Zabezpieczenie transportowe

Co to jest kaucja transportowa?

Kaucja transportowa to zabezpieczenie o stałym dochodzie wydawane przez gminę, rząd stanowy lub specjalny okręg regionalny w celu sfinansowania potrzeb infrastrukturalnych związanych z transportem publicznym.

Zrozumienie obligacji transportowych

Obligacje transportowe to obligacje o stałym oprocentowaniu emitowane przez agencje władz lokalnych, regionalnych, stanowych i federalnych w celu finansowania projektów w sektorze transportowym. Mogą to być inicjatywy, takie jak budowa i ulepszanie autostrad, mostów, portów, lotnisk, linii kolejowych i systemów transportu publicznego. Chociaż jurysdykcje mogą emitować obligacje, sektor transportu jest wyjątkowy, ponieważ projekty mogą obejmować rozległy region, taki jak duży obszar metropolitalny. W takich przypadkach często tworzone są specjalne okręgi w celu koordynowania regionalnych potrzeb transportowych.

Struktura obligacji transportowych jest podobna do wielu obligacji komunalnych, które są emitowane przez samorządy lokalne i te emitowane przez rządy państwowe. Obligacje państw i jednostek rządowych mają zazwyczaj wyższy rating kredytowy niż obligacje emitowane przez mniejsze miasta.

Na przykład Bay Area Rapid Transit District (BART) została utworzona w 1957 roku, aby zapewnić tranzyt kolejowy w pięciu hrabstwach w rejonie Zatoki San Francisco. Obsługuje rosnącą flotę 800 wagonów na 130 mil torów.2 Okręg ma uprawnienia do nakładania podatków od nieruchomości i pożyczania środków poprzez emisję obligacji, chociaż takie finansowanie wymaga zgody wyborców ze strony mieszkańców regionu.

Inne potrzeby transportowe, takie jak usługi lotnicze, są finansowane z obligacji transportowych emitowanych przez okręgi lokalne, stanowe lub specjalne utworzone w tym celu. Na przykład Port Authority of New York and New Jersey obsługuje kilka lotnisk oprócz zarządzania obiektami portów morskich, mostami, tunelami i terminalami autobusowymi.

Mechanizmy obligacji transportowych

Finansowanie obligacji transportowych odbywa się na kilka sposobów:

• Obligacje  obligacyjne (GO) od władz stanowych i lokalnych są objęte rządowym podatkiem dochodowym, podatkiem od sprzedaży i innymi pobieranymi podatkami.
• Obligacje przychodowe są tak skonstruowane, że określone źródła przychodów są wykorzystywane do spłaty odsetek i kapitału. Ponieważ za korzystanie z autostrad, mostów i innych obiektów tranzytowych często pobierane są określone opłaty drogowe i opłaty, obligacje te mogą być odpowiednie do finansowania transportu. Generalnie jednak obligacje przychodowe wymagają wyższej stopy procentowej ze względu na ryzyko, z jakim borykają się inwestorzy, jeśli przychody są niższe od prognoz.
• Partnerstwa publiczno-prywatne  to podmioty, w których organy rządowe i firmy prywatne współpracują w celu utworzenia nowego organu do finansowania określonych inicjatyw.

Na przykład projekt Elizabeth River Tunnels Project jest zarządzany zarówno przez prywatną firmę Elizabeth River Crossings OpCo, LLC, jak i przez Departament Transportu w Wirginii. Wyemitowano obligacji skarbowych, aby pomóc sfinansować ten projekt, który finansuje płatne drogi i tunele w pobliżu Portsmouth w Wirginii.

Innym partnerstwem publiczno-prywatnym jest projekt Eagle P3 FasTracks, którego celem jest budowa lub rozbudowa podmiejskich linii kolejowych w rejonie Denver w stanie Kolorado. Denver Transit Partners, konsorcjum kilku prywatnych firm, oraz Regionalny Okręg Transportowy (RTD) nawiązały współpracę przy tym projekcie, częściowo finansowanym z obligacji transportowych.7

Chociaż tradycyjne obligacje komunalne od dawna są atrakcyjne dla inwestorów ze względu na zwolnienie z podatku naliczonych odsetek, obligacje transportowe mogą nie mieć takiego zwolnienia. W niektórych przypadkach odsetki mogą być zwolnione z podatków stanowych, ale nie z podatków federalnych. W innych przypadkach nawet obligacje emitowane przez podmioty prywatne we współpracy z organami publicznymi mogą oferować zwolnienie z podatku od podatków federalnych.