Podstawa po opodatkowaniu

Co to jest podstawa po opodatkowaniu?

Do porównania zwrotów netto z obligacji podlegających opodatkowaniu i zwolnionych z podatku stosuje się podstawę po opodatkowaniu, aby ocenić, która z nich daje wyższą rentowność.

Zrozumienie podstaw po opodatkowaniu

Obligacje podlegające opodatkowaniu, takie jak obligacje korporacyjne, mogą oferować wyższe zwroty niż obligacje zwolnione z podatku, takie jak obligacje komunalne. Obliczenie podstawy po opodatkowaniu pozwoli inwestorowi na podjęcie lepszej decyzji, która zmaksymalizuje zwrot z jego portfela.

Większość obligacji korporacyjnych może oznaczać wyższy zysk niż ich zwolnieni z podatku kuzyni, biorąc pod uwagę, że inwestor musi podjąć dodatkowe ryzyko. Chociaż inwestor może być skłonny podjąć to dodatkowe ryzyko, będzie chciał zapewnić, że podstawa po opodatkowaniu jest wyższa niż, powiedzmy, porównywalna obligacja komunalna. Aby dokładnie porównać zwrot z inwestycji (ROI) obu produktów, muszą najpierw obliczyć kwotę podatku od strumienia dochodów z obligacji korporacyjnych. Podatki są odliczane od zarobków, aby uzyskać rzeczywisty zysk. Wtedy i tylko wtedy inwestor może porównać zwroty z obligacji podlegającej opodatkowaniu i obligacji zwolnionej z podatku.

W zależności od okoliczności wykupu obligacji, obliczenie kwoty podatku zapłaconego przez obligatariusza może wymagać pomocy specjalisty finansowego lub podatkowego. Porównanie wartości po opodatkowaniu może być trudne do wyliczenia. Trudność ta polega na różnych metodologiach stosowanych przy obliczaniu podatku od obligacji przedsiębiorstw. Ogólnie mówiąc:

• Wszystkie obligacje korporacyjne będą opodatkowane, zarówno na poziomie stanowym, jak i federalnym, w oparciu o dochody z odsetek.
• Jeżeli wykup nastąpi przed terminem zapadalności, zyski mogą podlegać  podatkowi od zysków kapitałowych.
• Niektóre obligacje nie są oprocentowane od kuponów, ale podlegają jedynie wykupowi za ich wartość nominalną w terminie wykupu. Inwestorzy kupują obligacje bez kuponu z dyskontem, a różnica między ceną zakupu obligacji a jej wartością wykupu w terminie wykupu podlega opodatkowaniu.

Rozważania poza podstawami po opodatkowaniu

Obliczenie dochodu z obligacji korporacyjnej po opodatkowaniu pozwala porównać ją ze zwrotem z obligacji zwolnionej z podatku. Jednak porównanie to nie uwzględnia wszystkich czynników, które decydują o tym, czy obligacja podlegająca opodatkowaniu lub zwolniona z podatku jest lepszą inwestycją.

Na przykład wiele osób decyduje się na obligacje komunalne, ponieważ mają one wyjątkowo niskie ryzyko niewypłacalności, co czyni je znacznie bezpieczniejszym narzędziem inwestycyjnym. Z drugiej strony obligacje korporacyjne mogą wiązać się z wyższym stopniem ryzyka. Niektóre mogą oferować bardzo wysokie zyski, ale ta wyższa rentowność prawdopodobnie koreluje bezpośrednio z wyższym ryzykiem.

Agencje ratingowe, takie jak Moody’s, mogą dostarczyć potencjalnym inwestorom informacji na temat zdolności kredytowej firmy i tego, czego może oczekiwać inwestor. Niektóre obligacje korporacyjne są również płatne na żądanie, co oznacza, że ​​firma emitująca może odwołać zobowiązania do wykupu przed ich zapadalnością. Inwestorzy otrzymują z góry określoną kwotę na podstawie daty wezwania do zapłaty, ale muszą następnie wejść na otwarty rynek, aby ponownie zainwestować te środki. Często nie będą w stanie uzyskać takich samych zwrotów, jak zapewniona pierwotna inwestycja.