Ujednolicona pula środków (UEP)
Co to jest ujednolicona pula na wyposażenie (UEP)?
Jednostkową Endowment Pool (UEP) jest formą dożycie inwestowania, który umożliwia wielokrotne darowizny do inwestowania w tej samej puli aktywów.
Każdy fundusz posiada indywidualne jednostki w UEP. Inwestorzy na ogół widzą swoje zwroty co miesiąc. Nowe fundusze wchodzące do puli mogą wkupić się, otrzymując jednostki z puli wycenione na określony dzień wpisowego.
Kluczowe wnioski
- Ujednolicona pula środków na życie (UEP) to rodzaj inwestycji stosowanej przez fundusze na życie, które umożliwiają wielu grupom inwestowanie w ten sam koszyk aktywów.
- Każdy fundusz posiada jednostki w UEP, przy czym wartość każdej jednostki jest określana na określony dzień zakupu.
- Fundusze UEP są podobne do funduszy inwestycyjnych, z wyjątkiem tego, że są dostępne tylko dla darowizn, a nie dla społeczeństwa.
- UEP umożliwiają indywidualnym funduszom dostęp do większej dywersyfikacji poprzez współpracę z wieloma innymi firmami.
Zrozumienie jednolitej puli wyposażenia
Unitized Endowment Pool (UEP) to rodzaj funduszu wspólnego inwestowania, ale działa na większą skalę i jest przeznaczony specjalnie dla funduszy kapitałowych, w przeciwieństwie do inwestorów detalicznych.
Chociaż nawet małe fundusze często mają znaczną ilość gotówki do zainwestowania, czasami warto połączyć je razem z innymi darowiznami w celu dywersyfikacji. Jednostki UEP służą do wyraźnego oddzielenia udziału każdego wyposażenia w puli. Na przykład UEP o wartości rynkowej 10 miliardów dolarów może mieć 100 000 jednostek o wartości 100 000 dolarów każda i podzielić te jednostki na wiele darowizn.
Ujednolicone pule na życie i dożycie to jedna z trzech głównych opcji inwestowania w fundusze dożycie. Niektórzy decydują się inwestować wyłącznie w UEP. Inni zatrudniają bezpośrednio zewnętrznych menedżerów. Najwięksi mają tendencję do zatrudniania wewnętrznych menedżerów, aby próbowali powiększać aktywa kapitałowe. Kilka używa kombinacji wszystkich trzech.
Plusy i minusy zjednoczonej puli wyposażenia
Niektóre UEP zapewniają dostęp do mniej płynnych papierów wartościowych, takich jak private equity i udziały w woodland. Każdy z nich ma zazwyczaj atrakcyjne zwroty z upływem czasu, ale wiąże się również ze znacznym ryzykiem płynności.
Mniejszy fundusz może nie posiadać tych aktywów poza jednostkową pulą wyposażenia, ponieważ nie ma wewnętrznej wiedzy specjalistycznej do zarządzania tymi aktywami. Co więcej, sprzedaż jednostek z ujednoliconej puli aktywów z udziałem tego typu aktywów jest czasami łatwiejsza i szybsza niż próba bezpośredniej sprzedaży aktywów niepłynnych.
Niektóre ujednolicone pule na życie i dożycie mają również większe doświadczenie w zakresie akcji i instrumentów dłużnych rynków wschodzących niż własny zespół funduszu kapitałowego. Fundusze kapitałowe mają tendencję do posiadania przynajmniej niektórych z tego typu aktywów, ponieważ wiele z nich planuje inwestować w bardzo długim horyzoncie czasowym – nawet dłuższym niż przeciętny inwestor detaliczny oszczędzający na emeryturę.
Wiele darowizn decyduje się na większe ryzyko w poszukiwaniu wyższych potencjalnych nagród, które mają większą szansę na pokonanie inflacji w czasie.
Liczba darowizn, które inwestują w jednostkowe pule kapitałowe i inne zewnętrzne podmioty zarządzające inwestycjami, w przeciwieństwie do podejmowania wszystkich decyzji wewnętrznie, zwykle przebiega cyklicznie. Na przykład w dekadzie następującym po kryzysie finansowym 2007-2009 więcej średnich i dużych spółek kapitałowych zatrudniało ekspertów z zewnątrz, aby skupić się na kontrolowaniu kosztów i położyć większy nacisk na zarządzanie ryzykiem.