Co uważa się za dobry stosunek ceny do wartości rezerwacji?
Stosunek ceny do wartości księgowej (P / B) był faworyzowany przez inwestorów wartościowych od dziesięcioleci i jest szeroko stosowany przez analityków rynkowych. Tradycyjnie każda wartość poniżej 1,0 jest uważana za dobrą wartość P / B, co wskazuje na potencjalnie niedowartościowane akcje. Jednak inwestorzy wartościowi często biorą pod uwagę akcje o wartości P / B poniżej 3,0. Należy zauważyć, że określenie konkretnej wartości liczbowej „dobrego” wskaźnika P / B może być trudne przy określaniu, czy akcje są niedowartościowane, a tym samym są dobrą inwestycją. Analiza wskaźnika może się różnić w zależności od branży, a dobry wskaźnik P / B dla jednej branży może być słabym wskaźnikiem dla innej.
Podstawy wskaźnika P / B
Wskaźnik P / B porównuje kapitalizację rynkową spółki lub jej wartość rynkową z jej wartością księgową. W szczególności porównuje cenę akcji firmy z jej wartością księgową na akcję (BVPS). Kapitalizacja rynkowa (wartość spółki) to cena jej akcji pomnożona przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Wartość księgowa to suma aktywów – pasywów ogółem, którą można znaleźć w bilansie przedsiębiorstwa. Innymi słowy, gdyby firma zlikwidowała wszystkie swoje aktywa i spłaciła cały swój dług, pozostała wartość byłaby wartością księgową przedsiębiorstwa.
Pomocne jest zidentyfikowanie pewnych ogólnych parametrów lub przedziału wartości P / B, a następnie rozważenie różnych innych czynników i miar wyceny, które dokładniej interpretują wskaźnik C / B i prognozują potencjał wzrostu firmy.
Obliczanie wskaźnika P / B
Jak wspomniano wcześniej, wskaźnik P / B analizuje cenę akcji spółki w stosunku do jej wartości BVPS. Współczynnik oblicza się w następujący sposób:
Wskaźnik P / B = cena rynkowa na akcję ÷ wartość księgowa na akcję (BVPS)
gdzie:
- BVPS = (całkowity kapitał udziałowca – kapitał uprzywilejowany) ÷ całkowita liczba akcji pozostających w obrocie
Wykorzystanie wskaźnika P / B do oceny zapasów
Wskaźnik P / B nie powinien być stosowany jako pojedyncza wycena akcji, ponieważ chociaż niski wskaźnik P / B może oznaczać niedowartościowaną firmę, może również wynikać z poważnych podstawowych problemów w tej spółce. Słabością oceny wskaźnika P / B jest to, że nie uwzględnia on takich rzeczy, jak przyszłe perspektywy zarobków lub wartości niematerialne. Jednak wskaźnik P / B pomaga zidentyfikować firmy, które mają zawyżone ceny akcji i nie mają aktywów.
Inne potencjalne problemy związane ze stosowaniem wskaźnika P / B wynikają z faktu, że dowolna liczba rzeczy, takich jak niedawne przejęcia, niedawne odpisy lub wykup akcji, może zniekształcić wartość księgową w równaniu. Poszukując niedowartościowanych akcji, inwestorzy powinni wziąć pod uwagę wiele miar wyceny, aby uzupełnić wskaźnik P / B.
Jedną z powszechnie stosowanych miar jest zwrot z kapitału (ROE), który wskazuje, ile zysku firma generuje z kapitału własnego. Wskaźnik P / B i ROE zwykle dobrze korelują, a każda duża rozbieżność między nimi może wskazywać na powód do niepokoju.
Podsumowanie
Inwestorzy mogą uznać wskaźnik P / B za użyteczną miarę, ponieważ może zapewnić dobry sposób porównania kapitalizacji rynkowej spółki z jej wartością księgową. Ale określenie standardu i akceptowalnego stosunku ceny do wartości księgowej nie zawsze jest łatwe. Jak wspomniano powyżej, zależy to od branży. W niektórych przypadkach niższy wskaźnik P / B może oznaczać niedowartościowanie akcji , ale może również wskazywać na fundamentalne problemy spółki.