Krótko i zniekształcaj: Manipulacja akcjami rynku niedźwiedzia
Mniej nagłośniona i bardziej złowieszcza wersja krótkiej sprzedaży może mieć miejsce na Wall Street. Nazywa się „krótki i zniekształcony” (S&D). Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z niebezpieczeństw S&D i wiedzieć, jak się chronić.
Nie ma nic złego w krótkiej sprzedaży, która jest dozwolona na mocy przepisów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Jednak typ „krótkich i zniekształcających” krótkich sprzedających wykorzystuje dezinformację i bessę do manipulowania akcjami. Grupa S&D jest nielegalna1, podobnie jak jej odpowiednik, pompa i zrzut, który jest używany głównie podczas hossy.
Kluczowe wnioski
- Short and distort (S&D) odnosi się do nieetycznej i nielegalnej praktyki polegającej na zwarciu akcji, a następnie rozpowszechnianiu plotek w celu obniżenia ceny.
- Handlowcy z Grupy S&D manipulują cenami akcji, prowadząc oszczercze kampanie, często online, w celu obniżenia ceny docelowych akcji.
- Schemat „krótkich i zepsutych” może się powieść tylko wtedy, gdy przedsiębiorca z grupy S&D ma pewien stopień wiarygodności.
- „Krótki i zniekształcony” jest odwrotnością lepiej znanej taktyki „pompuj i wyrzucaj”.
Krótka sprzedaż a krótka sprzedaż (S&D)
Krótka sprzedaż to praktyka sprzedaży pożyczonych akcji w nadziei, że cena akcji wkrótce spadnie, umożliwiając krótkiemu sprzedającemu ich odkupienie z zyskiem. SEC uczyniła z tego legalną działalność z kilku ważnych powodów. Po pierwsze, dostarcza rynkom więcej informacji. Krótki sprzedawca często angażuje się w szeroko zakrojone, uzasadnione badanie due diligence, aby odkryć fakty potwierdzające ich podejrzenie, że firma docelowa jest przeszacowana. Po drugie, krótka sprzedaż zwiększa płynność rynku, ponieważ spełnia element podażowy paradygmatu podaż / popyt. Wreszcie, krótka sprzedaż zapewnia również inwestorom, którzy są właścicielami akcji (mają długie pozycje), możliwość generowania dodatkowego dochodu poprzez pożyczanie swoich akcji na krótkie pozycje.
Z drugiej strony traderzy z Grupy S&D manipulują cenami akcji podczas bessy, zajmując krótkie pozycje, a następnie używając kampanii oszczerstw, aby obniżyć cenę docelowych akcji. Jest to odwrotność taktyki „pompuj i zrzucaj”, w której inwestor kupuje akcje (zajmuje pozycję długą) i wystawia fałszywe informacje, które powodują wzrost ceny akcji docelowej.
Generalnie łatwiej jest manipulować akcjami, aby spadały podczas bessy i rosły podczas hossy. „ Pompowanie i upadek ” jest być może lepiej znane niż „ krótkie i zniekształcone ”, częściowo ze względu na nieodłączną tendencję wzrostową wbudowaną w większość rynków akcji oraz z powodu doniesień mediów o przedłużonej hossie w USA, która generalnie odgrywała rolę. przez większą część trzech dekad.
Głównym celem tradera z Grupy S&D jest osiągnięcie zysku poprzez skrócenie zapasów przed ich publicznym rozmazaniem. Teoria głosi, że przerażenie inwestorów giełdowych spowoduje, że będą oni masowo uciekać, powodując w ten sposób spadek ceny akcji. Schemat „krótkich i zepsutych” może się powieść tylko wtedy, gdy przedsiębiorca z Grupy S&D jest wiarygodny. Dlatego często używają nazw ekranowych i adresów e-mail, które sugerują, że są powiązani z renomowanymi podmiotami, takimi jak SEC lub Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Ich przesłanie ma na celu przekonanie inwestorów, że organy regulacyjne mają poważne obawy o spółkę i kontaktują się z inwestorami giełdowymi w geście dobrej woli.
„Krótcy i zniekształcający” traderzy zaśmiecają fora dyskusyjne, co bardzo utrudnia inwestorowi weryfikację roszczeń. „Wynoś się, zanim to wszystko się rozpada” i „Inwestorzy, którzy chcą wprowadzić zbiorowy pozew może skontaktować…” są typowe dla stanowisk, jakie są ich występy $ 0 giełdowych cen i 100% straty. Każda osoba lub podmiot, który próbuje zaprzeczyć ich roszczeniom, staje się celem ich ataków. Innymi słowy, manipulator rynku zrobi wszystko, co w jego mocy, aby nie ujawnić prawdy i utrzymać kurs docelowej akcji w dół.
Filmy takie jak Wall Street (1987) i Boiler Room (2000) wysunęły na pierwszy plan tego typu manipulacje na giełdzie i pomogły uczyć inwestorów o ryzyku związanym z grą na rynkach.
Efekt netto krótkich i zniekształconych
Kiedy manewr „krótką i zniekształconą” się powiedzie, inwestorzy, którzy początkowo kupili akcje po wyższych cenach, sprzedają je po niskich cenach z powodu błędnego przekonania, że wartość akcji znacznie spadnie. Ta presja sprzedażowa obniża cenę akcji, umożliwiając inwestorom z grupy S&D pokrycie i zablokowanie zysków.
Podczas chaosu, który ogarnął niektóre znaczące bankructwa, takie jak Enron w 2001 r. Czy Nortel w 2009 r., Inwestorzy byli bardziej podatni na tego typu manipulacje na innych akcjach, niż byliby w innym przypadku. W czasie spowolnienia, pierwsze pojawienie się nieprawidłowości może łatwo skłonić inwestorów do ucieczki w stronę wzgórz. W rezultacie wiele niewinnych, legalnych i rozwijających się firm jest zagrożonych spaleniem, zabierając ze sobą inwestorów.
Rozpoznawanie i zapobieganie zwarciom i zniekształceniom
Oto kilka wskazówek, jak uniknąć poparzenia przez schemat „krótkich i zniekształconych”:
- Nie wierz we wszystko, co przeczytasz – zweryfikuj fakty.
- Zrób własną należytą staranność i omów to ze swoim brokerem.
- Zastanów swoje akcje – usuń je z nazwy ulicy, aby zapobiec ich pożyczaniu i sprzedawaniu przez krótkich sprzedawców.
Najlepszym sposobem, aby się zabezpieczyć, jest przeprowadzenie własnych badań. Wiele akcji o dużym potencjale jest ignorowanych przez Wall Street. Odrabiając pracę domową, powinieneś czuć się znacznie bezpieczniej w swoich decyzjach. A nawet jeśli grupa S&D zaatakuje twoje zasoby, będziesz w stanie lepiej wykryć ich zniekształcenia i mniej prawdopodobne jest, że padniesz ofiarą ich fałszywych twierdzeń.
Jak rozpoznać dobre badania
Zadaj sobie następujące pytania, aby dostrzec kluczowe cechy dobrego raportu badawczego :
1. Czy istnieje zastrzeżenie?
SEC wymaga, aby każda osoba udzielająca informacji lub porad inwestycyjnych w pełni ujawniła charakter relacji między dostawcą informacji ( analitykiem ) a firmą, której dotyczy raport. Jeśli nie ma zastrzeżenia, inwestorzy powinni zignorować raport.
2. Jaka jest natura tego związku?
Inwestorzy mogą uzyskać dobre informacje z artykułów publikowanych przez firmy zajmujące się relacjami z inwestorami, domy maklerskie i niezależne firmy badawcze. Korzystanie ze wszystkich tych źródeł zapewni informacje i perspektywy, które mogą pomóc w podejmowaniu lepszych decyzji inwestycyjnych. Należy jednak ocenić ich wnioski w świetle ewentualnej rekompensaty, jaką dostawca informacji otrzymał za zgłoszenie.
Czy analityk z Wall Street, który jest nawet częściowo rekompensowany wynikami akcji w swojej analizie, może być bardziej obiektywny niż firma badawcza płatna, która otrzymuje stałą miesięczną stawkę bez premii za wyniki ? Odpowiedź na to pytanie pozostaje do decyzji każdego inwestora, ale oba rodzaje raportów są zazwyczaj dostępne do oceny potencjalnej inwestycji. Charakter rekompensaty zapewni informacje pomocne w ocenie obiektywności zgłoszenia.
3. Czy zidentyfikowano autora i podano dane kontaktowe?
Ogólnie rzecz biorąc, jeśli w raporcie znajdują się imię i nazwisko autora oraz dane kontaktowe, jest to dobry znak, ponieważ świadczy o tym, że autor jest dumny z raportu i daje inwestorom możliwość skontaktowania się z autorem w celu uzyskania dodatkowych informacji.
Raporty badawcze z legalnych firm maklerskich umieszczają nazwisko autora i dane kontaktowe u góry pierwszej strony. W przypadku braku nazwiska autora inwestorzy powinni być bardzo sceptyczni co do treści raportu.
4. Jakie są poświadczenia autora?
Litery po nazwisku niekoniecznie oznaczają, że autor raportu jest lepszym analitykiem, ale wskazują, że analityk podjął dodatkowe badania, aby poszerzyć swoją wiedzę z zakresu finansów i inwestowania.
5. Jak brzmi raport?
Jeśli raport zawiera wspaniałe słowa i wykrzykniki, miej się na baczności. Nie oznacza to, że dobrzy analitycy są nudni, ale dobre raporty nie brzmią jak nagłówki w tabloidach. Szanowany analityk nigdy nie użyłby przesady, takich jak „pewne rzeczy” lub „rakieta”, i nigdy nie zasugerowałby, abyś zastawił swój dom na zakup akcji.
Obiektywne raporty z badań dostarczają uzasadnionych argumentów za kupnem lub sprzedażą akcji. Na poparcie rekomendacji przytacza się kluczowe czynniki, takie jak wiedza kierownictwa, przewaga konkurencyjna i przepływy pieniężne.
6. Czy istnieje model zarobków i cena docelowa z rozsądnymi założeniami?
Podstawą każdej rekomendacji jest model zarobków i cena docelowa. Założenia, na których opiera się model zysków, powinny być jasno określone, aby czytelnik mógł ocenić, czy są one uzasadnione. Cena docelowa powinna być oparta na wskaźnikach wyceny – takich jak stosunek ceny do zysków (C / Z) lub stosunek ceny do wartości księgowej (C / B) – które również opierają się na rozsądnych założeniach. Jeśli raport nie zawiera tych szczegółów, można ogólnie bezpiecznie założyć, że raport nie ma solidnych podstaw i powinien zostać zignorowany.
7. Czy trwają badania?
Zobowiązanie do zapewniania stałego zakresu badań (co najmniej jeden raport na kwartał przez co najmniej rok) wskazuje, że istnieje solidna wiara w fundamentalne mocne strony firmy. Zapewnienie tego typu ochrony wymaga wielu zasobów, więc firma zapewniająca ciągłą ochronę jest oznaką, że słusznie wierzy w długoterminowy potencjał akcji.
Kontrastuje to z jednorazowymi raportami, które są używane do manipulowania zapasami. W takich przypadkach rzekome firmy badawcze nagle opublikują „raporty” dotyczące zapasów, o których nigdy wcześniej nie informowały. Ogólnie rzecz biorąc, raporty te można zidentyfikować jako próbę manipulacji zapasami, ponieważ nie będą one zawierać atrybutów uzasadnionego raportu z badań, jak omówiono powyżej.
Podsumowanie
Pozbawiona skrupułów taktyka Grupy S&D może sprawić, że inwestorzy będą trzymać torbę. Na szczęście wysokiej jakości raporty giełdowe są stosunkowo łatwe do wykrycia i nie należy ich mylić z dramatycznymi, fałszywymi roszczeniami manipulatora zapasów. Zachowaj spokój podczas analizy akcji i nie daj się wciągnąć w szum online. Analizując ostrożnie i obiektywnie potencjalne inwestycje, możesz uchronić się przed padaniem ofiarą graczy z grupy S&D – i ogólnie dokonywać lepszych wyborów giełdowych.