Jakie są przykłady preferowanych akcji i dlaczego firmy je emitują?

Istnieje kilka powodów, dla których firma decyduje się na oferowanie akcji uprzywilejowanych, z których wszystkie wiążą się z korzyściami finansowymi, które zapewnia. Firmy oferujące akcje uprzywilejowane to Bank of America (BAC ), Georgia Power Company (GPJA ) i MetLife (MET ).12

Akcje uprzywilejowane wywodzą swoją nazwę z faktu, że są pod każdym względem bardziej uprzywilejowane w stosunku do akcji zwykłych spółki. Uprzywilejowani właściciele akcji są opłacani przed akcjonariuszami zwykłymi w przypadku likwidacji spółki. Akcjonariusze uprzywilejowani cieszą się stałą dywidendą, która, choć nie jest absolutnie gwarantowana, jest jednak zasadniczo uważana za zobowiązanie, które spółka musi zapłacić. Uprzywilejowani akcjonariusze muszą otrzymać należne im dywidendy, zanim spółka będzie mogła wypłacić dywidendy akcjonariuszom zwykłym. Akcje uprzywilejowane są sprzedawane po wartości nominalnej i wypłacane regularnej dywidendy stanowiącej procent wartości nominalnej. Akcjonariusze uprzywilejowani zazwyczaj nie mają takich praw głosu jak zwykli akcjonariusze, ale mogą otrzymać specjalne prawa głosu.

Akcje uprzywilejowane zapewniają prostszy sposób pozyskania znacznego kapitału niż sprzedaż akcji zwykłych. Wartość nominalna, po której firmy oferują akcje uprzywilejowane, jest często znacznie wyższa niż cena akcji zwykłych. Ze względu na korzyści podatkowe nad inwestorami detalicznymi, instytucje częściej kupują akcje uprzywilejowane niż inwestorzy indywidualni, a większa ilość kapitału dostępnego dla instytucji umożliwia im zakup dużych pakietów akcji uprzywilejowanych. Pozwala to firmie łatwiej uzyskać znaczną kwotę kapitału własnego z każdej sprzedaży akcji. Firmy często oferują akcje uprzywilejowane przed ich zaoferowaniem, gdy firma nie osiągnęła jeszcze takiego poziomu sukcesu, który zapewniłby jej wystarczającą atrakcyjność dla dużej liczby inwestorów detalicznych. Sprzedaż akcji uprzywilejowanych zapewnia spółce kapitał niezbędny do rozwoju.

Akcje uprzywilejowane oferują również firmom pewną elastyczność finansową. Dywidendy należne uprzywilejowanym akcjonariuszom mogą zostać odroczone na pewien czas, jeśli spółka napotka niespodziewane problemy z przepływem środków pieniężnych. Uważa się, że odroczone dywidendy są zasadniczo należne akcjonariuszom uprzywilejowanym i płatne w pewnym momencie w przyszłości, ale ich odroczenie może mieć kluczowe znaczenie dla pomocy spółce w pokonaniu luki w okresie trudności finansowych. Jest to jeden ze sposobów odróżnienia akcji uprzywilejowanych od obligacji, ponieważ spółka, która nie spłaca odsetek z tytułu obligacji, byłaby zwykle uważana za zalegającą z płatnością, a tym samym grożącą upadłością.

Charakter akcji uprzywilejowanych stanowi kolejny motyw dla firm do ich emisji. Dzięki regularnej ustalonej dywidendzie akcje uprzywilejowane przypominają obligacje z regularnymi płatnościami odsetek. Podobnie jak obligacje, akcje uprzywilejowane są oceniane przez agencje kredytowe. Jednak w przeciwieństwie do obligacji, które są klasyfikowane jako zobowiązania dłużne, akcje uprzywilejowane są traktowane jako aktywa kapitałowe. Emisja akcji uprzywilejowanych zapewnia spółce możliwość pozyskania kapitału bez zwiększania ogólnego poziomu zadłużenia firmy. Pomaga to w utrzymaniu wskaźnika zadłużenia spółki do kapitału własnego (D / E), ważnej miary dźwigni finansowej dla inwestorów i analityków, na niższym, bardziej atrakcyjnym poziomie.

Akcje uprzywilejowane są czasami wykorzystywane przez firmy jako zabezpieczenie przed przejęciem, przypisując bardzo wysoką wartość likwidacyjną dla akcji uprzywilejowanych, które muszą zostać spłacone w przypadku przejęcia firmy.