Vega Definition
Czym jest Vega
Vega jest miarą wrażliwości cenowej opcji na zmiany zmienności instrumentu bazowego. Vega reprezentuje kwotę, o jaką zmienia się cena kontraktu opcyjnego w reakcji na 1% zmianę implikowanej zmienności instrumentu bazowego.
Kluczowe wnioski
- Vega mierzy wartość ceny opcji w stosunku do zmian implikowanej zmienności aktywów bazowych.
- Opcje, które są długie, mają dodatnią Vega, podczas gdy opcje, które są krótkie, mają ujemną Vega.
Podstawy Vega
Zmienność mierzy ilość i szybkość, z jaką cena przesuwa się w górę lub w dół, i może być oparta na ostatnich zmianach ceny, historycznych zmianach cen i oczekiwanych ruchach cen w instrumencie handlowym. Opcje z datą przyszłą mają dodatnią wartość Vega, podczas gdy opcje wygasające natychmiast mają ujemną wartość Vega. Przyczyna tych wartości jest dość oczywista. Posiadacze opcji mają tendencję do przypisywania większych premii opcjom wygasającym w przyszłości niż opcjom, które wygasają natychmiast.
Wartość Vega zmienia się, gdy występują duże ruchy cenowe (zwiększona zmienność) aktywów bazowych i spada, gdy opcja zbliża się do wygaśnięcia. Vega należy do grupy Greków wykorzystywanych w analizie opcji. Są również używane przez niektórych handlowców do zabezpieczenia się przed implikowaną zmiennością. Jeśli wartość vega opcji jest większa niż spread bid-ask, mówi się, że opcja oferuje konkurencyjny spread. Jest też odwrotnie. Vega pozwala nam również wiedzieć, o ile cena opcji może się zmienić w zależności od zmian zmienności instrumentu bazowego.
Zmienność implikowana
Vega mierzy teoretyczną zmianę ceny dla każdego punktu procentowego zmiany implikowanej zmienności. Zmienność implikowana jest obliczana przy użyciu modelu wyceny opcji, który określa, jakie aktualne ceny rynkowe szacują przyszłą zmienność aktywów bazowych. Ponieważ zmienność implikowana jest prognozą, może odbiegać od rzeczywistej zmienności w przyszłości.
Podobnie jak ruchy cen nie zawsze są jednolite, tak samo jak vega. Vega zmienia się z biegiem czasu. Dlatego traderzy, którzy go używają, regularnie go monitorują. Jak wspomniano, opcje zbliżające się do wygaśnięcia mają zwykle niższe vegas w porównaniu z podobnymi opcjami, które są dalej od wygaśnięcia
Przykład Vega
Jeśli wartość vega opcji jest większa niż spread bid-ask, mówi się, że opcja oferuje konkurencyjny spread. Jest też odwrotnie.
Vega pozwala nam również wiedzieć, o ile cena opcji może się zmienić w zależności od zmian zmienności instrumentu bazowego.
Załóżmy, że hipotetyczna cena akcji ABC wynosi 50 USD w styczniu, a opcja kupna na 52,50 USD w lutym ma cenę kupna 1,50 USD i cenę sprzedaży 1,55 USD. Załóżmy, że vega opcji wynosi 0,25, a zmienność implikowana wynosi 30%. Opcje kupna oferują konkurencyjny spread: spread jest mniejszy niż vega. Nie oznacza to, że opcja jest dobrą transakcją lub że przyniesie pieniądze kupującemu opcję. To tylko jedna kwestia, ponieważ zbyt wysoki spread może sprawić, że wchodzenie i wychodzenie z transakcji będzie trudniejsze lub bardziej kosztowne.
Jeśli implikowana zmienność wzrośnie do 31%, wówczas cena bid i cena sprzedaży opcji powinny wzrosnąć odpowiednio do 1,75 USD i 1,80 USD (1 x 0,25 USD dodane do spreadu bid-ask). Jeśli implikowana zmienność zmniejszyła się o 5%, to cena kupna i cena sprzedaży teoretycznie powinny spaść do 0,25 USD o 0,30 USD (5 x 0,25 USD = 1,25 USD, co jest odejmowane od 1,50 USD i 1,55 USD). Zwiększona zmienność powoduje, że ceny opcji są drogie, a zmniejszenie zmienności powoduje spadek ceny opcji.