Jaki jest główny model biznesowy dla firm ubezpieczeniowych?

Firmy ubezpieczeniowe opierają swoje modele biznesowe na przyjmowaniu i dywersyfikacji ryzyka. Podstawowy model ubezpieczeniowy obejmuje łączenie ryzyka od poszczególnych płatników i redystrybucję go w ramach większego portfela. Większość firm ubezpieczeniowych generuje przychody na dwa sposoby: pobieranie składek w zamian za ochronę ubezpieczeniową, a następnie reinwestowanie tych składek w inne aktywa generujące odsetki. Podobnie jak wszystkie koszty administracyjne.

Wycena i zakładanie ryzyka

Specyfika modelu przychodów różni się w zależności od towarzystwa ubezpieczeń zdrowotnych, towarzystw ubezpieczeń majątkowych i gwarantów finansowych. Pierwszym zadaniem każdego ubezpieczyciela jest jednak wycena ryzyka i naliczenie premii za jego przejęcie.

Załóżmy, że firma ubezpieczeniowa oferuje polisę z warunkową wypłatą w wysokości 100 000 USD. Musi ocenić, jak prawdopodobne jest, że potencjalny nabywca uruchomi płatność warunkową i rozszerzy to ryzyko w oparciu o długość polisy.

To jest, gdy ubezpieczenie gwarantowanie jest krytyczna. Bez dobrego ubezpieczenia towarzystwo ubezpieczeniowe naliczyłoby niektórym klientom zbyt wysokie opłaty, a innym zbyt niskie, aby podejmowali ryzyko. Może to wycenić najmniej ryzykownych klientów, ostatecznie powodując dalszy wzrost stawek. Jeśli firma skutecznie wycenia swoje ryzyko, powinna przynieść więcej przychodów w postaci składek, niż wydaje na wypłaty warunkowe.

W pewnym sensie prawdziwym produktem ubezpieczyciela są roszczenia ubezpieczeniowe. Kiedy klient składa reklamację, firma musi ją rozpatrzyć, sprawdzić poprawność i dokonać płatności. Ten proces dostosowawczy jest niezbędny, aby odfiltrować oszukańcze roszczenia i zminimalizować ryzyko straty dla firmy.

Zyski z odsetek i przychody

Załóżmy, że firma ubezpieczeniowa otrzyma 1 milion dolarów składek za swoje polisy. Mógłby zatrzymać pieniądze w gotówce lub umieścić je na koncie oszczędnościowym, ale nie jest to zbyt wydajne: przynajmniej te oszczędności będą narażone naryzyko inflacji. Zamiast tego firma może znaleźć bezpieczne, krótkoterminowe aktywa, aby zainwestować swoje fundusze. To generuje dodatkoweprzychody z odsetek dla firmy w oczekiwaniu na ewentualne wypłaty. Powszechnymi instrumentami tego typu są obligacje skarbowe, obligacje korporacyjne o wysokim ratingui oprocentowane ekwiwalenty środków pieniężnych.

Reasekuracja

Niektóre firmy angażują się w reasekurację, aby zmniejszyć ryzyko. Reasekuracja to ubezpieczenie, które firmy ubezpieczeniowe kupują, aby chronić się przed nadmiernymi stratami z powodu wysokiego ryzyka. Reasekuracja jest integralną częścią starań towarzystw ubezpieczeniowych o utrzymanie wypłacalności i uniknięcie niewywiązania się ze zobowiązań w związku z wypłatami, a organy regulacyjne nakładają na to obowiązek firmom o określonej wielkości i rodzaju.

Na przykład firma ubezpieczeniowa może napisać zbyt wiele ubezpieczeń od huraganu w oparciu o modele, które pokazują niskie szanse, że huragan dotknie obszar geograficzny. Gdyby wydarzyło się to, co niewyobrażalne, gdyby huragan uderzył w ten region, mogłoby to spowodować znaczne straty dla firmy ubezpieczeniowej. Bez reasekuracji, która nie przejmuje części ryzyka, firmy ubezpieczeniowe mogłyby wycofać się z działalności w przypadku wystąpienia klęski żywiołowej.

Organy regulacyjne nakładają na towarzystwo ubezpieczeniowe obowiązek wystawiania polis z ograniczeniem do 10% jej wartości, chyba że są one reasekurowane. W ten sposób reasekuracja pozwala towarzystwom ubezpieczeniowym na bardziej agresywne zdobywanie udziałów w rynku, ponieważ mogą one przenosić ryzyko. Dodatkowo reasekuracja łagodzi naturalne fluktuacje zakładów ubezpieczeń, które mogą dostrzec znaczne odchylenia w zyskach i stratach.

Dla wielu firm ubezpieczeniowych jest to arbitraż. Pobierają wyższą stawkę za ubezpieczenie od indywidualnych konsumentów, a następnie uzyskują tańsze stawki reasekuracji tych polis na skalę masową.

Ocena ubezpieczycieli

Łagodząc wahania biznesowe, reasekuracja sprawia, że ​​cały sektor ubezpieczeniowy jest bardziej odpowiedni dla inwestorów.

Firmy sektora ubezpieczeniowego, jak każda inna usługa niefinansowa, są oceniane na podstawie ich rentowności, oczekiwanego wzrostu, wypłat i ryzyka. Ale są też kwestie specyficzne dla tego sektora. Ponieważ zakłady ubezpieczeń nie inwestują w środki trwałe, odnotowuje się niewielką amortyzację i bardzo małe nakłady inwestycyjne. Obliczenie kapitału obrotowego ubezpieczyciela jest również trudnym zadaniem, ponieważ nie ma typowych rachunków kapitału obrotowego. Analitycy nie używają wskaźników uwzględniających wartości firmy i przedsiębiorstwa; zamiast tego koncentrują się na wskaźnikach kapitałowych, takich jak stosunek ceny do zysku (P / E) i stosunek ceny do wartości księgowej (C / B). Analitycy przeprowadzają analizę wskaźnikową, obliczając współczynniki specyficzne dla ubezpieczeń w celu oceny firm.

Wskaźnik P / E wydaje się być wyższy w przypadku firm ubezpieczeniowych, które wykazują wysoki oczekiwany wzrost, wysokie wypłaty i niskie ryzyko. Podobnie wskaźnik P / B jest wyższy w przypadku firm ubezpieczeniowych o wysokim oczekiwanym wzroście zysków, niskim profilu ryzyka, wysokich wypłatach i wysokim zwrocie z kapitału. Utrzymując wszystko na stałym poziomie, największy wpływ na wskaźnik P / B ma zwrot z kapitału.

Porównując wskaźniki P / E i P / B w całym sektorze ubezpieczeniowym, analitycy muszą zmierzyć się z dodatkowymi komplikującymi czynnikami. Zakłady ubezpieczeń tworzą szacunkowe rezerwy na przyszłe odszkodowania. Jeśli ubezpieczyciel jest zbyt konserwatywny lub zbyt agresywny w szacowaniu takich rezerw, wskaźniki P / E i P / B mogą być zbyt wysokie lub zbyt niskie.

Stopień dywersyfikacji utrudnia również porównywalność w całym sektorze ubezpieczeniowym. Ubezpieczyciele często są zaangażowani w co najmniej jedną odrębną działalność ubezpieczeniową, taką jak ubezpieczenia na życie, majątkowe i wypadkowe. W zależności od stopnia dywersyfikacji zakłady ubezpieczeń są narażone na różne ryzyka i zwroty, co powoduje, że ich wskaźniki C / Z i P / B są różne w całym sektorze.