Zaufaj Indenture
Co to jest umowa powiernicza?
Umowa powiernicza to umowa zawarta w umowie obligacji między emitentem obligacji a powiernikiem, która reprezentuje interesy posiadacza obligacji poprzez uwypuklenie zasad i obowiązków, których musi przestrzegać każda ze stron. Może również wskazywać, skąd pochodzi strumień dochodów z obligacji.
kluczowe wnioski
- Umowa powiernicza to legalna i wiążąca umowa obligacji zawarta między emitentem obligacji a powiernikiem w celu ochrony interesów posiadacza obligacji.
- Umowa powiernicza opisuje cechy obligacji i warunki jej wywołania. Określa również kwotę dodatkowego zadłużenia, jakie może zaciągnąć emitent, oraz okoliczności i procedury w przypadku niewywiązania się przez emitenta z zobowiązań.
- Większość emisji obligacji korporacyjnych o wartości powyżej 5 milionów dolarów wymaga zawarcia umowy powierniczej i złożenia jej kopii w SEC.
Jak działa umowa Trust Indenture
Obligacje są emitowane pożyczkodawcom lub inwestorom w celu zebrania pieniędzy dla korporacji lub organu rządowego. Aby wyemitować obligację, emitent zatrudnia zewnętrznego powiernika, zwykle bank lub firmę powierniczą, do reprezentowania inwestorów, którzy kupują obligację. Umowa zawarta między emitentem a powiernikiem nazywana jest umową powierniczą.
Umowa powiernicza to prawna i wiążąca umowa, która ma na celu ochronę interesów posiadaczy obligacji. Nazwa powiernika i dane kontaktowe są zawarte w dokumencie, który podkreśla warunki, których emitent, pożyczkodawca i powiernik muszą przestrzegać w okresie obowiązywania obligacji. Sekcja poświęcona roli powiernika jest ważna, ponieważ daje jasne wskazówki, w jaki sposób będą traktowane nieprzewidziane incydenty. Na przykład, jeśli pojawi się konflikt interesów dotyczący roli powiernika jako powiernika, w niektórych umowach powierniczych sprawa musi zostać rozwiązana w ciągu 90 dni. W przeciwnym razie zostanie zatrudniony nowy powiernik.
Umowa powiernicza zawiera również cechy obligacji, takie jak termin zapadalności, wartość nominalna, stopa kuponu, harmonogram płatności i cel emisji obligacji. Jedna sekcja umowy powierniczej określa okoliczności i procesy związane z niewykonaniem zobowiązania. Umowa obligacji ustanawia mechanizm zbiorowego działania, w ramach którego wierzyciele lub posiadacze obligacji mogą ściągać należności w sposób uczciwy i uporządkowany w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań przez emitenta. Obligatariusz powinien mieć świadomość i rozumieć prawidłową kolejność zdarzeń, umożliwiając mu podjęcie właściwego działania w przypadku zaistnienia takiej sytuacji.
Postanowienia specjalne dotyczące umowy powierniczej
Przymierza ochronne lub ograniczające są wyróżnione w umowie powierniczej. Na przykład umowa powiernicza może wskazywać, czy wyemitowana obligacja jest wymagalna. Jeżeli emitent będzie mógł „wezwać” obligację, umowa obligacji będzie obejmować ochronę przed wezwaniem obligatariusza, czyli okres, w którym emitent nie może odkupić obligacji z rynku. Po upływie okresu ochrony wezwania obligacja może wymieniać pierwsze daty wezwania i wszelkie kolejne daty wezwania, w przypadku których emitent może skorzystać z prawa do wezwania. Premia za wezwanie, czyli cena, która zostanie zapłacona w przypadku wykupu obligacji przez emitenta, jest również wskazana na umowie powierniczej.
Prawie wszystkie umowy zawierają klauzule podporządkowania, które ograniczają wysokość dodatkowego zadłużenia, jakie może zaciągnąć emitent, a które nakazują podporządkowanie wszystkich kolejnych długów zadłużeniom wcześniejszym. Bez takich ograniczeń emitent mógłby teoretycznie wyemitować nieograniczoną kwotę długu, zwiększając tym samym narażenie obligatariuszy na ryzyko niewypłacalności.
Które obligacje mają indeksy zaufania?
Obligacje powiernicze mogą nie być zawarte w każdej umowie obligacji, biorąc pod uwagę, że niektóre obligacje rządowe zawierają podobne informacje (obowiązki i prawa emitenta i posiadaczy obligacji) w dokumencie zwanym uchwałą w sprawie obligacji.
Wiele z obecnych przepisów dotyczących umów powierniczych zostało ustanowionych w ustawie Trust Indenture Act (TIA ), przepisie przyjętym w 1939 r. W celu ochrony obligatariuszy i inwestorów.
Jednak większość ofert korporacyjnych musi zawierać umowę powierniczą. Jego kopię należy złożyć w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w przypadku obligacji korporacyjnych o łącznej wartości emisji co najmniej 5 milionów USD. Emisje korporacyjne za mniej niż 5 mln USD, obligacje komunalne i obligacje emitowane przez rząd nie są zobowiązane do składania umów powierniczych w SEC. Oczywiście te zwolnione podmioty mogą zdecydować się na utworzenie umowy powierniczej, aby uspokoić potencjalnych nabywców obligacji, jeśli nie będą przestrzegać żadnego prawa federalnego.