Jakie wskaźniki finansowe najlepiej oszacować w przypadku towarów konsumpcyjnych w opakowaniach konsumenckich?
Firmy, które sprzedają towary konsumpcyjne w opakowaniach (CPG), są tradycyjnie przedsiębiorstwami o wysokich marżach i prowadzącymi duże obroty. Wytwarzają towary głównie z kategorii podstawowych artykułów konsumpcyjnych, z usprawnionymi zakładami produkcyjnymi, które mogą skorzystać z ekonomii skali i niższych całkowitych kosztów sprzedawanych towarów (COGS). Przemysł towarów konsumpcyjnych w opakowaniach jest wysoce konkurencyjny ze względu na wyższe bariery wejścia, a także wysokie nasycenie i niskie koszty zmiany konsumenckiej.
Kluczowe wnioski
- Firmy konsumenckie zajmujące się pakowanymi towarami są tradycyjnie wysokomarżowymi, prowadzącymi duże obroty przedsiębiorstwami z usprawnionymi zakładami produkcyjnymi, które mogą czerpać korzyści z ekonomii skali i niższych całkowitych kosztów sprzedawanych towarów.
- CPG zazwyczaj należą do kategorii podstawowych artykułów konsumpcyjnych.
- Należności i wskaźniki aktywności zapasów mogą być ważne do oszacowania dla CPG, ponieważ firmy te są hurtownikami z wieloma powiązaniami z klientami detalicznymi.
W rankingu S&P 100 firmy te obejmują:
- Produkty gospodarstwa domowego i osobiste Procter & Gamble (PG)
- Napoje bezalkoholowe Coca-Cola (KO)
- Napoje bezalkoholowe PepsiCo (PEP)
- Tytoń Philip Morris International (PM)
- Cukiernicy Mondelez International (MDLZ)
- Tytoń Altria (MO)
- Artykuły gospodarstwa domowego i osobiste Colgate-Palmolive (CL)
- Żywność pakowana Kraft Heinz (KHC)
Z szerszego spojrzenia na te spółki zwykle najlepiej będzie polegać na analizie podstawowych wskaźników, które są kompleksowo ważne dla wszystkich firm, jak również tych, które są bardziej unikalne dla samej grupy branżowej.
Podstawy
Istnieje kilka kluczowych wskaźników, których należy szukać w danych finansowych każdej firmy, w którą możesz być zainteresowany inwestycją.
Zwrot z kapitału (ROE): Zwrot z kapitału może być generalnie najbardziej wszechstronnym raportem na temat wyników firmy. ROE pochodzi z podziału dochodu netto / kapitału własnego.
Marże zysku: Będziesz chciał przyjrzeć się marżom zysku w rachunku zysków i strat. Rachunek zysków i strat można podzielić, aby pokazać marżę zysku brutto, marżę zysku operacyjnego i marżę zysku netto. Marża brutto pomaga oszacować KWS. Marża operacyjna pomaga oszacować, jakie wydatki firma wydaje poza towarami do produkcji. Marża netto będzie uwzględniać wydatki kapitałowe spółki oraz podatki. Marże zysku dla CPG mogą być wyjątkowo wysokie, więc należy się temu bliżej przyjrzeć w ramach grupy.
Wypłacalność: Wypłacalność może być ważna dla zrozumienia obciążenia długiem przedsiębiorstwa. Wskaźnik pokrycia odsetek przedstawia koszty operacyjne / koszty odsetkowe. Zazwyczaj używa się tutaj również zadłużenia wobec kapitału. Innym interesującym wskaźnikiem z bilansu jest suma zobowiązań / kapitał własny.
Kapitał obrotowy: Kapitał obrotowy daje wyobrażenie o kapitale krótkoterminowym, jaki firma musi posiadać, aby zaspokoić swoje krótkoterminowe potrzeby. Kapitał obrotowy jest obliczany jako aktywa obrotowe pomniejszone o zobowiązania krótkoterminowe. Często firmy ustanawiają wymóg dotyczący kapitału obrotowego, aby pomóc księgowym w bardziej regularnym śledzeniu tego wskaźnika. Zmiana netto kapitału obrotowego między jednym okresem sprawozdawczym a drugim jest również wykazywana w rachunku przepływów pieniężnych.
Specyfika
Jak wspomniano, marże zysku są zawsze kluczową częścią analizy rachunku zysków i strat, ale marże zysku w CPG mogą być wyjątkowe. Marże zysku są generalnie wysokie w grupie CPG. Dzieje się tak, ponieważ wiele firm CPG opracowało usprawnione zakłady produkcyjne z korzyścią skali, aby obniżyć całkowity koszt sprzedawanych towarów i stworzyć wyższą marżę zysku brutto. Zatem wszelkie wartości odstające o niskiej marży zysku w CPG mogą budzić wątpliwości.
Poniżej znajdują się marże zysku dla ośmiu największych CPG w S&P 100 od marca 2020 r.
Źródło: Profile MarketWatch
Ponieważ może istnieć duża konkurencja, firmy produkujące pakowane towary konsumenckie często konkurują ceną, co może wpływać na marże. Jeśli marże operacyjne są wyjątkowo niskie, może to oznaczać, że firmy wydają nadmierne wydatki na koszty operacyjne, co może się nie opłacać lub może przynieść długoterminowe korzyści. Niższe względne marże netto mogą być kolejnym problemem, jeśli firmy opierają się na kosztownym kapitale do finansowania.
Oprócz marż zysku, wskaźniki aktywności mogą być również ważne w branży towarów konsumpcyjnych w opakowaniach. Firmy te są hurtowniami z wieloma klientami. Prowadzi to do dużego znaczenia w zarządzaniu należnościami, a także w zarządzaniu zapasami.
Należności
Obrót należnościami: Obliczany poprzez uwzględnienie sprzedaży kredytowej netto w danym okresie w stosunku do średnich należności w tym okresie. Wyższe obroty są lepsze.
Dni rozrachunku należności: Obliczone jako (należności za okres / przychody za okres) x liczba dni w okresie. Współczynnik ten pokazuje, jak szybko rachunki są faktycznie opłacane w dniach (średnia liczba dni, w ciągu których klienci zapłacą zafakturowany rachunek).
Inwentarz
Inwentaryzacja to kolejny kluczowy obszar, który jest ważny dla CPG. Pod względem operacyjnym zapasy muszą być produkowane, przechowywane i dystrybuowane. W przypadku zarządzających zapasami dwa kluczowe wskaźniki będą również uwzględniać obroty i dni.
Rotacja zapasów : KWS za okres / średnie zapasy w okresie. Obroty zapasów i poziomy produkcji często mogą być ściśle monitorowane i zintegrowane w przypadku firm CPG. Wyższa rotacja zapasów oznacza szybszą sprzedaż i dystrybucję zapasów. Wyższa rotacja zapasów może zatem prowadzić do większych potrzeb produkcyjnych.
Dni magazynowe: (średni stan zapasów w okresie / koszt własny sprzedaży w okresie) x liczba dni w okresie. Pokazuje liczbę dni, przez które zapasy pozostają w magazynie po zakończeniu produkcji.
Obserwowanie wskaźników aktywności
Ogólnie rzecz biorąc, te cztery wskaźniki aktywności mogą być bardzo ważne dla firm zajmujących się pakowaniem towarów konsumpcyjnych. Firmy te zazwyczaj wystawiają faktury z przedłużonym kredytem ze względu na charakter relacji z hurtownikiem i detalistą, więc zarządzanie należnościami jest istotne i ważne. Inwentaryzacja jest również ważną częścią działalności biznesowej, więc śledzenie przemieszczania się zapasów może być bardzo ważne dla poziomów produkcji i przepływu biznesowego.