Ceny Spot a Ceny Futures: Jaka jest różnica?
Cena spot towarów a cena kontraktów futures: przegląd
Ceny spot towarów i ceny kontraktów futures są kwotami dla kontraktu, ale umowa między kupującym a sprzedającym różni się:
- Cena spot to aktualna oferta dotycząca natychmiastowego zakupu, płatności i dostawy określonego towaru.
- Cena kontraktu futures na towar jest ofertą transakcji finansowej, która nastąpi w późniejszym terminie.
Kluczowe wnioski
- Cena spot towaru to lokalna cena gotówkowa za natychmiastową dostawę towaru.
- Cena kontraktów futures blokuje się w koszcie przyszłej dostawy towaru.
- Różnica między ceną spot a ceną kontraktów futures na rynku nazywana jest podstawą.
Cena Spot towaru
Główne różnice między cenami kasowymi towarów a cenami kontraktów futures to daty dostarczenia.
W przypadku cen spot towarów płatność jest wymagana natychmiast, podobnie jak dostawa. W związku z tym umowa jest zawierana „na miejscu”.
Cena spot towaru to cena, po której towar mógłby być w danej chwili przedmiotem obrotu na rynku.
Ogólnie rzecz biorąc, ceny kontraktów futures i ceny spot to różne liczby, ponieważ rynek zawsze patrzy w przyszłość.
Cena kontraktów futures
Kupujący kontrakty terminowe na towary blokuje cenę do późniejszej dostawy.
Cena kontraktu futures na towar opiera się na jego aktualnej cenie spot plus koszt przeniesienia w okresie przejściowym przed dostawą. Koszt transportu odnosi się do ceny przechowywania towaru, która obejmuje odsetki i ubezpieczenie, a także inne koszty dodatkowe.
Cena spot dotyczy płatności i dostawy „na miejscu”. Cena kontraktów futures z góry blokuje koszt towaru.
Ceny kontraktów futures na towary można obliczyć w następujący sposób: Dodaj koszty magazynowania do ceny spot towaru. Pomnóż otrzymaną wartość przez liczbę Eulera (2,718281828…) podniesioną do stopy wolnej od ryzyka pomnożonej przez czas do wykupu.
Różnica między ceną spot towaru a ceną przyszłą w danym momencie wynika z kosztu przeniesienia i stóp procentowych.
Na przykład załóżmy, że cena spot złota wynosi 1200 USD za uncję, a przechowywanie złota przez sześć miesięcy kosztuje 5 USD za uncję. Sześciomiesięczny kontrakt futures na złoto, przy stopie procentowej wolnej od ryzyka wynoszącej 0,25%, wynosi 1206,51 USD, czyli ((1200 USD + 5 USD) * e ^ (0,0025 * 0,5)).
Cena spot, cena kontraktów futures i podstawa
Podstawą jest różnica między lokalnym cena spot otrzymana towaru a ceną kontraktu futures na najbliższym dostępnym terminie.
„Lokalne” jest tutaj istotne, ponieważ ceny kontraktów futures odzwierciedlają ceny globalne dowolnego towaru i dlatego stanowią punkt odniesienia dla cen lokalnych. Podstawa może się znacznie różnić w zależności od regionu i opiera się przede wszystkim na kosztach transportu towaru do punktu dostawy.
Podstawa jest używana przez handlowców towarowych do określenia najlepszego czasu na zakup lub sprzedaż towaru. Traderzy kupują lub sprzedają w zależności od tego, czy podstawa się wzmacnia, czy osłabia.
Podstawa jest kluczową koncepcją dla zarządzających portfelami i handlowców, ponieważ ten związek między cenami gotówki i kontraktów terminowych wpływa na wartość kontraktów wykorzystywanych do zabezpieczenia.
Należy zauważyć, że podstawa niekoniecznie jest dokładna. Zazwyczaj do wygaśnięcia najbliższego kontraktu występują luki między ceną kasową a relatywną. Jakość produktu również może się różnić, co czyni podstawę niedoskonałym wskaźnikiem.
Jako przykład na podstawie kontraktów futures załóżmy, że cena spotowa ropy naftowej wynosi 50 USD za baryłkę, a cena kontraktów futures na ropę naftową możliwą do dostarczenia w ciągu dwóch miesięcy wynosi 54 USD. Podstawa to 4 USD lub 54-50 USD.
Ceny kontraktów terminowych na towary nie zawsze są wyższe niż ceny spot. Ceny kontraktów terminowych uwzględniają między innymi oczekiwania dotyczące podaży i popytu oraz poziomu produkcji.
Rynek kontraktów terminowych istnieje, ponieważ producenci chcą bezpieczeństwa, które wiąże się z zabezpieczeniem rozsądnej ceny z góry, podczas gdy nabywcy kontraktów futures mają nadzieję, że wartość rynkowa ich zakupu wzrośnie w okresie przejściowym przed dostawą.