Opcja dzikiej karty
Co to jest opcja dzikiej karty?
Opcja z dziką kartą to rodzaj opcji wbudowany w niektóre aktywów bazowych do czasu po zwykłych godzinach handlu.
Ta opcja przynosi korzyści sprzedającemu, ponieważ pozwala im skorzystać z kilku godzin dodatkowego czasu na zabezpieczenie korzystnej ceny przed rozliczeniem kontraktu futures.
Kluczowe wnioski
- Termin „opcja dzikiej karty” odnosi się do prawa posiadanego przez sprzedawcę kontraktu terminowego na obligacje skarbowe.
- Pozwala sprzedającemu czekać do handlu po godzinach, zanim dostarczy swoje obligacje nabywcy kontraktu futures.
- Może to czasami prowadzić do korzystniejszej ceny dla sprzedającego, obniżając koszt krótkiej pozycji, a tym samym zwiększając zyski.
Jak działają opcje wieloznaczne
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych są przedmiotem obrotu nagiełdzie towarowej Chicago Board of Trade (CBOT) od 1977 r. Zgodnie z zasadami CBOT, handel na rynku kontraktów terminowych na skarbowe obligacje kończy się o godzinie 14:00, ale handlowcy, którzy sprzedali Treasury futures nie są zobowiązane do rozliczenia swoich kontraktów do godziny 20:00.
Kwota, jaką sprzedający musi zapłacić w celu zrekompensowania posiadaczowi kontraktu zwana ceną faktury – jest ustalona na godzinę 14:00. Jednak ze względu na opcję dzikiej karty, sprzedawcy kontraktów terminowych na Skarbowe kontrakty terminowe mają możliwość czekania do sześciu godzin, w którym to czasie mogą skorzystać z korzystnych ruchów cen podczas handlu po godzinach.
Korzystając z opcji dzikiej karty, sprzedawca Treasury futures czekał, aby zobaczyć, czy cena spot spadnie poniżej ceny faktury podczas handlu po godzinach. Jeśli tak, sprzedający mógłby skorzystać z opcji dzikiej karty i zrealizować dostawę w oparciu o niską cenę spot, zmniejszając całkowity koszt krótkiej pozycji.
Prawdziwy przykład opcji dzikiej karty
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe należą do najaktywniejszych inwestycyjnych papierów wartościowych na świecie. Aby zilustrować, jak opcja z dziką kartą działa w praktyce, rozważmy przypadek ABC Capital, hipotetycznej firmy inwestycyjnej, która zajęła krótką pozycję na rynku skarbowym, sprzedając kontrakty terminowe na obligacje skarbowe. ABC Capital jako sprzedawca obligacji skarbowych jest zobowiązana do dostarczenia kupującemu określonej ilości obligacji w z góry ustalonym terminie. Jednak po osiągnięciu daty rozliczenia ABC Capital może zdecydować się na użycie opcji dzikiej karty osadzonej w kontrakcie futures.
W dniu rozliczenia ABC Capital może zatem odczekać do 6 godzin od zakończenia dnia handlowego, zanim ogłosi zamiar dostarczenia obligacji. W ciągu tych 6 godzin cena rynkowa obligacji podczas handlu po godzinach może spaść, dając ABC Capital szansę na zakup obligacji po korzystniejszej cenie przed przekazaniem ich kupującemu. To z kolei obniżyłoby koszt krótkiej pozycji ABC Capital, zwiększając tym samym ich zysk lub zmniejszając stratę.