Trzy duże ryzyka, przed którymi stoją inwestorzy międzynarodowi
Inwestorom, którzy chcą zwiększyć dywersyfikację i całkowity zwrot swoich portfeli, często radzi się, aby kupili aktywa międzynarodowe. Wielu waha się przed skorzystaniem z tej rady.
W rzeczywistości istnieją trzy duże ryzyka, które inwestorzy dodają, gdy wchodzą na międzynarodowe inwestycje. Wiedza o tym, czym one są i jak można je złagodzić, może pomóc Ci zdecydować, czy globalizacja jest warta ryzyka i potencjalnych korzyści.
1. Wyższe koszty transakcji
Największą przeszkodą w inwestowaniu na rynkach międzynarodowych jest dodatkowy koszt transakcji. Tak, żyjemy w stosunkowo zglobalizowanym i połączonym świecie, ale koszty transakcji nadal różnią się znacznie w zależności od rynku zagranicznego, na którym inwestujesz. Prowizje maklerskie na rynkach międzynarodowych są prawie zawsze wyższe niż stawki w USA.
Kluczowe wnioski
- Wydatki na transakcje zagraniczne są zwykle znacznie wyższe.
- Zmienność kursów walut to dodatkowy poziom ryzyka przy zawieraniu transakcji zagranicznych.
- Płynność może stanowić problem, zwłaszcza w przypadku inwestycji w gospodarkach wschodzących.
Oprócz wyższych prowizji maklerskich mogą obowiązywać dodatkowe opłaty specyficzne dla lokalnego rynku. Mogą to być opłaty skarbowe, opłaty, podatki, opłaty za rozliczenie i opłaty za wymianę.
Jako przykład, oto ogólny podział tego, jak mógłby wyglądać pojedynczy zakup akcji w Hongkongu przez inwestora z USA w przeliczeniu na transakcję:
To około 38,60 USD opłat za transakcję, w oparciu o kurs wymiany z 1 sierpnia 2020 r.
Ponadto, jeśli inwestujesz za pośrednictwem zarządzającego funduszem lub profesjonalnego menedżera, struktura opłat będzie wyższa niż zwykle.
Dla menedżera proces rekomendowania inwestycji międzynarodowych wiąże się ze znacznymi nakładami czasu i pieniędzy przeznaczanymi na badania i analizy. Może to obejmować zatrudnianie analityków i badaczy, którzy są zaznajomieni z rynkiem, oraz innych specjalistów z doświadczeniem w zakresie zagranicznych sprawozdań finansowych, gromadzenia danych i innych usług administracyjnych.
Inwestowanie w amerykańskie kwity depozytowe (ADR) to opcja dla tych, którzy chcą uniknąć wyższych opłat za zakup aktywów zagranicznych.
W przypadku inwestorów opłaty te pojawią się we wskaźniku kosztów zarządzania.
Minimalizacja kosztów
Jednym ze sposobów minimalizacji kosztów transakcji na międzynarodowych akcjach jest inwestowanie w amerykańskie kwity depozytowe (ADR). Kwity depozytowe, podobnie jak akcje, są zbywalnymi instrumentami finansowymi, ale są emitowane przez banki amerykańskie. Reprezentują akcje firmy zagranicznej, ale handlują jako akcje amerykańskie, eliminując opłaty za wymianę walut.
ADRy są sprzedawane w dolarach amerykańskich. A to sprawia, że ich inwestorzy są podatni na wahania cen walut. Oznacza to, że jeśli kupisz ADR w niemieckiej firmie, a dolar amerykański straci na wartości w stosunku do euro, wartość ADR spadnie odpowiednio. Oczywiście działa to w obie strony, ale istnieje ryzyko.
2. Zmienność waluty
Inwestując bezpośrednio na rynku zagranicznym (a nie za pośrednictwem ADR), najpierw musisz wymienić dolary amerykańskie na walutę obcą po aktualnym kursie wymiany.
Powiedzmy, że przez rok przechowujesz zagraniczne akcje, a następnie je sprzedajesz. Oznacza to, że będziesz musiał przeliczyć walutę obcą z powrotem na USD. Może to pomóc lub zaszkodzić Twojemu zwrotowi, w zależności od tego, w jaki sposób porusza się dolar.
To właśnie ta niepewność odstrasza wielu inwestorów.
Specjalista finansowy powiedziałby Ci, że rozwiązaniem ograniczającym ryzyko walutowe jest po prostu zabezpieczenie ekspozycji walutowej. Dostępne narzędzia obejmują kontrakty terminowe na waluty, opcje i kontrakty forward. Nie są to strategie, z których większość indywidualnych inwestorów byłaby komfortowa.
Bardziej przyjazną dla użytkownika wersją tych narzędzi jest fundusz wymiany walut (ETF). Jak każdy ETF, mają one dobrą płynność i dostępność oraz są stosunkowo proste.
3. Ryzyko płynności
Kolejnym ryzykiem charakterystycznym dla rynków zagranicznych, zwłaszcza rynków wschodzących, jest ryzyko płynności. Jest to ryzyko, że nie będzie można szybko sprzedać inwestycji w dowolnym momencie bez ryzyka znacznych strat z powodu kryzysu politycznego lub gospodarczego.
Przeciętny inwestor nie ma łatwego sposobu na zabezpieczenie się przed ryzykiem płynności na rynkach zagranicznych. Inwestorzy muszą zwrócić szczególną uwagę na inwestycje zagraniczne, które są lub mogą utracić płynność w momencie, gdy chcą sprzedać.
Istnieje kilka typowych sposobów oceny płynności aktywów. Jedną z metod jest obserwacja spreadu bid-ask aktywów w czasie. Aktywa niepłynne będą miały szerszy spread bid-ask w porównaniu z innymi aktywami. Węższe spready i wysoki wolumen zazwyczaj wskazują na wyższą płynność.