Alokacja aktywów a wybór zabezpieczeń: jaka jest różnica?

Alokacja aktywów a wybór zabezpieczeń: przegląd

Alokacja aktywów i wybór zabezpieczeń są kluczowymi elementami strategii inwestycyjnej, ale wymagają oddzielnych i odrębnych metodologii.

Alokacja aktywów to szeroka strategia, która określa kombinację aktywów, które mają być utrzymywane w portfelu, aby uzyskać optymalną równowagę między ryzykiem a zyskiem w oparciu o profil ryzyka inwestora i cele inwestycyjne. Wybór papieru wartościowego to proces identyfikacji poszczególnych papierów wartościowych w ramach określonej klasy aktywów, które będą składać się na portfel.

Alokacja aktywów

Powszechnie wiadomo, że różne rodzaje aktywów zwykle zachowują się inaczej w zależności od warunków rynkowych. Na przykład w warunkach rynkowych, kiedy akcje osiągają dobre wyniki, obligacje mają tendencję do słabych, lub gdy akcje o dużej kapitalizacji osiągają lepsze wyniki niż rynek, akcje o małej kapitalizacji mogą osiągać gorsze wyniki.

Pod względem inwestycyjnym aktywa te nie są skorelowane. Alokacja aktywów to praktyka polegająca na mieszaniu ze sobą nieskorelowanych aktywów w celu znalezienia optymalnej równowagi ryzyka i zwrotu w oparciu o profil inwestycyjny inwestora. Alokacja aktywów ma na celu zminimalizowanie ryzyka portfela przy jednoczesnej maksymalizacji zwrotów dla wydajnego portfela.

W przypadku inwestora, który poszukuje wyższych zwrotów z chęcią podjęcia większego ryzyka, alokacja aktywów jest bardziej obciążona akcjami niż obligacjami. Zestawienie 80/20 lub 90/10 akcji do obligacji byłoby uważane za agresywną alokację. W ramach części portfela kapitałowego alokację aktywów można dalej podzielić na spółki o agresywnym wzroście, rynki wschodzące, spółki o małej, średniej i dużej kapitalizacji. Bardziej konserwatywny inwestor może wybrać kombinację akcji i obligacji w proporcji 60/40 lub 50/50, z większą alokacją na akcje o dużej kapitalizacji.

Wybór bezpieczeństwa

Po opracowaniu strategii alokacji aktywów należy wybrać papiery wartościowe, aby skonstruować portfel i wypełnić cele alokacji zgodnie ze strategią. Większość inwestorów zazwyczaj wybiera fundusze inwestycyjne, fundusze indeksowe i fundusze notowane na giełdzie, dopasowując cele inwestycyjne funduszy do różnych elementów strategii alokacji aktywów.

Na przykład konserwatywny inwestor może spojrzeć na fundusze, które oprócz wzrostu wartości chcą również zachować kapitał, podczas gdy inwestor bardziej agresywny może rozważyć fundusze, które ściśle dążą do wzrostu wartości kapitału.

Inwestorzy pasywni zwykle koncentrują się na tanich funduszach indeksowych, które próbują odtworzyć skład indeksu giełdowego. Konserwatywny inwestor może rozważyć fundusze indeksowe, które są zgodne z indeksem Standard & Poor’s 500 (S&P 500) lub indeksem akcji wypłacających dywidendę, podczas gdy inwestor umiarkowany może łączyć fundusz indeksowy S&P 500 z mniejszą alokacją w spółce o średniej lub małej fundusz kapitałowy.

Aktywni inwestorzy, którzy szukają możliwości uzyskania lepszych wyników niż indeksy, mogą wybierać spośród tysięcy aktywnie zarządzanych funduszy. Więksi inwestorzy, posiadający aktywa o wartości ponad 1 miliona dolarów, mogą zdecydować się na współpracę z firmą zarządzającą pieniędzmi, która wybiera poszczególne akcje do budowy portfela.

Uwagi specjalne

Alokacja aktywów zakłada niepewność co do przyszłego kierunku cen aktywów oraz to, że w zależności od sytuacji rynkowej i ekonomicznej w danym momencie, niektóre aktywa wzrosną, a inne spadną. Alokacja aktywów polega bardziej na zarządzaniu ryzykiem i zmiennością niż na zarządzaniu wynikami. Wybór poszczególnych papierów wartościowych zakłada znajomość przyszłości oraz posiadanie przez inwestora informacji, które dostarczają informacji o przyszłym kierunku cen.

Efektywnego rynku Hipoteza opracowany przez William Ostry wykazało, że ceny akcji w pełni odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje i oczekiwania, co wyklucza inwestorów z konsekwentnie wykorzystuje wyceniony błędnie zapasów. Sharp stwierdził, że inwestorom lepiej będzie wybrać odpowiednią alokację aktywów i zainwestować w dobrze zdywersyfikowany portfel pasywnie zarządzanych funduszy.

Chociaż zarówno alokacja aktywów, jak i wybór odpowiednich papierów wartościowych są ważne dla strategii inwestycyjnej, ważniejsze jest ukierunkowanie na właściwą alokację aktywów, którą można następnie wypełnić funduszami śledzącymi indeksy.