Co oznacza wysoki średni ważony koszt kapitału (WACC)?
Wysoki średni ważony koszt kapitału lub WACC jest zwykle sygnałem wyższego ryzyka związanego z działalnością firmy. Inwestorzy zwykle wymagają dodatkowego zwrotu, aby zneutralizować dodatkowe ryzyko.
WACC firmy można wykorzystać do oszacowania oczekiwanych kosztów całego jej finansowania. Obejmuje to płatności z tytułu zobowiązań dłużnych ( koszt finansowania dłużnego ) oraz koszt finansowania kapitałem własnym ).
Większość spółek notowanych na giełdzie ma wiele źródeł finansowania. Dlatego WACC próbuje zrównoważyć względne koszty różnych źródeł w celu uzyskania jednego kosztu kapitału.
W teorii WACC stanowi koszt pozyskania dodatkowego dolara pieniędzy. Na przykład WACC na poziomie 3,7% oznacza, że firma musi zapłacić swoim inwestorom średnio 0,037 USD w zamian za każdy 1 USD dodatkowego finansowania.
Oto dokładniejszy przykład firmy, która potrzebuje pieniędzy na rozwój: Wyobraź sobie nowo powstałą firmę produkującą gadżety o nazwie XYZ Industries, która musi zebrać 10 milionów dolarów kapitału, aby móc otworzyć nową fabrykę. Tak więc firma emituje i sprzedaje 60 000 akcji po 100 USD każda, aby zebrać pierwsze 6 000 000 USD. Ponieważ akcjonariusze oczekują zwrotu z inwestycji w wysokości 6%, koszt kapitału własnego wynosi 6%. Następnie XYZ sprzedaje 4000 obligacji po 1000 USD każda, aby zebrać kapitał w wysokości 4 000 000 USD. Osoby, które kupiły te obligacje, oczekują zwrotu 5%, więc koszt długu XYZ wynosi 5%.
Im bardziej złożona struktura kapitałowa przedsiębiorstwa, tym bardziej złożone i uciążliwe będą obliczenia WACC. Ale jest to proces warty podjęcia, ponieważ może utorować zapłatę za udane i dochodowe operacje.
WACC jest ważnym aspektem przy wycenie przedsiębiorstw we wnioskach o pożyczkę i ocenie operacyjnej. Firmy szukają sposobów na obniżenie WACC poprzez tańsze źródła finansowania. Na przykład emisja obligacji może być bardziej atrakcyjna niż emisja akcji, jeśli stopy procentowe są niższe niż żądana stopa zwrotu z akcji.
rzeczywisty zwrot. Wskazuje to, że firma traci wartość i prawdopodobnie w innych miejscach na rynku dostępne są bardziej efektywne zwroty.
Podatki można włączyć do formuły WACC, chociaż przybliżenie wpływu różnych poziomów podatków może być trudne. Jedną z głównych zalet finansowania dłużnego jest to, że odsetki można często odliczyć od podatków spółki, podczas gdy zwroty dla inwestorów kapitałowych, dywidendy lub rosnące ceny akcji nie dają takiej korzyści.
Podsumowanie
Średni ważony koszt kapitału jest integralną częścią wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych i dlatego jest krytycznie ważnym miernikiem do opanowania przez specjalistów ds. Finansów, zwłaszcza tych, którzy zajmują się finansami korporacyjnymi i bankowością inwestycyjną.