Jednorożec

Co to jest jednorożec?

„Jednorożec” to termin używany w branży venture capital na określenie prywatnej firmy typu start-up o wartości ponad 1 miliarda dolarów. Termin ten został po raz pierwszy spopularyzowany przez inwestora venture capital Aileen Lee, założycielkę CowboyVC, zalążkowego funduszu venture capital z siedzibą w Palo Alto w Kalifornii.

Jednorożce może również odnosić się do zjawiska rekrutacji w sektorze zasobów ludzkich (HR). Menedżerowie HR mogą mieć wysokie oczekiwania co do obsadzenia stanowiska, co prowadzi ich do poszukiwania kandydatów o kwalifikacjach wyższych niż wymagane na danym stanowisku. Zasadniczo ci menedżerowie szukają jednorożca, co prowadzi do rozłączenia między ich idealnym kandydatem a tym, kogo mogą zatrudnić z puli dostępnych osób.

Zrozumienie jednorożców

Jednorożec to coś, co większość ludzi w świecie finansów nazywa startupem, który jest własnością prywatną, a jego wycena przekracza 1 miliard dolarów. Niektóre z bardziej popularnych jednorożców z siedzibą w USA to gigant współdzielenia domu Airbnb, firma Epic Games, a także firmy fintech Robinhood i SoFi.

Aileen Lee po raz pierwszy napisała o jednorożcach w świecie kapitału wysokiego ryzyka w swoim artykule „Witamy w Unicorn Club: uczenie się od miliardowych start-upów”. W tym miejscu przyjrzała się startupom programistycznym założonym w 2000 roku i oszacowała, że ​​tylko 0,07% z nich osiąga wycenę 1 miliarda dolarów. Zauważyła, że ​​startupy, którym udało się osiągnąć 1 miliard dolarów, są tak rzadkie, że znalezienie jednego jest tak trudne, jak znalezienie mitycznego jednorożca.

Według Lee pierwsze jednorożce powstały w latach 90. Alphabet ( GOOG ) – a potem Google – zauważyła, był czystym super-jednorożcem grupy o wartości ponad 100 miliardów dolarów. Wiele jednorożców urodziło się w 2000 roku, chociaż Facebook ( FB ) jest jedynym super-jednorożcem tej dekady.

Jednorożce i inwestycje typu venture

Od czasu publikacji artykułu Lee termin ten jest szeroko stosowany w odniesieniu do startupów z sektorów technologii, technologii mobilnych i technologii informatycznych – zwykle na przecięciu wszystkich trzech – o bardzo wysokich wycenach, które są wątpliwie wspierane przez ich podstawowe finanse.

Partner Benchmark Capital i guru inwestycyjny Bill Gurley napisał w poście na blogu o różnicy między pozyskiwaniem kapitału prywatnego na późnym etapie a pierwszą ofertą publiczną, mówiąc, że „bezprecedensowe 80 prywatnych firm pozyskało fundusze o wycenach przekraczających 1 miliard dolarów” od 2010 roku i że „Inwestorzy na późnym etapie, rozpaczliwie obawiając się, że przegapią możliwość nabycia udziałów w ewentualnych spółkach jednorożca, zasadniczo porzucili tradycyjną analizę ryzyka”.

Kwestia, czy jednorożce sektora technologicznego są powtórzeniem bańki internetowej z końca lat 90., wciąż budzi dyskusję. Niektórzy, jak John Mullins, który napisał książkęThe Customer-Funded Business, twierdzą, że wzrost liczby nowych firm o wartości powyżej 1 miliarda dolarów jest wyraźną oznaką spieków na rynkach. Inni twierdzą, że duża liczba firm o wysokich wycenach jest odzwierciedleniem nowej fali produktywności napędzanej technologią, podobnej do wynalezienia prasy drukarskiej prawie 600 lat temu. Na przykład dane pokazują, że od 2019 r. SV Angel dokonała najwcześniejszych inwestycji w spółki o wartości ponad 1 mld USD. Jeszcze inni twierdzą, że globalizacja i polityka pieniężna banków centralnych od Wielkiej recesji stworzyli wielkie fale kapitału breja wokół globu na polowania na jednorożce.

Wyceny jednorożców

Wartość jednorożców jest generalnie oparta na tym, jak inwestorzy i inwestorzy kapitału wysokiego ryzyka czują, że będą rosnąć i rozwijać, więc wszystko sprowadza się do prognozowania długoterminowego. Oznacza to, że ich wyceny nie mają nic wspólnego z wynikami finansowymi. W rzeczywistości wiele z tych firm rzadko generuje zyski przy pierwszym uruchomieniu.

Inwestorzy i kapitaliści mogą jednak napotkać pewne przeszkody. Jeśli nie ma innych konkurentów w branży – co sprawia, że ​​startup jest pierwszym w swoim rodzaju – może nie istnieć inny model biznesowy, z którym można by porównać, co czyni ten proces nieco skomplikowanym.