Jaka jest różnica między kosztem kapitału dłużnego a kosztem kapitału własnego?
Każda firma potrzebuje kapitału, aby dobrze funkcjonować. Kapitał to pieniądze, jakich firma – niezależnie od tego, czy jest to mała firma, czy duża korporacja – potrzebuje i wykorzystuje do prowadzenia codziennych operacji. Kapitał można wykorzystać na inwestycje, prowadzenie marketingu i badań oraz spłatę zadłużenia.
Istnieją dwa główne źródła kapitału, na którym opierają się spółki – zadłużenie i kapitał własny. Oba zapewniają niezbędne fundusze potrzebne do utrzymania działalności firmy, ale istnieją między nimi poważne różnice. I chociaż oba rodzaje finansowania mają swoje zalety, każdy wiąże się również z kosztami.
Poniżej przedstawiamy zarys zadłużenia i kapitału własnego oraz różnice między nimi.
Kluczowe wnioski
- Zarówno kapitał zadłużenia, jak i kapitał własny zapewniają firmom pieniądze, których potrzebują do prowadzenia codziennej działalności.
- Firmy pożyczają kapitał dłużny w formie krótko i długoterminowych pożyczek i spłacają je wraz z odsetkami.
- Kapitał własny, który nie wymaga spłaty, pozyskuje się poprzez emisję akcji zwykłych i uprzywilejowanych oraz z zysków zatrzymanych.
- Większość właścicieli firm preferuje kapitał dłużny, ponieważ nie osłabia on własności.
Kapitał zadłużenia
Kapitał dłużny odnosi się do pożyczonych środków, które muszą zostać spłacone w późniejszym terminie. Jest to każda forma kapitału na rozwój, którą firma pozyskuje poprzez zaciąganie pożyczek. Pożyczki te mogą być długoterminowe lub krótkoterminowe, takie jak ochrona przed debetem.
Kapitał dłużny nie osłabia udziału właściciela firmy w firmie. Jednak spłacanie odsetek do czasu spłaty pożyczek może być kłopotliwe – zwłaszcza gdy stopy procentowe rosną.
Spółki są prawnie zobowiązane do spłaty odsetek od kapitału dłużnego w całości, zanim wyemitują dywidendy dla akcjonariuszy. To sprawia, że kapitał dłużny jest wyżej na liście priorytetów firmy w stosunku do rocznych zwrotów.
Podczas gdy zadłużenie pozwala firmie wykorzystać niewielką kwotę pieniędzy na znacznie większą sumę, pożyczkodawcy zazwyczaj wymagają w zamian spłaty odsetek. Ta stopa procentowa to koszt kapitału obcego. Kapitał dłużny może być również trudny do uzyskania lub może wymagać zabezpieczenia, szczególnie w przypadku przedsiębiorstw, które mają kłopoty.
Jeśli firma zaciągnie pożyczkę w wysokości 100 000 USD oprocentowaną na 7%, koszt kapitału na pożyczkę wynosi 7%. Ponieważ spłaty zadłużenia często można odliczyć od podatku, przedsiębiorstwa uwzględniają stawkę podatku od osób prawnych przy obliczaniu rzeczywistego kosztu kapitału obcego poprzez pomnożenie stopy procentowej przez odwrotność stawki podatku od osób prawnych. Zakładając, że stawka podatku od osób prawnych wynosi 30%, koszt pożyczki w powyższym przykładzie wynosi 0,07 X (1 – 0,3) lub 4,9%.
Kapitał własny
Ponieważ kapitał własny zwykle pochodzi z funduszy zainwestowanych przez udziałowców, koszt kapitału własnego jest nieco bardziej złożony. Fundusze kapitałowe nie wymagają od firmy zaciągania długów, co oznacza, że nie trzeba ich spłacać. Istnieje jednak pewien stopień zwrotu z inwestycji, którego akcjonariusze mogą racjonalnie oczekiwać w oparciu o ogólne wyniki rynkowe i zmienność danych akcji.
Firmy muszą być w stanie generować zwroty – zdrowe wyceny akcji i dywidendy – które osiągają lub przekraczają ten poziom, aby zatrzymać inwestycje akcjonariuszy. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) wykorzystuje stopę wolną od ryzyka, premię za ryzyko na szerszym rynku oraz wartość beta akcji spółki w celu określenia oczekiwanej stopy zwrotu lub kosztu kapitału.
Kapitał własny odzwierciedla własność, a kapitał obcy – zobowiązanie.
Zwykle koszt kapitału przekracza koszt długu. Ryzyko dla akcjonariuszy jest większe niż dla pożyczkodawców, ponieważ spłata zadłużenia jest wymagana przez prawo niezależnie od marż zysku przedsiębiorstwa.
Kapitał własny może przybierać następujące formy:
- Akcje zwykłe: Spółki sprzedają akcje zwykłe akcjonariuszom w celu pozyskania gotówki. Wspólni akcjonariusze mogą głosować w niektórych sprawach spółki.
- Akcje uprzywilejowane: ten typ akcji nie daje akcjonariuszom prawa głosu, ale daje prawo własności w firmie. Akcjonariusze ci otrzymują wynagrodzenie przed zwykłymi akcjonariuszami w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa.
- Zyski zatrzymane: są to zyski, które firma zatrzymała w ciągu całej historii swojej działalności, a które nie zostały zwrócone akcjonariuszom w formie dywidendy.
Kapitał własny wykazywany jest w bilansie spółki w sekcji kapitału własnego akcjonariusza. W przypadku jednoosobowej działalności gospodarczej jest on widoczny w części dotyczącej kapitału właściciela.