Orientacyjna cena dopasowania
Jaka jest orientacyjna cena dopasowania?
Na rynku papierów wartościowych orientacyjna cena dopasowania to cena, po której maksymalny wolumen zleceń może zostać zrealizowany w czasie aukcji. Jeśli dwie lub więcej cen może zmaksymalizować wolumen wykonywalny lub, innymi słowy, istnieje wiele orientacyjnych cen dopasowania, aukcja odbywa się po ostatniej cenie sprzedaży. Orientacyjna cena dopasowania ułatwia odkrywanie i przejrzystość cen, pomagając jednocześnie rozwiązać problem braku równowagi w zamówieniach.
Kluczowe wnioski
- Orientacyjna cena dopasowania to najlepsza cena, po której podczas aukcji papierów wartościowych można handlować największą liczbą zleceń kupna i sprzedaży.
- Orientacyjna cena dopasowania jest ważna dla odkrycia ceny, czyli procesu ustalania aktualnej ceny papieru wartościowego.
- W ramach aukcji giełda obliczy i opublikuje informacje o niezbilansowaniu zleceń, w tym orientacyjną cenę dopasowania.
- Korzystając z danych o niezbilansowaniu zleceń, handlowcy będą mieli następnie możliwość dostosowania swoich transakcji w celu dopasowania zleceń kupna i sprzedaży.
Zrozumienie orientacyjnej ceny dopasowania
Orientacyjna cena dopasowania reprezentuje najlepszą cenę, po której można handlować największą liczbą zleceń kupna i sprzedaży podczas danej aukcji. Giełdy będą organizować dwie lub trzy aukcje każdego dnia handlowego. Na przykład nowojorska giełda papierów wartościowych (NYSE) organizuje otwarte i zamykające aukcje. NYSE American przeprowadza trzy aukcje kursu jednolitego każdego dnia handlowego: wczesną aukcję otwartą, aukcję otwartą na rynku podstawowym i aukcję zamykającą.
Aukcje te umożliwiają uczestnikom do angażowania się w czasie rzeczywistym odkryciem cenowej, która jest procesem ustalania aktualną cenę papieru wartościowego. Brak równowagi zleceń (nazywany również nierównowagą aukcji) wystąpi, jeśli jest zbyt wielu kupujących lub sprzedających dla danego papieru wartościowego na giełdzie. Ta nierównowaga uniemożliwia dopasowanie zamówień od kupujących i sprzedających. Ponieważ orientacyjna cena dopasowania jest najlepszą ceną, jaką można obrócić maksymalną liczbą akcji papieru wartościowego, stanowi ona cenną informację do rozwiązania problemu nierównowagi.
W ramach procesu aukcyjnego giełda obliczy i opublikuje uczestnikom informacje o nierównowadze aukcji. Informacje te mogą obejmować orientacyjną cenę dopasowania, całkowitą nierównowagę, nierównowagę rynkową, dopasowany wolumen i kołnierz aukcji. Korzystając z tych danych, handlowcy będą mieli następnie możliwość dostosowania swoich transakcji, aby dopasować zlecenia kupna i sprzedaży.
Orientacyjną cenę dopasowania można zrozumieć, rozważając scenariusz aukcji zamknięcia. W takim przypadku, jeśli nie ma nierównowagi zleceń, wszystkie zlecenia rynkowe na zamknięciu (MOC) są realizowane po orientacyjnej cenie dopasowania. Jeśli istnieje nierównowaga zamówień, maksymalne zamówienia MOC są realizowane na podstawie priorytetu czasowego.
Informacje o nierównowagach publikowane przez giełdę tuż przed zamknięciem mogą wpływać na handel akcjami w ciągu ostatnich kilku minut dnia. Cena może wzrosnąć lub spaść tuż przed końcem sesji giełdowej, aby zrównoważyć nierównowagę.
Przykłady orientacyjnej ceny dopasowania
Poniższe hipotetyczne przykłady ilustrują koncepcję orientacyjnej ceny dopasowania dla akcji XYZ Company na giełdzie NYSE Arca.
Przykład 1: Brak nierównowagi zamówień
- Zlecenie rynkowe na zakup 2500 akcji firmy XYZ
- Zlecenie rynkowe sprzedaży 1000 akcji
- Zlecenie z limitem sprzedaży 500 akcji za 25,50 USD
- Zlecenie z limitem sprzedaży 1000 akcji za 25,75 USD
- Orientacyjna cena meczu = 25,75 USD
Cena zostanie opublikowana przez NYSE Arca, która pokaże również dopasowany wolumen 2500 akcji bez nierównowagi.
Przykład 2: Niezbilansowanie zamówień
- Zlecenie rynkowe na zakup 10.000 akcji firmy XYZ
- Zlecenie z limitem sprzedaży 3000 akcji za 26 USD
- Zlecenie rynkowe sprzedaży 1000 akcji
- Zlecenie z limitem sprzedaży 2000 akcji za 26,25 USD
- Orientacyjna cena dopasowania = 26,25 USD
Cena zostanie opublikowana przez NYSE Arca, która pokaże również wolumen 10 000 akcji i łączną nierównowagę 4 000 akcji.
Uwagi specjalne
Chociaż orientacyjna cena dopasowania dostarcza przydatnych informacji, które mogą pomóc w rozwiązaniu problemu nierównowagi zamówień, nie mówi handlowcom, dlaczego występuje nierównowaga. Brak równowagi może wystąpić, jeśli ważne wydarzenie informacyjne wpłynie na losy firmy, co zostanie następnie odzwierciedlone w cenie jej akcji. Na przykład słaby raport o dochodach lub zapowiedź nieoczekiwanej fuzji lub przejęcia z pewnością może być przyczyną nierównowagi zamówień.
Szczególnie duża lub długotrwała nierównowaga może nawet skutkować zatrzymaniem lub opóźnieniem obrotu akcjami do czasu usunięcia nierównowagi. W niektórych przypadkach wyznaczony animator rynku zareaguje, kupując lub sprzedając akcje w razie potrzeby w celu rozliczenia nadmiernych zamówień i utrzymania płynności na rynku.