Niedoszacowanie
Co to jest niedoszacowanie?
Niedoszacowanie to praktyka notowania pierwszej oferty publicznej (IPO) po cenie poniżej jej rzeczywistej wartości na giełdzie. Kiedy nowa akcja zamyka swój pierwszy dzień notowań powyżej ustalonej ceny IPO, uznaje się, że cena akcji jest zaniżona.
Niedoszacowanie jest krótkotrwałe, ponieważ popyt inwestorów spowoduje wzrost ceny do wartości rynkowej.
Zrozumienie cen
Pierwsza oferta publiczna (IPO) jest wprowadzenie nowych akcji do publicznego obrotu na giełdzie papierów wartościowych. Jego celem jest pozyskanie kapitału na przyszły rozwój firmy.
Ustalenie ceny oferty wymaga uwzględnienia wielu czynników. Najpierw rozważane są czynniki ilościowe. To są liczby, rzeczywiste i prognozowane, dotyczące przepływu środków pieniężnych.
Kluczowe wnioski
- Cena IPO może być celowo zaniżona, aby zwiększyć popyt i zachęcić inwestorów do podjęcia ryzyka związanego z nową spółką.
- Może być przypadkowo zaniżony, ponieważ jego subemitenci nie docenili popytu na rynku na akcje tej firmy.
- W każdym przypadku oferta publiczna jest uważana za zaniżoną ze względu na różnicę między jej ceną zamknięcia z pierwszego dnia a ustaloną ceną IPO.
Niemniej jednak w grze są dwa przeciwne gole. Dyrektorzy spółki i pierwsi inwestorzy chcą wycenić akcje jak najwyżej, aby zebrać jak najwięcej kapitału i obficie się wynagrodzić. Bankierzy inwestycyjni, którzy im doradzają, mogą mieć nadzieję na utrzymanie niskiej ceny, aby sprzedać jak najwięcej akcji, ponieważ wyższy wolumen oznacza dla nich wyższe opłaty transakcyjne.
Czynniki wyceny IPO
Wycena IPO nie jest nauką ścisłą, więc zaniżanie ceny IPO jest równie niedokładne. Proces łączy fakty, prognozy i porównania:
- Uwzględnione czynniki ilościowe obejmują finanse firmy, w tym bieżącą sprzedaż, wydatki, zyski i przepływy pieniężne. Uwzględniane są również przewidywane zarobki.
- Poszukiwana jest cena IPO, która odzwierciedla wielokrotność ceny do zysku (P / E) porównywalna z innymi firmami z branży.
- Uwzględnia się wielkość obecnego i przyszłego rynku na produkt lub usługę, które produkuje firma.
- Istotna jest również zbywalność akcji spółki w obecnym otoczeniu gospodarczym.
Dlaczego zaniżanie ceny?
Teoretycznie cena każdej pierwszej oferty publicznej, której cena wzrosła w pierwszym dniu notowania, była zaniżona, niezależnie od tego, czy było to celowe, czy przypadkowe. Akcje mogły zostać celowo zaniżone, aby zwiększyć popyt. Lub też subemitenci IPO mogli nie docenić popytu inwestorów.
Zawyżenie ceny jest znacznie gorsze niż zaniżenie ceny. Akcja, która zamknie swój pierwszy dzień poniżej ceny IPO, zostanie oznaczona jako niepowodzenie.
Cena IPO może być zaniżona, jeśli jej sponsorzy są naprawdę niepewni co do odbioru, jaki otrzymają akcje. W końcu w najgorszym przypadku cena akcji natychmiast wzrośnie do ceny, którą inwestorzy uważają za wartą. Inwestorzy, którzy chcą zaryzykować nową emisję, są nagradzani. Kierownictwo firmy jest zadowolone.
To znacznie lepiej niż cena akcji spółki, która spadła pierwszego dnia, a jej oferta publiczna została uznana za porażkę.
Niezależnie od tego, czy cena była zaniżona, czy nie, po debiucie IPO spółka staje się podmiotem notowanym na giełdzie, którego właścicielami są jej akcjonariusze. Popyt akcjonariuszy określi wartość akcji na otwartym rynku w przyszłości.