Zaległość

Definicja zaległości w spłacie

Kwota pożyczki, skumulowane akcje uprzywilejowane lub dowolny instrument kredytowy, który jest przeterminowany. Zaległości w spłacie są również określane jako „zaległości w spłacie”.

Zwalczanie zaległości w spłacie

W przypadku dywidendy uprzywilejowanej, jeśli spółka nie wypłaci dywidendy swoim akcjonariuszom, dochód z dywidendy kumuluje się. Oznacza to, że w przyszłości zaległość musi zostać wypłacona uprzywilejowanemu akcjonariuszowi, zanim będzie można wypłacić jakąkolwiek dywidendę z akcji zwykłych.

Dywidendy z zaległościami mają zwykle miejsce, gdy firma nie osiąga dostatecznie dużego zysku, z którego mogłaby wypłacić swoim uprzywilejowanym akcjonariuszom gwarantowane dywidendy. Te niewypłacone dywidendy są często określane jako „pominięte dywidendy uprzywilejowane”.

Aby kwalifikować się jako zaległe dywidendy, gdy nie zostały wypłacone, dywidendy muszą dotyczyć akcji uprzywilejowanych, które mają tak zwaną cechę „kumulatywną”. Skumulowane akcje uprzywilejowane pozwalają na akumulację wszelkich niezadeklarowanych uprzywilejowanych dywidend z poprzednich okresów oraz preferencyjną dystrybucję w późniejszych okresach, przed jakąkolwiek nową dywidendą i zwykłą dywidendą.

Weźmy przykład korporacji telekomunikacyjnej, która ma skumulowane akcje uprzywilejowane z roczną dywidendą w wysokości 20 000 USD. Jeśli ta firma pomija dywidendy przez ostatnie pięć lat, to jest 100 000 dolarów dywidend zaległych. W związku z tym, aby wypłacić jakikolwiek dochód z dywidend akcjonariuszom zwykłym, korporacja musi najpierw zapłacić swoim uprzywilejowanym akcjonariuszom 120 000 USD z dołu, co oblicza się poprzez połączenie 100 000 USD należnych wcześniej dywidend i kwoty 20 000 USD preferowanej dywidendy z bieżącego roku.

Jedna uwaga: w przeciwieństwie do akcji uprzywilejowanych, wszelkie niewykorzystane dywidendy z akcji zwykłych są po prostu uznawane za „utracone”, a zatem nieodwracalne. Jednak zwykli akcjonariusze mają zalety, których nie mogą cieszyć się akcjonariusze uprzywilejowani. Na przykład, jeśli wspólni akcjonariusze osiągną pewien próg udziału procentowego w spółce publicznej, uzyskują prawa głosu i są uprawnieni do uczestniczenia w ważnych decyzjach biznesowych, takich jak wybór członków zarządu, wpływanie na fuzje i przejęcia oraz rozważanie wprowadzenia nowych produktów.

Z drugiej strony, chociaż akcjonariusze uprzywilejowani nie mają prawa głosu – nawet jeśli osiągną udział właścicielski w spółce emitującej, cieszą się innymi korzyściami, takimi jak wyższe roszczenia z majątku spółki niż zwykli akcjonariusze w przypadku upadłości.  Co więcej, wypłaty dywidend na rzecz akcjonariuszy uprzywilejowanych zachowują się jak obligacje, ponieważ są objęte stałym oprocentowaniem – jest to cecha atrakcyjna dla inwestorów, którzy są bardziej niechętni do ryzyka.