Analiza sprawozdań finansowych banku

Raportowane sprawozdania finansowe banków nieco różnią się od większości spółek, które analizują inwestorzy. Na przykład nie ma należności ani zapasów, aby ocenić, czy sprzedaż rośnie, czy spada. Ponadto istnieje kilka unikalnych cech sprawozdań finansowych bankowych, które obejmują sposób przedstawienia bilansu i rachunku zysków i strat. Jednak gdy inwestorzy dobrze zrozumieją, w jaki sposób banki uzyskują dochody i jak analizować, co je napędza, bankowe sprawozdania finansowe są stosunkowo łatwe do zrozumienia.

Jak banki zarabiają pieniądze

Banki przyjmują  depozyty od konsumentów i firm oraz płacą odsetki na niektórych rachunkach. Z kolei banki przyjmują depozyty i inwestują je w papiery wartościowe lub udzielają pożyczek firmom i konsumentom. Ponieważ banki otrzymują odsetki od swoich pożyczek, ich zyski pochodzą z różnicy między stopą, jaką płacą za depozyty, a stopą, jaką uzyskują lub otrzymują od pożyczkobiorców. Banki uzyskują również dochody z odsetek, inwestując swoje środki pieniężne w krótkoterminowe papiery wartościowe, takie jak amerykańskie papiery skarbowe.

Jednak banki uzyskują również dochody z dochodów z opłat, które pobierają za swoje produkty i usługi, które obejmują porady dotyczące zarządzania majątkiem, opłaty za konto czekowe, opłaty za debet, opłaty bankomatowe, odsetki i opłaty od kart kredytowych.

Podstawową działalnością banku jest zarządzanie spreadem między depozytami, które płaci konsumentom, a stopą procentową otrzymywaną z kredytów. Innymi słowy, gdy odsetki, które bank zarabia na pożyczkach, są większe niż odsetki, które płaci od depozytów, generuje dochód z różnicy  stóp procentowych. Wielkość tego spreadu jest głównym wyznacznikiem zysku generowanego przez bank. Chociaż nie będziemy zagłębiać się w to, jak stopy są określane na rynku, kilka czynników wpływa na stopy, w tym polityka pieniężna ustalana przez Bank Rezerw Federalnych i rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Poniżej przyjrzymy się przykładowi, jak wygląda spread stóp procentowych dla dużego banku.

1:33

Spojrzenie od wewnątrz na Bank of America Corporation (BAC)

Poniższa tabela łączy informacje z bilansu i rachunku zysków i strat Bank of America w celu przedstawienia zysku zwyciągu 10 tys.

• Poniżej możemy zobaczyć (na zielono) odsetki lub zwrot, które BofA uzyskał z inwestycji i pożyczek w 2017 roku.
• Dół tabeli (na czerwono) przedstawia koszt odsetek i stopę procentową płaconą deponentom na ich oprocentowanych kontach.

Może się wydawać sprzeczne z intuicją, że depozyty są zaznaczone na czerwono, a pożyczki na zielono. Jednak dla banku depozyt jest zobowiązaniem w jego bilansie, podczas gdy  pożyczki są aktywami, ponieważ bank płaci odsetki deponentom, ale uzyskuje przychody odsetkowe z pożyczek. Innymi słowy, gdy lokalny bank udziela ci kredytu hipotecznego, płacisz odsetki bankowe i kapitał przez cały okres pożyczki. Twoje płatności stanowią dla banku strumień dochodu podobny do dywidendy, którą możesz zarobić, inwestując w akcje.

Zauważysz, że pozycje bilansu są średnimi saldami dla każdej pozycji, a nie saldem na koniec okresu. Średnie salda zapewniają lepsze ramy analityczne, które pomagają zrozumieć wyniki finansowe banku. Istnieje również odpowiednia pozycja przychodów lub kosztów związanych z odsetkami oraz zysk za dany okres.

W powyższej tabeli BofA zarobił 58,5 miliarda USD z tytułu odsetek od pożyczek i inwestycji (zaznaczone na fioletowo), jednocześnie wypłacając 12,9 miliarda USD odsetek za depozyty (zaznaczone na jasnoniebiesko). Liczby powyżej opowiadają tylko część historii. Całkowity dochód uzyskany przez bank znajduje się w rachunku zysków i strat.

Rachunek zysków i strat

Poniżej znajduje się rachunek zysków i strat Bank of America w porównaniu z ich rocznymi 10 000 za 2017 r. Oto kluczowe obszary, na których należy się skupić:

• Całkowite odsetki zarobione dla bankuwyniosły 57,5 ​​miliarda dolarów (na zielono) z ich pożyczek oraz wszystkich inwestycji i pozycji gotówkowych.
• Dochód z tytułu odsetek netto  (na niebiesko) wyniósł 44,6 mld USD za 2017 r. I jest to dochód uzyskany po odjęciu kosztów od przychodów z odsetek. Ponownie, dochód odsetkowy netto składa się głównie z różnicy między odsetkami uzyskanymi z pożyczek a odsetkami wypłacanymi deponentom.
• Dochód pozaodsetkowy wyniósł 42,6 mld USD za 2017 r., A dochód ten obejmuje dochód z opłat za produkty i usługi.  Niezwykle ważne jest, aby banki zdywersyfikowały swoje źródła przychodów, uzyskując dochody z produktów niezwiązanych ze stopami procentowymi, aby uchronić je przed wszelkimi negatywnymi zmianami rentowności. Dochody w tej kategorii obejmują opłaty za rachunki bankowe i opłaty za usługi, dochody z powiernictwa, opłaty za kredyty i hipoteki, opłaty maklerskie i dochody z usług zarządzania majątkiem oraz dochody z operacji handlowych. Widzimy, że przychody BofA są dobrze zbilansowane, a około połowa przychodów banku pochodzi z opłat i usług.
• Dochód netto w wysokości 18,2 mld USD to zysk wypracowany przez bank za 2017 r. 2

Przychody dla banku są inne niż dla firmy takiej jak Apple Inc. ( AAPL ). Rachunek zysków i strat Apple będzie zawierał linię przychodów u góry zatytułowaną sprzedaż netto lub przychody. Jednak bank działa inaczej. W przypadku banku przychód to suma wyniku odsetkowego i pozaodsetkowego. Aby wprowadzić w błąd, czasami analitycy podają całkowity dochód odsetkowy zamiast dochodu odsetkowego netto przy obliczaniu przychodów dla banków, co zawyża liczbę przychodów, ponieważ koszty nie zostały odjęte z całkowitego dochodu odsetkowego.

Zmiany stóp procentowych mogą wpływać na wielkość niektórych rodzajów działalności bankowej, które generują dochód prowizyjny. Na przykład, wielkość kredytów hipotecznych mieszkalny inicjowanie zwykle spada jak stopy procentowe rosną, co skutkuje niższymi opłatami pochodzącymi. Z drugiej strony pule obsługujące kredyty hipoteczne często spłacają się wolniej, gdy stopy rosną, ponieważ kredytobiorcy są mniej skłonni do refinansowania. W rezultacie dochody z opłat i związana z nimi wartość ekonomiczna wynikająca z działalności związanej z obsługą kredytów hipotecznych mogą rosnąć lub pozostawać stabilne w okresach umiarkowanie rosnących stóp procentowych.

Ponadto wraz ze wzrostem stóp procentowych banki mają tendencję do uzyskiwania większych dochodów z tytułu odsetek od kredytów o zmiennej stopie procentowej, ponieważ mogą podnosić stopę procentową, jaką obciążają pożyczkobiorców, jak w przypadku kart kredytowych. Jednak wyjątkowo wysokie stopy procentowe mogą zaszkodzić gospodarce i doprowadzić do niższego popytu na kredyt, zmniejszając w ten sposób dochód netto banku.

Bilans

Bilans Bank of America jest niższy od ich rocznych 10 tys. Za 2017 r.

Istnieją trzy kluczowe obszary zainteresowania:

• Gotówka to gotówka zdeponowana, a czasami banki przechowują gotówkę dla innych banków. BofA ma około 157 miliardów dolarów w gotówce, co jest ważnym celem dla inwestorów, którzy mają nadzieję, że bank zwiększy dywidendę lub wykup akcji.
• Papiery wartościowe to zazwyczaj inwestycje krótkoterminowe, z których bank uzyskuje dochód, w tym amerykańskie papiery skarbowe i agencje rządowe.
• Pożyczki to chleb powszedni dla większości banków i zwykle największy kapitał w bilansie. BofA ma 926 miliardów dolarów pożyczek. Inwestorzy monitorują wzrost kredytów, aby określić, czy bank zwiększa swoje kredyty i wykorzystują depozyty bankowe w celu uzyskania korzystnego zysku.
• Depozyty  są największym zobowiązaniem banku i obejmują rachunki rynku pieniężnego, rachunki oszczędnościowe i rachunki bieżące. Uwzględniono zarówno oprocentowane, jak i nieoprocentowane konta. Chociaż depozyty zaliczane są do zobowiązań, mają kluczowe znaczenie dla zdolności banku do udzielania pożyczek. Jeśli bank nie ma wystarczającej liczby depozytów, może to skutkować wolniejszym wzrostem kredytów lub może być zmuszony do zaciągnięcia długu, aby zaspokoić popyt na pożyczkę, co byłoby znacznie bardziej kosztowne w obsłudze niż odsetki płacone od depozytów.

Dźwignia finansowa i ryzyko

Bankowość jest wysoce lewarowaną działalnością, która wymaga od organów regulacyjnych określenia minimalnych poziomów kapitału, aby zapewnić wypłacalność każdego banku i systemu bankowego. W Stanach Zjednoczonych banki są regulowane przez wiele agencji, a niektóre z nich to Federal Reserve System (FRS), Office of the Curtroller of the Currency, Office of Thrift Supervision i Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Te organy regulacyjne koncentrują się na zapewnieniu zgodności w celu utrzymania solidności i integralności systemu bankowego.

Ryzyko stopyprocentowej

Banki podejmują ryzyko finansowe, udzielając pożyczek według stóp procentowych innych niż stopy płacone deponentom. Ryzyko stopy procentowej polega na zarządzaniu różnicą między odsetkami zapłaconymi od depozytów a otrzymanymi w czasie odsetkami od kredytów.

Depozyty są zazwyczaj inwestycjami krótkoterminowymi i dostosowują się do bieżących stóp procentowych szybciej niż oprocentowanie kredytów o stałym oprocentowaniu. Jeśli stopy procentowe rosną, banki mogą naliczyć wyższą stopę procentową od swoich kredytów o zmiennej stopie procentowej i wyższą od swoich nowych pożyczek o stałym oprocentowaniu. Jednak stopy depozytowe zazwyczaj nie dostosowują się tak bardzo, jak stopy długoterminowe, które są wykorzystywane do wyceny oprocentowania kredytów. W rezultacie wraz ze wzrostem stóp procentowych banki mają tendencję do uzyskiwania większych dochodów z tytułu odsetek, ale gdy stopy spadają, banki są narażone na ryzyko, ponieważ ich dochody odsetkowe spadają.

Jednym ze sposobów przezwyciężenia ryzyka stopy procentowej przez banki są dochody z opłat za produkty i usługi. W miarę jak bank zwiększa dochody z prowizji, staje się mniej zależny od dochodów odsetkowych z kredytów, ograniczając (w pewnym stopniu) ryzyko stopy procentowej.

Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe to prawdopodobieństwo, że pożyczkobiorca nie spłaci kredytu lub leasingu, co spowoduje utratę przez bank wszelkich potencjalnych zarobionych odsetek, a także kwoty głównej, która została pożyczona pożyczkobiorcy. Jako inwestorzy są to główne elementy ryzyka, które należy zrozumieć, analizując sprawozdanie finansowe banku. Aby pokryć te straty, banki utrzymują rezerwę na straty kredytowe i leasingowe.

Zasadniczo odpis ten można postrzegać jako pulę kapitału przeznaczoną specjalnie na pokrycie szacowanych strat kredytowych. Odpis ten należy utrzymać na poziomie, który jest odpowiedni do pokrycia szacowanej kwoty prawdopodobnych strat w portfelu kredytowym instytucji.

• 10K rachunku.
• Bank of America odłożył około 3,4 miliarda dolarów na portfel pożyczek w wysokości 926 miliardów dolarów.

Uzyskanie rezerwy na straty kredytowe wymaga wysokiego stopnia osądu, co stanowi najlepszą ocenę kierownictwa dotyczącą odpowiedniej straty, którą należy zarezerwować. Ponieważ jest to osąd kierownictwa, rezerwa na straty kredytowe może być wykorzystywana do zarządzania dochodami banku. Patrząc na powyższy rachunek zysków i strat, widzimy, że rezerwa na straty kredytowe ostatecznie zmniejszyła dochód lub zysk netto banku.

Inwestorzy powinni monitorować wzrost rezerw na straty kredytowe, ponieważ może to wskazywać, że kierownictwo spodziewa się rosnącej liczby kredytów zagrożonych. Znacznie wyższe straty kredytowe i leasingowe mogą spowodować, że bank zgłosi utratę dochodów. Ponadto organy regulacyjne mogą umieścić bank na liście obserwacyjnej i ewentualnie zażądać od niego podjęcia dalszych działań naprawczych, takich jak wyemitowanie dodatkowego kapitału. Żadna z tych sytuacji nie przynosi korzyści inwestorom.

Ogólnie rzecz biorąc, dokładny przegląd sprawozdań finansowych banku może uwydatnić kluczowe czynniki, które należy wziąć pod uwagę przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Inwestorzy muszą dobrze rozumieć cykl koniunkturalny i stopy procentowe, ponieważ oba te czynniki mogą mieć znaczący wpływ na wyniki finansowe banków.