Opcja niepokryta

Co to jest opcja niepokryta?

W obrocie opcjami termin „niepokryta” odnosi się do opcji, która nie ma pozycji kompensującej w aktywach bazowych. Niepokryte pozycje opcji są zawsze opcjami wystawionymi, czyli innymi słowy opcjami, w przypadku których czynnością inicjującą jest zlecenie sprzedaży. Jest to również znane jako sprzedaż opcji nagiej.

Jak działa opcja niepokryta

Każdy przedsiębiorca, który sprzedaje opcję, ma potencjalne zobowiązanie. Obowiązek ten jest spełniony lub objęty zajęciem pozycji na papierze wartościowym stanowiącym podstawę opcji. Jeśli trader sprzedaje opcję, ale nie ma pozycji w bazowym papierze wartościowym, wówczas mówi się, że pozycja jest niepokryta lub nagi.

Handlowcy, którzy kupują prostą opcję kupna lub sprzedaży, nie mają obowiązku wykonywania tej opcji. Jednak ci traderzy, którzy sprzedają te same opcje, mają obowiązek zapewnić pozycję w aktywach bazowych, jeżeli traderzy, którym sprzedali opcje, faktycznie wykonują swoje opcje. Może to dotyczyć opcji sprzedaży lub kupna.

Nieosłonięte lub  naked put  strategia jest z natury ryzykowne ze względu na ograniczoną  wzrostowy  potencjał zysku, a jednocześnie posiadający znaczny potencjał strat minusem, teoretycznie. Ryzyko istnieje, ponieważ maksymalny zysk jest możliwy do osiągnięcia, jeśli cena bazowa zamknie się na poziomie lub powyżej ceny wykonania w momencie wygaśnięcia. Dalszy wzrost kosztu bazowego papieru wartościowego nie przyniesie dodatkowego zysku. Maksymalna strata jest teoretycznie znacząca, ponieważ cena bazowego papieru wartościowego może spaść do zera. Im wyższa cena wykonania, tym większy potencjał strat.

Nieosłonięte lub nagi wezwanie strategia jest również z natury ryzykowne, gdyż nie jest ograniczony potencjał wzrostu zysku i teoretycznie nieograniczoną minusem potencjał strat. Maksymalny zysk zostanie osiągnięty, jeśli cena instrumentu bazowego spadnie do zera. Maksymalna strata jest teoretycznie nieograniczona, ponieważ nie ma ograniczenia co do wysokości ceny bazowego papieru wartościowego.

Strategia dotycząca opcji niepokrytych jest bezpośrednim przeciwieństwem strategii opcji pokrytych. Kiedy inwestorzy wystawią zabezpieczoną opcję sprzedaży, zachowają krótką pozycję w bazowym papierze wartościowym dla opcji sprzedaży. Ponadto bazowy papier wartościowy i opcje sprzedaży są sprzedawane lub skracane w równych ilościach. Pokryta opcja sprzedaży działa praktycznie w taki sam sposób, jak zabezpieczona opcja sprzedaży. Wyjątkiem jest sytuacja, w której pozycja bazowa jest krótka, a nie długa, a sprzedawana opcja jest raczej sprzedażą niż kupnem.

Jednak w bardziej praktycznym ujęciu sprzedawca niezabezpieczonych opcji sprzedaży lub opcji kupna prawdopodobnie odkupi je na długo, zanim cena bazowego papieru wartościowego odsunie się zbytnio od ceny wykonania, w oparciu o ich tolerancję na ryzyko i ustawienia stop loss.

Korzystanie z opcji niepokrytych

Opcje niepokryte są odpowiednie tylko dla doświadczonych, dobrze poinformowanych inwestorów, którzy rozumieją ryzyko i mogą pozwolić sobie na znaczne straty. W przypadku tej strategii wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego są często dość wysokie ze względu na możliwość poniesienia znacznych strat. Inwestorzy, którzy mocno wierzą, że cena  bazowego papieru wartościowego, zwykle akcji, wzrośnie w przypadku niezabezpieczonych opcji sprzedaży lub spadnie w przypadku niezabezpieczonych opcji kupna, lub pozostanie bez zmian, mogą wystawiać opcje, aby zarobić premię.

W przypadku niezabezpieczonych opcji sprzedaży, jeśli cena akcji utrzyma się powyżej ceny wykonania między wystawieniem opcji a wygaśnięciem opcji, wystawca zatrzyma całą premię pomniejszoną o prowizje. Wystawca niezabezpieczonej opcji kupna zachowa całą premię pomniejszoną o prowizje, jeśli cena akcji pozostanie poniżej ceny wykonania między wystawieniem opcji a jej wygaśnięciem.

Punktem rentowności dla niepokrytej opcji sprzedaży jest cena wykonania pomniejszona o premię. Próg rentowności dla niezabezpieczonego call to cena wykonania plus premia. To małe okno możliwości dawałoby sprzedawcy opcji niewielkie pole manewru, gdyby był nieprawidłowy.

Przykład niezabezpieczonej opcji sprzedaży

Gdy cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania przed datą wygaśnięcia lub przed datą wygaśnięcia, nabywca produktu opcyjnego może zażądać od sprzedającego odebrania akcji bazowych. Sprzedawca opcji musi wejść na otwarty rynek, aby sprzedać te akcje po stracie ceny rynkowej, nawet jeśli wystawca opcji zapłacił cenę wykonania. Na przykład, wyobraź sobie, cena wykonania wynosi 60 $, a otwarty cena rynkowa akcji wynosi $ 55 Na właściwie czasu umowa opcji jest wykonywana. Sprzedawca opcji poniesie stratę w wysokości 5 USD na akcję.