Williams Act

DEFINICJA Ustawy Williamsa

Ustawa Williamsa to ustawa federalna uchwalona w 1968 r., Która określa zasady nabywania i przetargów. Pojawiła się w odpowiedzi na falę wrogich prób przejęcia ze strony korporacyjnych najeźdźców, którzy złożyli oferty przetargowe na posiadane akcje. Wezwania gotówkowe groziły utratą wartości, zmuszając akcjonariuszy do wezwania do sprzedaży akcji w skróconym terminie.

Aby chronić inwestorów, senator Harrison A. Williams z New Jersey zaproponował nowe przepisy, które wymagają obowiązkowego ujawniania informacji dotyczących ofert przejęcia. Wymaga od oferentów podania wszystkich szczegółów wezwania do składania wniosków do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz firmy docelowej. Zgłoszenie musi zawierać warunki oferty, źródło gotówki oraz plany oferenta dotyczące spółki po przejęciu.

PRZEŁAMANIE Ustawy Williamsa

Ustawa Williamsa zawiera również ograniczenia czasowe, które określają minimalny czas, w którym oferta może być otwarta, oraz liczbę dni, przez które akcjonariusze mogą podjąć decyzję. Ustawa została przyjęta w odpowiedzi na falę niezapowiedzianych przejęć w latach sześćdziesiątych. Stanowiło to zagrożenie dla menedżerów i akcjonariuszy, którzy byli zmuszeni do podejmowania krytycznych decyzji pod nieuzasadnioną presją czasu. Ustawodawcy uchwalili ustawę Williamsa i zmienili ustawę o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r., Aby chronić zainteresowane strony przed trwającymi przejęciami.

W przypadku wezwania firma składająca ofertę musi przedstawić pełne i rzetelne informacje akcjonariuszom i organom nadzoru finansowego. Każdy podmiot składający wezwanie pieniężne na korporację musi przedstawić źródło środków do przejęcia, cel złożenia oferty oraz perspektywę przejmowanej spółki. W ten sposób akcjonariusze mają większą przejrzystość w zakresie potencjalnych wyników przejęcia.

Ustawa miała na celu zachowanie odpowiedniej równowagi na rynku ładu korporacyjnego poprzez dostarczanie akcjonariuszom aktualnych informacji umożliwiających przemyślaną ocenę wezwań i danie menadżerom możliwości pozyskania akcjonariuszy. Przyjmując ustawę, Kongres miał na celu ochronę akcjonariuszy bez nadmiernego utrudniania prób przejęcia. Zdają sobie sprawę, że przejęcia mogą przynieść korzyści akcjonariuszom i menedżerom, gdy firma upada lub potrzebuje nowego zarządzania.

Czas zaktualizowaćustawę Williamsa?

Niektórzy eksperci uważają, że ciągła ewolucja ładu korporacyjnego wymaga kompleksowego przeglądu ustawy Williams Act. Po pierwsze, uchwalenie federalnych i stanowych praw dotyczących przeciwdziałania przejęciom sprawiło, że przymusowe oferty przetargowe, do których miała się odnosić ustawa Williamsa, były nieskuteczne. Ponadto demografia akcjonariuszy spółek notowanych na giełdzie zmieniła się diametralnie w ciągu ostatnich 50 lat.

Obecnie akcjonariusze większościowi posiadają odpowiednią wiedzę, mają dostęp do informacji i mogą podejmować decyzje w mgnieniu oka. Inną kwestią do rozważenia jest pojawienie się aktywnych akcjonariuszy, którzy realizują inwestycje inaczej niż korporacyjni rabusie z przeszłości.