Kiedy i jak czerpać zyski z opcji

Kupowanie niedoszacowanych opcji (lub nawet kupowanie po odpowiedniej cenie) jest ważnym wymogiem, aby czerpać zyski z właściwej strategii wyjścia.

Wyzwania związane z handlem opcjami

Ze względu na następujące cztery ograniczenia ważne staje się zapoznanie się z odpowiednimi strategiami osiągania zysków i przestrzeganie ich:

1. W przeciwieństwie do akcji, które można utrzymywać na czas nieokreślony, opcje mają wygaśnięcie. Czas trwania handlu jest ograniczony, a raz utracona okazja może nie powrócić w krótkim okresie obowiązywania opcji.
2. Długoterminowe strategie, takie jak „ uśrednianie w dół ” (tj. Powtarzające się kupowanie przy spadkach), nie są odpowiednie dla opcji ze względu na ograniczoną żywotność.
3. Wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego mogą poważnie wpłynąć na wymogi dotyczące kapitału handlowego.
4. Wiele czynników wpływających na ustalenie ceny opcji sprawia, że ​​trudno jest liczyć na korzystny ruch cenowy. Na przykład akcje bazowe poruszają się korzystnie, aby umożliwić wysokie zyski z pozycji opcyjnej, ale inne czynniki, takie jak zmienność, spadek w czasie lub wypłata dywidendy, mogą osłabić te zyski w perspektywie krótkoterminowej.

W tym artykule omówiono kilka ważnych metodologii księgowania zysku w handlu opcjami.

Trailing Stop

Bardzo popularną strategią realizacji zysków, równie stosowaną do handlu opcjami, jest strategia trailing stop, w której ustalony z góry poziom procentowy (powiedzmy 5%) jest ustalany dla określonego celu. Na przykład załóżmy, że kupujesz 10 kontraktów opcyjnych po 80 USD (w sumie 800 USD) z celem zysku 100 USD i stop-lossem 70 USD. Jeśli cel w wysokości 100 USD zostanie osiągnięty, cel końcowy zmieni się na 95 USD (o 5% mniej). Załóżmy, że trend wzrostowy będzie się utrzymywał, a cena wzrośnie do 120 USD, a nowy trailing stop wyniesie 114 USD. Dalszy trend wzrostowy do 150 $ zmienia trailing stop na 142,5 $. Teraz, jeśli cena odwróci się i zacznie spadać od 150 USD, opcja może zostać sprzedana po 142,5 USD.

Trailing stop loss umożliwia ciągłą ochronę przed rosnącymi zyskami i zamknięcie transakcji po zmianie kierunku.

Handlowcy używają go w wielu wariantach, w zależności od ich strategii i wyposażenia.

• Wraz ze wzrostem ceny poziom procentowy może się zmieniać (początkowe 5% przy docelowej wartości 100 USD można zmienić na 4% lub 6% przy 120 USD, zgodnie ze strategią tradera).
• Początkowy poziom stop-loss można ustawić na tym samym poziomie 5% (zamiast osobno ustawianych 70 USD).
• Może również opierać się na bazowych ruchach cen, zamiast na cenach opcji.

Kluczową kwestią jest to, że poziom stop loss nie powinien być ustawiony ani na zbyt mały (aby uniknąć częstych wyzwalaczy ), ani na zbyt duży (co czyni go nieosiągalnym).

Rezerwacja częściowego zysku w celach

Doświadczeni handlowcy często stosują praktykę księgowania częściowych zysków po osiągnięciu ustalonego celu, powiedzmy wyrównanie pozycji 30% lub 50%, jeśli osiągnięty zostanie pierwszy ustalony cel (100 USD). Oferuje dwie korzyści dla handlu opcjami:

1. Księgowanie częściowego zysku w znacznym stopniu chroni kapitał handlowy, zapobiegając stratom kapitału w przypadku nagłego odwrócenia ceny, co jest często obserwowane w handlu opcjami. W powyższym przykładzie trader może sprzedać pięć kontraktów (50%) po osiągnięciu ustalonego celu w wysokości 100 USD. Pozwala mu na zatrzymanie 500 $ kapitału (z początkowego kapitału 800 $ na zakup 10 kontraktów po 80 $) .
2. Pozostała otwarta pozycja pozwala traderowi wykorzystać potencjał przyszłych zysków. Docelowe trafienie w wysokości 120 $ daje odbiór 600 $ (120 $ * 5 kontraktów), co daje w sumie 1100 $. Innym wariantem jest sprzedaż 50% lub 60% pozostałych, dając miejsce na dalsze zyski na kolejnym poziomie. Powiedzmy, że trzy kontrakty są zamykane po 120 $ (paragon 360 $), a pozostałe dwa po 150 $ (paragon 300 $), całkowita wartość sprzedaży wyniesie 1160 $ ​​(500 $ + 360 $ + 300 $).

Rezerwacja częściowego zysku dla kupujących

Podobnie jak w powyższym scenariuszu, częściowe zyski są księgowane przez traderów w regularnych odstępach czasu w oparciu o pozostały czas do wygaśnięcia, jeśli pozycja jest zyskowna. Opcje to zanikające aktywa. Znaczna część premii opcyjnej składa się z wartości upływającej w czasie ( resztę stanowi wartość wewnętrzna ). Większość doświadczonych nabywców opcji bacznie obserwuje spadającą wartość w czasie i regularnie wyrównuje pozycje, gdy opcja przesuwa się w kierunku wygaśnięcia, aby uniknąć dalszej utraty wartości w czasie, gdy pozycja jest zyskowna.

Nabywcy pozycji opcyjnej powinni być świadomi skutków upływu czasu i powinni zamykać pozycje jako miara stop-loss, jeśli wchodzą w ostatni miesiąc wygaśnięcia bez jasności co do dużej zmiany wyceny. Spadek w czasie może spowodować erozję wielu pieniędzy, nawet jeśli cena instrumentu bazowego znacznie się zmieni.

Czas rezerwacji zysków dla sprzedawców

Zanikanie opcji w czasie w naturalny sposób obniża ich wycenę w miarę upływu czasu, a ostatni miesiąc przed wygaśnięciem odnotowuje najszybsze tempo erozji.

Sprzedawcy opcji czerpią korzyści z wyższych premii na początku ze względu na wysoką wartość zaniku w czasie. Ale odbywa się to kosztem nabywców opcji, którzy płacą tę wysoką premię na początku, którą nadal tracą w czasie, gdy zajmują pozycję. W przypadku sprzedawców oferujących opcję short call lub short put potencjał zysku jest ograniczony (ograniczony do otrzymanej premii). Posiadanie wcześniej ustalonych poziomów zysku (ustalony przez handlowców poziom, taki jak 30% / 50% / 70%) jest ważne, aby uzyskać zyski, ponieważ w przypadku sprzedawców opcji stawką jest marża. W przypadku odwrócenia, ograniczony potencjał zysku może szybko przekształcić się w nieograniczoną stratę, przy rosnących wymaganiach dotyczących dodatkowego depozytu zabezpieczającego.

Księgowanie zysków z podstaw

Handel opcjami występuje nie tylko na analizę fundamentalną, aby skorzystać z niskiego wymogu kapitałowego.

Na przykład załóżmy, że masz negatywną perspektywę dotyczącą akcji prowadzącą do długiej pozycji sprzedaży z dwoma latami do wygaśnięcia, a cel zostanie osiągnięty w ciągu dziewięciu miesięcy. Inwestorzy opcyjni mogą ponownie ocenić podstawy, a jeśli pozostaną korzystne dla istniejącej pozycji, handel może zostać utrzymany (po zdyskontowaniu efektu spadku w czasie dla pozycji długich). Jeśli niekorzystne czynniki (takie jak rozkład w czasie lub zmienność) wykazują niekorzystny wpływ, zyski należy zaksięgować (lub zmniejszyć straty).

Uśrednianie w górę

Uśrednianie w dół jest jedną z najgorszych strategii w przypadku strat w handlu opcjami. Chociaż może to być bardzo atrakcyjne, należy tego unikać. Zamiast tego lepiej jest zamknąć obecną pozycję opcji ze stratą i zacząć od nowa z nową, z dłuższym czasem wygaśnięcia. Pamiętaj, opcje mają datę ważności. Po tej dacie są bezwartościowe. Uśrednianie w dół może odpowiadać akcjom, które można utrzymywać w nieskończoność, ale nie opcjom. Zamiast tego uśrednianie w górę może być dobrą strategią do poszukiwania zysków, pod warunkiem, że jest wystarczająco dużo czasu na wygaśnięcie i utrzymują się korzystne perspektywy dla pozycji.

Na przykład, jeśli cel 100 $ zostanie osiągnięty, kup kolejne pięć kontraktów oprócz tych 10 zakupionych wcześniej po 80 $. Średnia cena to teraz ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = 86,67 USD). Jeśli zostanie osiągnięty następny cel wynoszący 120 USD, kup kolejne trzy kontrakty, podnosząc średnią cenę do 92,22 USD, co daje łącznie 18 kontraktów. Jeśli zostanie osiągnięty następny cel w wysokości 150 USD, sprzedaj wszystkie 18 z zyskiem (150-92,22) * 18 = 1040 USD. Inne warianty obejmują dalsze kupowanie (powiedzmy trzy więcej po 150 USD) i utrzymywanie straty końcowej (5% lub 142,5 USD).

Podsumowanie

Handel opcjami to bardzo niestabilna gra. Nic dziwnego, że kraje takie jak Chiny poświęcają czas, aby otworzyć swój rynek opcji.  Wysoce zmienny rynek opcji zapewnia ogromne możliwości zysku, ale próba osiągnięcia tego bez wystarczającej wiedzy, jasno określonych celów dotyczących zysków i metod stop-loss doprowadzi do niepowodzeń i strat. Inwestorzy powinni dokładnie przetestować swoje strategie na danych historycznych i wejść do świata handlu opcjami z prawdziwymi pieniędzmi z wcześniej ustalonymi metodami zatrzymania strat i realizacji zysków.