Podstawy T-Bill

Skarbowe lub T-Bill jest zobowiązanie dłużne emitowane przez amerykański Departament Skarbu. Spośród długu wyemitowanego przez rząd USA, T-Bill ma najkrótszy termin zapadalności, wynoszący od kilku dni do jednego roku. Bony skarbowe są zwykle sprzedawane z dyskontem do wartości nominalnej (znanej również jako wartość nominalna ). Kiedy rachunek stanie się wymagalny, otrzymasz zapłatę według wartości nominalnej. Różnica między ceną zakupu a wartością nominalną odzwierciedla Twoje zainteresowanie.

Charakterystyka podstawowa Podstawową różnicą między bonami skarbowymi, obligacjami skarbowymi i obligacjami skarbowymi jest termin zapadalności. Obligacje skarbowe mają najdłuższy termin zapadalności wynoszący 20 lub 30 lat, chociaż rozważane są również terminy zapadalności 50 i 100 lat.2 Termin zapadalności obligacji skarbowych wynosi od 2 do 10 lat. T-Bill dojrzewa za rok lub krócej. Zadłużenie jest emitowane przez Departament Skarbu USA w celu pozyskania kapitału, a zwrot kapitału wraz z odsetkami jest gwarantowany inwestorom niezależnie od tego, co dzieje się na rynkach akcji lub obligacji.

Bony skarbowe można kupować w krokach po 100 USD (według wartości wykupu). Przypominają one obligacje zerokuponowe, ponieważ są emitowane z dyskontem i zapadają według wartości nominalnej, przy czym różnica między ceną zakupu a wartością nominalną stanowi odsetki zapłacone inwestorowi. Na przykład, bon skarbowy z 26-tygodniowym terminem zapadalności może zostać sprzedany za 999,86 USD i mieć zapadalną wartość 1000 USD. Stopa dyskontowa jest obliczana w czasie aukcji.

Bony skarbowe są emitowane z terminami zapadalności 4, 8, 13, 26 i 52 tygodni. Wszystkie terminy zapadalności są sprzedawane na aukcjach co tydzień, z wyjątkiem 52-tygodniowego bonu skarbowego, który jest sprzedawany co cztery tygodnie.

Inwestorzy mogą składać dwa różne rodzaje ofert na bony skarbowe:

• Oferty niekonkurencyjne: ten typ oferty jest podobny do zamówienia rynkowego. Inwestor wyraża zgodę na ustaloną na aukcji stopę dyskontową. Inwestorzy, którzy przyjmą tę ofertę, mają gwarancję realizacji zamówień. Oferta niekonkurencyjna może zostać złożona za pośrednictwem Treasury Direct, banku lub maklera.
• Oferty konkurencyjne : w przypadku tego rodzaju oferty inwestor określa stopę dyskontową, którą jest skłonny zaakceptować. Jeśli Twoja oferta jest lepsza niż stopa dyskontowa ustawiona na aukcji, Twoje zamówienie zostanie zrealizowane. W przeciwnym razie Twoje zamówienie może zostać częściowo zrealizowane lub odrzucone. Tego typu oferty nie można składać za pośrednictwem Treasury Direct. Musisz skorzystać z banku lub brokera.

W ramach jednej aukcji inwestorzy mogą kupić do 5 mln USD w postaci bonów skarbowych w przetargu niekonkurencyjnym lub 35% kwoty oferowanej w przetargu konkurencyjnym.

Dochód i traktowanie podatkowe Odsetki płacone od bonów skarbowych są opodatkowane na szczeblu federalnym i zwolnione na szczeblu stanowym i lokalnym. Z tego powodu bony skarbowe są atrakcyjne dla inwestorów w stanach o wysokich stawkach podatkowych. Inwestorzy mają możliwość potrącenia do połowy odsetek zapłaconych od swoich rachunków dla celów podatkowych.

Rentowności bonów skarbowych są zazwyczaj nieco niższe niż porównywalnych papierów wartościowych, takich jak CD. Wynika to z ich postrzeganego bezpieczeństwa dzięki rządowej gwarancji odsetek i kwoty głównej. Oczywiście rentowność T-Bill rośnie wraz z wydłużaniem się okresu zapadalności.

Strategie inwestycyjne Inwestorzy o krótkich horyzontach czasowych mogą zastosować strategię drabinkową, aby zmaksymalizować zyski i zminimalizować ryzyko. Koncepcja ta pozwala na okresowe udostępnianie paczek gotówki, które można ponownie zainwestować po dominujących stawkach rynkowych. Inną strategią jest inwestowanie większości portfela w bony skarbowe, a następnie alokowanie bardzo małego odsetka aktywów agresywnych, takich jak instrumenty pochodne, które mogą znacznie zyskać na wartości, jeśli rynki zmienią się we właściwym kierunku. Oczywiście, jeśli rynki zmienią się w przeciwnym kierunku, bony skarbowe powrócą do pierwotnej kwoty kapitału w momencie zapadalności. Lub mogą wymagać reinwestycji raz lub dwa, w zależności od stosunku bonów skarbowych do ryzykownych aktywów w portfelu.

Oczywiście, ponieważ podstawową cechą bonów skarbowych jest to, że oferują one gwarantowany zwrot kapitału, zazwyczaj funkcjonują one jako „bezpieczna” część portfela inwestycyjnego. Są często używane zamiast gotówki przez doświadczonych inwestorów, którzy rozumieją, że płacą wyższe odsetki niż instrumenty gotówkowe lub rachunki, takie jak fundusze rynku pieniężnego. To czyni je również atrakcyjnymi dla instytucji związanych wymogami powierniczymi, które uniemożliwiają im narażanie kapitału swoich funduszy w jakikolwiek sposób. Jednak bony skarbowe nadal podlegają zarówno ryzyku inflacji, jak i ryzyku stopy procentowej, a inwestorzy, którzy chcą osiągnąć lepsze wyniki na rynkach w czasie, powinni zasadniczo szukać gdzie indziej, aby zrealizować swoje cele inwestycyjne.

Bottom Line T-Bills są przydatne dla konserwatywnych inwestorów, którzy szukają wyższych zysków niż te, które są dostępne na rachunkach gotówkowych, takich jak fundusze rynku pieniężnego. Chociaż bonów rzadko oferują realne zyski po uwzględnieniu inflacji, robią oferta płynność, bezpieczeństwo kapitału i zwolnienia z podatków państwowych i lokalnych.5