rachunek przepływów pieniężnych firmy, ważne jest, aby wziąć pod uwagę każdą z różnych sekcji, które przyczyniają się do ogólnej zmiany jej sytuacji gotówkowej.

Przykład ze świata rzeczywistego

Spółki raportują przepływy pieniężne z działalności finansowej w swoich rocznych raportach 10-K dla akcjonariuszy. Na przykład w roku podatkowym zakończonym 31 stycznia 2017 r. Przepływy pieniężne Walmart z działalności finansowej dały przepływ pieniężny netto w wysokości -18 929 USD. Składowe jego działalności finansowej na dany rok przedstawia poniższa tabela.

Widzimy, że większość wypływów środków pieniężnych Walmart była spowodowana zakupem akcji firmy za 8,298 mld USD, wypłatą dywidend w wysokości 6,216 mld USD oraz spłatą długoterminowego zadłużenia w wysokości 2,055 mld USD. Chociaż łączne przepływy pieniężne netto za dany okres są ujemne, transakcje byłyby postrzegane jako pozytywne przez inwestorów i rynek.