Co to są obligacje L i jak działają?
Zakłady ubezpieczeń na życie, które odkupują polisy na życie od posiadaczy polis, którzy potrzebują gotówki, zaczynają teraz emitować inwestorom nowy rodzaj obligacji. oferują obligacje i akcje uprzywilejowane inwestorom, którzy szukają wyższych zysków niż te, które można znaleźć na tradycyjnym rynku.
Jak działają obligacje L
Obligacje te nie są oceniane przez agencje ratingowe i mają okres zapadalności od dwóch do pięciu lat. Rentowność dwuletnich obligacji GWG wynosi obecnie 5,5%, trzyletnich 6,25%, a pięcioletnich 8,5%. Jednak obligacje te są niepłynne, a inwestorzy nie mają możliwości dostępu do ich kapitału przed terminem zapadalności. (Aby uzyskać więcej, zobacz: Alternatywy dla obligacji o niskiej rentowności ).
Spółka wyemitowała również akcje uprzywilejowane z opcją konwersji i stopą dywidendy w wysokości 7%. Emitent może również w każdej chwili wykupić te obligacje, a ich wypłaty są skorelowane z wpływami z polis na życie, które spółka wykupiła od seniorów. Jeśli ubezpieczyciel nie przewidział dokładnie oczekiwanej długości życia swoich sprzedawców lub jeśli inne firmy ubezpieczeniowe, które będą wypłacać te świadczenia z tytułu śmierci, zbankrutują, firma może nie być w stanie spłacić odsetek, co z kolei może wpłynąć na ceny. obligacji L i akcji uprzywilejowanych.
Arkusz informacyjny GWG dotyczący tych inwestycji stwierdza, że: „Inwestowanie w obligacje L można uznać za spekulacyjne i obarczone wysokim stopniem ryzyka, w tym ryzykiem utraty całej inwestycji”. Arkusz ostrzega również inwestorów, że inwestowanie środków w ubezpieczenia na życie na rynku wtórnym wiąże się z wyższym ryzykiem, ponieważ rynek jest nadal nierozwinięty, a zdolność firmy do inwestowania w te aktywa po dobrej cenie jest uzależniona od ciągłego wzrostu rynku.
Niemniej jednak obligacje L są atrakcyjne dla inwestorów nie tylko ze względu na ich wysokie zyski i stosunkowo krótkie terminy zapadalności, ale także dlatego, że nie są skorelowane ani z rynkiem akcji, ani z rynkami o stałym dochodzie. Kontrastuje to z innymi rodzajami inwestycji alternatywnych, które są silnie skorelowane z określonymi segmentami rynku, takimi jak korelacja między REIT – ami a rynkiem nieruchomości lub firm deweloperskich a rynkiem o wysokiej rentowności. Ponieważ zwroty z obligacji L są napędzane przez rynek ubezpieczeń na życie, nie ma korelacji z żadnym z głównych indeksów rynkowych. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Czy akcje z dywidend są dobrym substytutem obligacji? )
Zdobywanie Steam
GWG wyemitowało kolejne miliardy dolarów obligacji L w styczniu 2015 r., Po wyemitowaniu z nich 250 milionów dolarów w sierpniu 2012 r. Pierwsza emisja została w pełni subskrybowana do grudnia 2014 r. Spółce udało się sprzedać obligacje o wartości około 400 milionów dolarów przez korzystając z niezależnego kanału broker-dealer z 5000 doradców. Obligacje są sprzedawane za prowizję, a minimalna inwestycja wynosi zazwyczaj 25 000 USD.
Sprzedaż tych obligacji może wzrosnąć, ponieważ są one teraz dostępne za pośrednictwem Depository Trust Company (DTC), która zapewni sprzedającym dostęp do znacznie większego rynku. GWG nie uważa, że nowa reguła powiernicza Departamentu Pracy utrudni sprzedaż ich obligacji, ale zauważyła, że brokerzy, którzy je sprzedają, będą musieli to zrobić zgodnie z wymogami BICE, zgodnie z Thinkadvisor.
Podsumowanie
Obligacje typu L mogą zapewnić inwestorom o stałym dochodzie dobrą alternatywę dla niskodochodowych ofert, które są dostępne na tradycyjnych rynkach. Ale te obligacje wiążą się z własnym zestawem ryzyk, a rynek wtórnych ubezpieczeń na życie jest nadal w większości w powijakach. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule: Czego doradcy, klienci powinni oczekiwać w przyszłości o niskich zwrotach ).