Zrozumienie strategii opcyjnych Bull Spread
Biorąc pod uwagę zmienność charakterystyczną dla rynku akcji, inwestorzy zawsze szukają sposobów na zniwelowanie ryzyka związanego ze zmianami cen, które mają na nich negatywny wpływ. W świecie opcji jednym ze sposobów radzenia sobie z tym ryzykiem jest przyjęcie strategii opcyjnej typu bull spread, takiej jak strategia opcyjna typu bull call spread.
Taka strategia polega na zakupie opcji kupna, która daje prawo do zakupu określonych akcji po określonej cenie wykonania i jednoczesnej sprzedaży opcji kupna na te same akcje z tą samą datą wygaśnięcia, ale z różnymi cenami wykonania. Cena wykonania sprzedawanej przez Ciebie opcji kupna jest wyższa niż cena wykonania opcji kupna, którą kupujesz. Zasadniczo jest to sposób na zajęcie długiej pozycji przy jednoczesnym pokryciu części kosztów.
Podobna strategia obejmuje strategię opcji sprzedaży typu bull put na akcje i kupowanie innej opcji sprzedaży z niższą ceną wykonania tej samej akcji, obie z tą samą datą wygaśnięcia. Tego rodzaju strategie pomagają traderom w zabezpieczaniu pozycji, gdy są umiarkowanie uparci. Przyjrzyjmy się, jak działa strategia opcji Bull Spread, na przykładzie strategii opcji Bull Call Spread.
Strategia opcji Bull Call Spread
Spodziewasz się umiarkowanego wzrostu cen akcji w najbliższym czasie i chcesz wykorzystać ten ruch. W szczególności spodziewasz się, że akcje ABC Corporation, które obecnie są wyceniane na 50 USD, wzrosną do około 55 USD w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Może to wywrzeć korzystny wpływ na opcje na akcje.
Następnie można było kupić opcję kupna 100 akcji ABC Corporation za 5 USD za akcję, za 500 USD, po cenie wykonania 53 USD. Jednocześnie sprzedajesz opcję kupna 100 akcji ABC Corporation po cenie wykonania 56 USD po 4,00 USD za akcję, tak aby otrzymać 400 USD od kupującego. W ten sposób spłaciłeś swoją początkową inwestycję w wysokości 500 USD, więc początkowa inwestycja netto wynosi 100 USD.
Wzrost cen akcji ABC
W przypadku, gdy akcje ABC Corporation wzrosną do 54 USD (podnosząc cenę Twojej długiej opcji kupna do 5,75 USD za akcję, podczas gdy cena opcji kupna, którą sprzedałeś, wzrosła do 4,50 USD za akcję), możesz zdecydować o zamknięciu Twoje pozycje. Możesz sprzedać swoje długie pozycje za 575 $ i odkupić krótką pozycję za 450 $, co da ci zysk netto w wysokości 125 $. Biorąc pod uwagę twój początkowy wydatek w wysokości 100 $, twój zysk netto na tej strategii opcyjnej na spread byka byłby o 25 $ mniejszy od prowizji handlowych.
W najlepszym scenariuszu cena akcji mogłaby wzrosnąć powyżej ceny wykonania zarówno opcji długiej, jak i krótkiej. W takim przypadku skorzystałbyś z opcji długiej i spodziewałbyś się wykonania opcji krótkiej przeciwko tobie. Kupowałbyś akcje, odwracał się i sprzedał kupującemu swoją krótką opcję. Różnice między dwoma cenami wykonania, pomniejszone o początkowe wydatki i koszty handlowe, będą stanowić Twój zysk.
Cena akcji ABC nie rośnie
W przypadku, gdy akcje ABC nie wzrosną powyżej Twojej ceny wykonania z pozycji długiej wynoszącej 53 USD i poruszą się w przedziale od 50 USD do 52 USD, Twoje opcje out-of-the-money będą tracić na wartości wraz ze zbliżaniem się daty wygaśnięcia. Możesz zdecydować się na zamknięcie pozycji, aby zminimalizować ryzyko. Powiedzmy, że twoja długa opcja jest teraz wyceniana na 4,00 $, a krótka na 3,00 $. Kiedy sprzedasz swoje opcje, otrzymasz 400 $ i będziesz musiał odkupić swoje krótkie opcje płacąc 300 $. W ten sposób uzyskasz zysk netto w wysokości 100 USD. Po rozważeniu początkowych nakładów w wysokości 100 USD, prawie zerwałbyś na tej strategii opcji spreadu byka, płacąc tylko koszty handlowe.
Jeśli nie zamkniesz swoich pozycji opcyjnych, a opcja krótka nie zostanie wykonana, po prostu wygasną, a Twoim jedynym wydatkiem są początkowe wydatki i koszty handlu.
Zalety
Jest to sposób na wyrażenie byczego poglądu przy ograniczonej początkowej inwestycji gotówkowej. Jeśli strategia zostanie pomyślnie wykonana, możesz zgarnąć dodatkowe pieniądze. Ponieważ jest to strategia zabezpieczająca, Twoja strata jest ograniczona.
Ryzyka
Ta strategia niesie za sobą pewne ryzyko. Po pierwsze, nie możesz być absolutnie pewien, że kupujący krótką opcję nie skorzysta z Twojej opcji. W przypadku, gdy kupujący skorzysta ze swojej opcji kupna, musiałbyś to zrobić dobrze i wymyślić akcje. Pozycja musi być odpowiednio zarządzana, tak aby w przypadku wykonania wykonać swoje opcje w momencie, gdy Twój kupujący na krótkie wezwanie skorzystał z opcji, tak abyś mógł skorzystać z różnicy między dwoma cenami wykonania.
Chociaż pozycja krótka zapewnia ochronę, może również stanowić zobowiązanie w przypadku, gdy cena akcji znacznie przewyższy oba ceny wykonania, a Twoje akcje zostaną od Ciebie wycofane i nie możesz ich sprzedać na otwartym rynku z dużo wyższym zyskiem.
Podsumowanie
Dla traderów z optymizmem w perspektywie krótkoterminowej zakup opcji kupna na akcje jest jednym ze sposobów na osiągnięcie korzyści. Strategia opcji kupna ze spreadem byka może pomóc w zapewnieniu zabezpieczenia, ponieważ inwestor sprzedaje również opcję kupna na tę samą akcję, z tą samą datą wygaśnięcia, ale wyższą ceną wykonania, aby pokryć początkowy koszt i zapewnić efekt równoważący. Nie jest to jednak strategia wolna od ryzyka.