Oceniany zapas
Co to jest możliwy do oszacowania zapas?
Akcje podlegające ocenie, obecnie nieistniejący typ oferty pierwotnej, były klasą akcji, które firma emitowała inwestorom z dyskontem do wartości nominalnej w zamian za prawo firmy do powrotu do inwestorów po więcej pieniędzy w późniejszym terminie. Było kilka ograniczeń co do tego, kiedy firma mogła nałożyć opłatę na wyemitowane akcje. Zazwyczaj kwota, jakiej firma mogła zażądać, była równa wartości nominalnej akcji pomniejszonej o cenę zakupu.
Inny rodzaj akcji podlegających ocenie, zwany akcjami podlegającymi ocenie, nakładał na akcjonariuszy odpowiedzialność za kwotę wyższą niż ta, którą zapłacili za swoje akcje. Jednak ocena tego konkretnego rodzaju akcji miała miejsce tylko w przypadku upadłości lub niewypłacalności. Ponadto możliwy do oszacowania kapitał był emitowany wyłącznie przez instytucje finansowe.
Kluczowe wnioski
- Akcje podlegające ocenie były formą oferty pierwotnej skierowanej do inwestorów, w ramach której akcjonariusze otrzymali dyskonto na swoje akcje, ale z gwarancją udziału w ofercie wtórnej.
- Kwota pieniądza, jakiej emitent mógłby zażądać od akcjonariuszy w ramach oferty wtórnej, byłaby wartością nominalną pomniejszoną o początkową (zdyskontowaną) cenę zakupu.
- Możliwość oceny zapasów nie jest już używana. Był popularny w XIX wieku, ale ostatni raz został wydany w latach trzydziestych XX wieku.
Podstawy oceny zapasów
Akcje podlegające ocenie były podstawową ofertą wyemitowaną pod koniec XIX wieku. Aby zachęcić inwestorów do zakupu potencjalnie drogich akcji, emitenci początkowo sprzedawaliby je po cenie znacznie niższej od wartości dolara wydrukowanej na certyfikacie giełdowym.
Załóżmy na przykład, że możliwa do oszacowania emisja akcji miała początkową kapitalizację w wysokości 20 USD. Emitent może sprzedać akcje za 5 USD lub 75% zniżki. Ostatecznie firma emitująca prawie zawsze wracała do inwestorów po więcej pieniędzy, aż do różnicy między początkową inwestycją a wartością nominalną akcji. W takim przypadku firma mogłaby zażądać nawet dodatkowych 15 dolarów. Gdyby inwestor odmówił takiej oceny, firma wystawiająca mogłaby odsprzedać ten certyfikat akcyjny.
Ramy czasowe dla zapasów podlegających ocenie
Ostatnim razem, gdy spółki wyemitowały możliwe do oszacowania akcje w Stanach Zjednoczonych lub na innych rozwiniętych rynkach, miały miejsce przed II wojną światową. Obecnie wszystkie papiery wartościowe notowane na głównych giełdach nie są wyceniane, a jeśli firmy muszą zebrać więcej pieniędzy, emitują dodatkowe akcje lub obligacje.
Akcje podlegające ocenie to nadal temat na egzaminach Series 63, czyli egzaminie na licencję na jednolitego agenta papierów wartościowych, którego każdy stan wymaga do prowadzenia działalności związanej z papierami wartościowymi. Na przykład zdający muszą wiedzieć, że prezent w postaci cennych zapasów jest uważany zarówno za sprzedaż, jak i ofertę; osoba, która otrzymała prezent w postaci akcji, a także otrzymała ofertę zakupu większej ilości akcji po ustalonej cenie, gdy firma, która je wyemitowała, poprosi o więcej pieniędzy.
Jednym z powodów, dla których wiedza o akcjach możliwych do oszacowania może być poddawana testowi, jest to, że branża po prostu chce, aby specjaliści wiedzieli o strukturze możliwych do oszacowania akcji, na wypadek gdyby spółki kiedykolwiek próbowały ocenić akcjonariuszy zwykłych w przyszłości. Ta praktyka jest niedozwolona w przypadku zasobów niemożliwych do oszacowania.