Jakie są przyczyny zbycia?

Jakie są przyczyny zbycia aktywów?

W finansach zbycie lub zbycie definiuje się jako zbycie składnika aktywów poprzez sprzedaż, wymianę lub zamknięcie. Zbycie jest ważnym środkiem tworzenia wartości dla firm w procesie fuzji, przejęć i konsolidacji. Na przykład fuzja może spowodować zbędne operacje i firmy. Dzięki zbyciu firma może poprawić wydajność operacyjną i obniżyć koszty. Istnieje jednak wiele powodów, dla których firmy dokonują dezinwestycji i nie wszystkie z nich mają pozytywny wpływ na firmę.

Zrozumienie powodów zbycia aktywów

Firmy, które zbywają część swojej działalności, mogą to zrobić, sprzedając spółkę zależną lub oddzielną działalność, która działa w ramach spółki dominującej. Zbywanie aktywów jest powszechne w przypadku dużych korporacji notowanych na giełdzie, ponieważ zazwyczaj mają one więcej jednostek biznesowych i są bardziej skłonne do angażowania się w przejęcia spółek spoza ich branży. Nabycie wiąże się z zakupem firmy lub określonej jednostki biznesowej.

Chociaż istnieje wiele powodów, dla których firmy zbierają aktywa lub część swojej firmy, poniżej przedstawiono niektóre z bardziej typowych scenariuszy, w których firmy angażują się w zbycie aktywów.

Bankructwo

Firmy często ulegają upadłości z powodu ich problemów operacyjnych i finansowych oraz o rozdzieleniu jest prawie zawsze częścią tego procesu. Zbycie może pomóc firmie obniżyć koszty, poprawić przepływy pieniężne i wyjść z bankructwa jako zdrowsze przedsiębiorstwo. Na przykład General Motors ogłosił upadłość w 2009 roku i zamknął co najmniej 11 niechcianych fabryk. W ramach planu reorganizacji sprzedała niektóre ze swoich nierentownych marek, takich jak Saturn i Hummer.

Podnieś gotówkę

Innym częstym powodem zbycia jest zgromadzenie gotówki. Jest to szczególnie ważne dla firm przeżywających trudności operacyjne i finansowe. Na przykład Sears Holdings, detaliczna firma konsumencka, zmagała się ze spadkiem sprzedaży i ujemnymi przepływami pieniężnymi. W 2014 roku, w ramach planu przetrwania, firma ogłosiła zbycie swoich udziałów w nieruchomości w celu pozyskania funduszy na dalszą reorganizację swojej działalności detalicznej. Jednak Sears, który jest również właścicielem Kmart, boryka się z problemami, odkąd wyszedł z bankructwa w 2019 roku, nawet po zamknięciu setek swoich sklepów i wykorzystaniu gotówki ze zbycia na spłatę części swojego zadłużenia.

Firmy niezwiązane z podstawową działalnością

Firmy mogą zbywać firmy, które nie są częścią ich podstawowej działalności, aby mogły skupić się na swoich głównych liniach biznesowych. W 1989 roku Union Carbide, znany producent chemikaliów przemysłowych i tworzyw sztucznych, zdecydował się wydzielić swoją inną niż podstawową działalność konsumencką, aby móc bardziej skoncentrować się na swojej podstawowej działalności.

W 2020 roku firma WeWork, która udostępnia biura do wynajęcia na wynajem, stanęła w obliczu kłopotów finansowych. W rezultacie zespół zarządzający ogłosił zbycie swojej działalności niezwiązanej z podstawową działalnością, w tym marketingu treści i oprogramowania.

Zyski

Firmy często rezygnują z usług, aby poprawić stabilność swoich wyników finansowych. Zarobki są synonimem dochodu lub zysku netto. W 2006 roku Philips, holenderska firma zajmująca się zróżnicowanymi technologiami, zdecydowała się sprzedać swoją spółkę zależną NXP Semiconductors. Głównym powodem sprzedaży NXP była duża zmienność i nieprzewidywalność zysków w branży chipów, co szkodziło wartości akcji Philipsa.

Wzmocnij bilans

Kiedy kierownictwo firmy stwierdza, że ​​podejmuje działania w celu wzmocnienia bilansu firmy, zazwyczaj oznacza to, że chcą spłacić dług.

Na przykład w 2020 roku General Electric Corporation (GE ) ogłosił zakończenie sprzedaży swojego oddziału BioPharma, w ramach którego GE otrzymało około 20 miliardów dolarów w gotówce. Według informacji prasowej, prezes i dyrektor generalny GE H. Lawrence Culp Jr. stwierdził, że sprzedaż pomogła „obniżyć ryzyko naszego bilansu i nadal umacniać naszą sytuację finansową ”.

Odblokuj wartość

Firma często dzieli się na dwie lub więcej firm, aby odblokować wartość, która uważana jest za większą dla oddzielnych podmiotów niż dla skonsolidowanej firmy. Jest to szczególnie ważne podczas likwidacji. Na przykład inwestorzy są gotowi zapłacić znacznie więcej za różne części firmy oddzielnie, takie jak nieruchomości, wyposażenie, znaki towarowe, patenty i inne części, niż kupować jedną firmę.

Słabe wyniki

Firmy często pozbywają się części swojej działalności, które nie spełniają ich oczekiwań. Takie zbycie może wiązać się z eliminacją spółek zależnych lub oddziałów, które osiągają gorsze wyniki.

Godny uwagi przykład takiego zbycia dokonał Target, duży detalista konsumencki. Sklepy Targetu w Kanadzie nie radziły sobie dobrze z powodu słabego popytu kanadyjskich klientów. W 2015 roku Target zdecydował się opuścić swoją kanadyjską działalność, zamykając swoje sklepy lub sprzedając je zainteresowanym stronom.

Przepisy prawne

Zbywanie aktywów czasami ma miejsce z powodów regulacyjnych, takich jak obawy dotyczące ochrony konkurencji ze strony organów regulacyjnych. Znakomitym przykładem zbycia wymaganego przez organy regulacyjne był Bell Systems w 1982 r. Ze względu na monopolistyczną pozycję Bella w branży telekomunikacyjnej, rząd Stanów Zjednoczonych zarządził rozpad firmy, tworząc wiele mniejszych firm, w tym AT&T.