Jak obliczyć wersję beta w programie Excel

Co to jest beta?

Przeglądając Yahoo (YHOO) Finance, Google ( beta  wśród innych danych finansowych, takich jak cena akcji lub wartość rynkowa.

W finansach beta firmy odnosi się do wrażliwości Standard & Poor’s 500, US CORP wzrósł średnio o 5,48%, jeśli S&P 500 wzrósł o 1%. I odwrotnie, gdy S&P 500 spadnie o 1%, akcje US CORP będą miały tendencję do spadku średnio o 5,48%.

Generalnie do indeksu rynkowego wybierany jest indeks jeden, a jeśli akcje zachowywały się z większą zmiennością niż rynek, jej wartość beta będzie większa niż jeden. Jeśli jest odwrotnie, jego beta będzie mieć wartość mniejszą niż jeden. Firma z beta wyższym niż jeden będzie miała tendencję do wzmacniania ruchów na rynku (na przykład w przypadku sektora bankowego), a firma z beta mniejszym niż jeden będzie miała tendencję do łagodzenia ruchów na rynku.

Beta może być postrzegana jako miara ryzyka: im wyższy beta firmy, tym wyższy powinien być oczekiwany zwrot, aby zrekompensować nadmierne ryzyko spowodowane zmiennością.

Dlatego z punktu widzenia zarządzania portfelem lub inwestycji chce się przeanalizować wszelkie miary  ryzyka związanego ze spółką, aby uzyskać lepsze oszacowanie jej oczekiwanego zwrotu.

Różne wyniki dla tej samej wersji beta

Nawiasem mówiąc, ważne jest, aby odróżnić powody, dla których wartość beta podana w Google Finance może różnić się od wersji beta w Yahoo Finance lub Reuters.

Dzieje się tak, ponieważ istnieje kilka sposobów oszacowania beta. Podczas obliczania współczynnika beta uwzględnianych jest wiele czynników, takich jak czas trwania branego pod uwagę okresu, co daje różne wyniki, które mogą przedstawiać inny obraz. Na przykład niektóre obliczenia opierają swoje dane na trzyletnim okresie, podczas gdy inne mogą wykorzystywać pięcioletni horyzont czasowy. Te dwa dodatkowe lata mogą być przyczyną dwóch bardzo różnych wyników. Dlatego pomysł polega na wybraniu tej samej metodologii beta podczas porównywania różnych akcji.

Obliczanie beta za pomocą programu Excel

Obliczenie współczynnika beta jest proste. Współczynnik beta wymaga historycznej serii cen akcji spółki, którą analizujesz.  W naszym przykładzie użyjemy Apple ( AAPL ) jako analizowanej akcji oraz S&P 500 jako naszego historycznego indeksu. Aby uzyskać te dane, przejdź do:

• Wieśniak! Finanse -> Ceny historyczne i pobierz serię czasową „Adj Close” dla S&P 500 i firmy Apple.

Udostępniamy tylko niewielki fragment danych w 750 wierszach, ponieważ są one obszerne:

Gdy mamy już tabelę Excela, możemy zredukować dane w tabeli do trzech kolumn: pierwsza to data, druga to akcje Apple, a trzecia to cena S&P 500.

Istnieją dwa sposoby określenia wersji beta. Pierwszym jest użycie wzoru na beta, który jest obliczany jako kowariancja między zwrotem (r a ) z akcji a zwrotem (r b ) indeksu podzielona przez wariancję indeksu (w okresie trzech lat ).

Aby to zrobić, najpierw dodajemy dwie kolumny do naszego arkusza kalkulacyjnego; jeden ze zwrotem indeksu r (w naszym przypadku codziennie) (kolumna D w Excelu) oraz z wynikami akcji Apple (kolumna E w Excelu).

Na początku bierzemy pod uwagę tylko wartości z ostatnich trzech lat (około 750 dni handlu) i formułę w Excelu, aby obliczyć beta .

FORMUŁA BETA = KOWAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Druga metoda polega na przeprowadzeniu regresji liniowej, przy czym zmienną objaśniającą jest zmienna zależna notowań akcji Apple w ciągu ostatnich trzech lat oraz wyniki indeksu w tym samym okresie.

Teraz, gdy mamy już wyniki naszej regresji, współczynnik zmiennej objaśniającej to nasza beta (kowariancja podzielona przez wariancję).

W programie Excel możemy wybrać komórkę i wprowadzić formułę: „NACHYLENIE”, które reprezentuje regresję liniową zastosowaną między dwiema zmiennymi; pierwszy dla serii dziennych zwrotów Apple (tutaj: 750 okresów), a drugi dla serii dziennych wyników indeksu, który jest zgodny ze wzorem:

WZÓR BETA = NACHYLENIE (E1: E749; D1: D749)

Tutaj właśnie obliczyliśmy wartość beta akcji Apple (w naszym przykładzie 0,77, biorąc dane dzienne i szacowany okres trzech lat, od 9 kwietnia 2012 r. Do 9 kwietnia 2015 r.).

Niska Beta – Wysoka Beta

Wielu inwestorów znalazło się z dużymi stratami w wyniku globalnego kryzysu finansowego,  który rozpoczął się w 2007 r. W ramach tych załamań akcje o niskim współczynniku beta spadły znacznie mniej niż akcje o wyższym współczynniku beta w okresach zawirowań na rynku. Wynika to z faktu, że ich korelacja rynkowa była znacznie niższa, a zatem wahania zaaranżowane przez indeks nie były tak dotkliwe w przypadku akcji o niskim współczynniku beta.

Jednak zawsze są wyjątki, biorąc pod uwagę branżę lub sektory akcji o niskim współczynniku beta, więc mogą one mieć niski współczynnik beta z indeksem, ale wysoki współczynnik beta w swoim sektorze lub branży.

W związku z tym włączenie akcji o niskim współczynniku beta do akcji o wyższym współczynniku beta może służyć jako forma  ochrony przed spadkiem  w czasach niekorzystnych warunków rynkowych. Akcje o niskim współczynniku beta są znacznie mniej zmienne; jednak należy przeprowadzić inną analizę, mając na uwadze czynniki wewnątrzgałęziowe.

Z drugiej strony, akcje z wyższą wersją beta są wybierane przez inwestorów, którzy są chętni i skupieni na krótkoterminowych wahaniach rynkowych. Chcą przekształcić tę zmienność w zysk, aczkolwiek przy wyższym ryzyku. Tacy inwestorzy wybieraliby akcje z wyższą wartością beta, które oferują więcej wzrostów i spadków oraz punktów wejścia dla transakcji niż akcje o niższej wartości beta i niższej zmienności.

Podsumowanie

Ważne jest, aby przestrzegać ścisłych strategii i zasad handlowych oraz stosować długoterminową dyscyplinę zarządzania pieniędzmi we wszystkich przypadkach beta. Stosowanie strategii beta może być przydatne jako część szerszego planu inwestycyjnego w celu ograniczenia ryzyka spadku lub osiągnięcia krótkoterminowych zysków, ale należy pamiętać, że podlega ona takim samym poziomom zmienności rynkowej, jak każda inna strategia handlowa.