Jakie są najczęstsze wskaźniki dźwigni przy ocenie firmy?
Jednym z najważniejszych kroków w ocenie każdej firmy, zarówno dla inwestorów, jak i pożyczkodawców, jest analiza zobowiązań dłużnych. Dług nie jest zasadniczo szkodliwy ani korzystny, a wiele firm zaciąga pożyczki w formie standardowych pożyczek lub emisji obligacji. W rzeczywistości, ponieważ odsetki od zadłużenia można odliczyć od podatku, często stanowią one bardziej opłacalny sposób powiększania zadłużenia za pomocą kapitału własnego. Zaciąganie długu, zwiększanie dźwigni finansowej, staje się problematyczne, gdy robi się to zbyt często lub na zbyt dużą skalę.
Na szczęście możesz wykorzystać informacje ujawnione w sprawozdaniach finansowych firmy, aby pomóc uporządkować firmy, które pożyczają odpowiedzialnie od tych, które tego nie robią. Zadłużenie to zobowiązanie, więc zadłużenie firmy zostanie wykazane w bilansie. Jednak samo spojrzenie na zagregowane wartości zadłużenia nie mówi wiele o kondycji finansowej firmy. Handlowcy i pożyczkodawcy zamiast tego używają wskaźników dźwigni do porównywania różnych poziomów zadłużenia.
Stosunek zadłużenia do kapitału własnego
Najbardziej znanym i powszechnie stosowanym wskaźnikiem dźwigni jest stosunek zadłużenia do kapitału własnego (DE). Istnieją różne wersje DE, więc musisz zrozumieć, której szukasz i dlaczego. Wskaźnik zadłużenia, który dzieli łączne zobowiązania przez kapitał własny akcjonariuszy, jest bardzo przydatny dla posiadaczy obligacji, ponieważ zapewnia przybliżone oszacowanie wartości pozostałej po likwidacji spółki.
Zamiast tego możesz zobaczyć współczynnik DE, który dzieli zadłużenie długoterminowe przez kapitał własny akcjonariusza. Ignorując zobowiązania krótkoterminowe, ta wersja jest bardziej skoncentrowana na pożyczaniu, które zostało zrobione w celu osiągnięcia przyszłych zysków. Trzecia formuła dług-kapitał polega na podzieleniu sumy długu długoterminowego i akcji uprzywilejowanych przez akcje zwykłe. Skorzystaj z tego, jeśli obawiasz się kwoty zobowiązań z tytułu odsetek lub dywidend w stosunku do kapitału własnego firmy.
Wskaźnik pokrycia odsetek
Innym wskaźnikiem dźwigni związanym z płatnościami odsetek jest wskaźnik pokrycia odsetek. Jedynym problemem związanym z przeglądaniem całkowitych zobowiązań firmy jest to, że nie mówią one nic o zdolności firmy do obsługi zadłużenia. To jest dokładnie to, co ma naprawić wskaźnik pokrycia odsetek. Wskaźnik ten, który jest równy przychodowi operacyjnemu podzielonemu przez koszty odsetkowe, pokazuje zdolność firmy do spłaty odsetek. Zwykle chcesz uzyskać współczynnik 3,0 lub wyższy, chociaż różni się to w zależności od branży.
Uzyskane odsetki (TIE), znane również jako wskaźnik pokrycia stałej opłaty, to zmiana wskaźnika pokrycia odsetek. Ten wskaźnik dźwigni ma na celu uwydatnienie przepływów pieniężnych w stosunku do odsetek należnych od zobowiązań długoterminowych. Aby obliczyć, znajdź zysk firmy przed odsetkami i podatkami (EBIT), a następnie podziel przez koszt odsetek od długów długoterminowych. Wykorzystaj dochody przed opodatkowaniem, ponieważ odsetki można odliczyć od podatku; pełna kwota zarobków może ostatecznie zostać wykorzystana na spłatę odsetek. Ponownie, wyższe liczby są bardziej korzystne.
Niektóre branże są naturalnie bardziej zadłużone niż inne, więc najlepiej jest porównać wskaźniki dźwigni między „podobnymi” konkurentami w tym samym sektorze. Spójrz także na wskaźniki w okresie, a nie tylko w jednym podanym okresie, i poszukaj trendów. Na przykład dochód operacyjny, który rośnie wolniej niż koszty odsetkowe, nie jest dobrym znakiem.